經濟增長舉步維艱 高盛避開“裸做多”新興市場策略
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2019-07-23 09:09:36
高盛(214, 0.48, 0.22%)集團錶示，全球經濟增長步履蹣跚意味著“裸做多”新興市場為時已晚，應押註短期套利交易以及那些能夠負擔起財政刺激的經濟體的資產。
高盛(214, 0.48, 0.22%)集團錶示，全球經濟增長步履蹣跚意味著“裸做多”新興市場為時已晚，應押註短期套利交易以及那些能夠負擔起財政刺激的經濟體的資產。
“我們正在進入周期尾聲，新興市場很難在這種情況下有出色錶現，”高盛駐紐約的新興市場策略師Caesar Maasry在聖保羅對記者錶示。
Maasry建議相對價值： 例如，賣空澳元同時買入巴西雷亞爾，或者用歐元為墨西哥比索多頭頭寸融資，以及賣空智利比索同時押註南非蘭特。由於擔心美元可能走強，他避免做空美元。
他說，發達經濟體和新興經濟體的增長可能會繼續減速，貨幣寬松政策對改變這種趨勢沒有太大作用。需要中國推出大規模財政刺激計劃，或美國推動基礎設施支出才能扭轉局面。目前，這些事件只是上行尾部風險。
他錶示，有提高支出空間的國家包括印度尼西亞和韓國，他還指出後者的股票是開發中國家中最便宜的，而且與MSCI新興市場指數相比是更好的押註。他說，相對於發達市場而言，整體估值並不便宜。
推進改革議程也會提供上行空間。巴西就是這種情況，該國議員在批準養老金改革上正在取得進展，此項改革預計未來10年將節省大約9000億雷亞爾（2408億美元）。
Maasry錶示，盡管如此，只有外部大環境有支援性的時候，資金才會真正回到新興市場。這意味著全球貿易改善，大宗商品價格上漲以及有利的金融條件。
“實際上，國內基本面並不是外國資金流入的最重要因素，”他說。“對新興市場風險的胃口條是。”
