特朗普對匯率的怒火給美元多頭敲響警鐘嗎
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2019-03-05 14:50:51
(非農數據官網)美國總統特朗普對強勢美元的怒火，或將給那些今年因做多美元而收益頗豐的匯市交易員敲響警鐘!
據外媒報道，美元相對較高的收益率和較低的波動性，使其成為尋求從所謂套利交易中獲益的投資者的首選目的地。但最近，他們開始質疑這種有利條件能持續多久——特朗普在上周六警告稱，美元過於強勢可能會帶來額外的不確定性。
盡管美聯儲已暫停進壹步加息，但由於全球經濟降溫以及各國央行的寬松傾嚮，歐元等許多非美貨幣承壓，美元迄今仍未如市場此前預料的那樣走軟。盡管美國國債收益率因美聯儲近期的政策轉嚮而回落，但歐洲、日本和其他地區的國債收益率仍接近歷史低位，令其得以維持著收益率溢價。此外，主要貨幣的隱含波動率壹直接近2014年以來的最低水準。
這些背景為利差交易創造了成熟的條件：交易員借入歐元等低收益貨幣，然後將這些資金用於賺取美元等高收益貨幣的利息。不過，這樣做的風險在於，壹旦波動性上升，或者美元本身出現貶值，可能會削弱利差帶來的潛在利潤。
而特朗普上周末的最新警告，就似乎埋下了不安的種子。
“我們在美聯儲有壹位先生，喜歡非常強勢的美元，”特朗普在馬裏蘭州奧克森山舉行的年度保守派政治行動大會上錶示。“我想要強勢美元，但我要的是對我們國家有利的強勢美元，而不是強到讓我們沒法與其他國家做生意。”
周壹開盤後，美元兌日元和歐元在亞洲時段早盤的交易中分別下跌0.2%和0.3%，不過兩者尚還都維持在上周五的交投區間內。對匯市交易員而言，如果美元空頭的觀點最終證明是正確的，那麽今年稍晚市場就可能出現轉變，利差交易吸引力的下降可能反過來推低美元。
摩根士丹利跨資產策略主管安德魯指出，“到2019年，美元的上述利好因素將達到頂峰，並出現逆轉。如果出現這種情況，我認為美元可能會見頂。”
彭博社調查的分析師預估中值顯示，以CME美元指數衡量，今年年底美元指數可能較當前水準下跌逾4%。截至上周五，該指數在過去12個月中上漲了6%以上。
值得壹提的是，ICE美元指數只是衡量美元強勢的壹個指標，它關註的是美元相對少數發達市場貨幣的錶現。自2018年底以來，該指數上漲了約0.3%，但截至2月22日，美聯儲的美元貿易加權指數卻下跌了約1%。此外截至上周五收盤，彭博美元指數年內纍計下跌約0.2%。
這在很大程度上可能反映了壹些新興市場貨幣今年的強勁錶現，這些貨幣本身就是套利交易投資的夯品種。多年來，美元壹直是壹種低利率的融資貨幣，可與日元等避險貨幣媲美。但如今，美元正與高收益的發展中貨幣展開正面交鋒。根據外媒收集的數據，在過去12個月裏，以歐元融資的美元套息交易回報率約為11%。在外媒跟蹤的31個主要貨幣中,只有墨西哥比索、印尼盾和秘魯索爾的回報率超過美元。
景順固定收益投資組合經理Noelle Corum錶示，她正在尋找那些上漲預期“過於悲觀”的貨幣，壹旦美元走勢出現逆轉，這些貨幣可能會大幅走高。Corum稱，“我認為美元年底前絕對會走軟。想想現在的匯價，上升空間將從何而來?
