美聯儲暫停加息其他央行紛紛效仿，美元仍彰顯王者魅力
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2019-02-26 09:11:27
美元本該開始跌了，但相反，投資者在縮減這種押註，因為全球其他央行紛紛效仿美聯儲嚮鴿派立場的轉變，令美元較其他貨幣的利率優勢保持完好。
美元指數(96.3828, -0.0564, -0.06%)在2018年上漲4.4%，創2015年以來最佳年份，因美國經濟增長強勁讓美聯儲可以多次加息，即便其他多數發達經濟體因動能下滑而步履維艱。
2018年底，交易商開始押註美元將從18個月高位下跌，因跡象顯示美聯儲正在接近政策緊縮三年周期的尾聲。很多人認為聯儲還將停止縮減資產負債錶。
而像歐洲央行和澳洲聯儲等其他央行，則在準備開始加息。
但是，美元在經歷12月和1月的下跌之後已經回升，2月迄今漲幅達到1%。美元兌澳元(0.7161,-0.0004, -0.06%)等壹些貨幣更是跳漲超過2%。
原因是什麽？其他地區經濟勢頭看起來更糟，迫使決策者取消、延後或軟化收緊政策的計劃。
因此，即便美聯儲上次會議的會議記錄證實了其鴿派轉變，但與其他貨幣相比，美元看起來仍將繼續享有收益率優勢。
貝萊德(Blackrock)投資策略師Richard Turnill錶示，今年美元的韌性讓壹些人感到意外。導緻美聯儲按兵不動的相同因素--全球經濟增長放緩和金融狀況收緊--也在促使其他央行走嚮更加溫和的立場。
支撐美元
以歐洲央行為例。對歐洲央行2019年加息的押註已經下降，而且很多人認為歐洲央行料通過廉價銀行貸款來祭出新的刺激舉措。
日本錶示，如有必要將推出更多刺激措施。澳洲和瑞典則暗示，可能重新考慮計劃的加息行動。
摩根資產管理外匯部門首席投資官Roger Hallam稱，外界普遍預計歐元(1.1362, 0.0006, 0.05%)2019年將從目前的1.13美元升值嚮1.20美元。但他說，貿易放緩和高於趨勢水準的美國經濟增長可能抑制歐元漲勢。
Hallam說，重要的是，市場可能需要進壹步適應更偏鴿派的歐洲央行。他並稱，未來幾個月相對利差目前更傾嚮於朝對美元有利的方嚮移動。
即使美國利率不再進壹步上升，也仍然高於歐元區、日本、北歐和瑞士的負利率。澳洲利率為1.5%。
今年美元兌新興市場貨幣下跌，新興市場收益率上升吸引投資者。但有跡象顯示，開發中國家的加息周期也已來到暫停。印度本月降息，預計4月將再度降息。
全球流動性方面，美聯儲、歐洲央行和日本央行的資產總規模2018年末收縮，為2015年以來首見。
這個縮減幅度主要來自美聯儲，而接下來的縮減速度料將變慢--美聯儲本周證實，很快將宣佈停止縮錶的計劃。
百達資產管理資深宏觀策略分析師Steve Donze預測，美聯儲縮錶將在2019年底告壹段落，資產負債錶規模屆時在3.75萬億美元，之後將隨GDP擴張。
但美聯儲最近壹次會議的紀錄顯示，美聯儲或許不像市場所想的那麽鴿派。美聯儲決策官員之間的分歧看法，暗示美聯儲持續三年的加息周期或許尚未結束，只是處於壹次較長的暫停。
東方匯理資產管理全球外匯部門主管Andreas Koenig指出，對於美聯儲可能的鴿派程度，市場反應過度了。市場將不得不自我修正，這應該會為美元提供壹些支援。
但投資人目前並不預期接下來美元會大漲，美元的貿易加權實質有效匯率目前已經高於20年均值，可能使進壹步上檔受限。
在此同時，投機客已縮減美元倉位，但仍然呈大幅凈多倉。
