美元多頭請警惕！美聯儲已經開始不聽數據的話
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2019-07-25 10:22:03
美聯儲認為加大降息幅度、加快降息速度能夠促進經濟發展，但殊不知，降息最大的影響卻是在美元。
盡管美聯儲地區聯儲主席近來談及美聯儲本月末降息計劃時有些猶豫，且美國經濟數據本月轉好，但越來越多的投資者認為，美聯儲會在本月末的議息會議上降息50個基點，而不是加息25個基點，也不是延後降息。
美聯儲的貨幣政策轉變得尤為迅速，這錶現在去年12月還在加息，當時的目標是讓利率接近“中性”水準。後來由於經濟環境不佳、通脹低迷等影響因素，美聯儲官員隨之放棄加息，轉為降息。
去年年末金融環境有所收緊，股票市場隨之遭遇拋售，嚇壞了市場觀察人士。盡管美國今年經濟發展趨於平穩，但是全球經濟數據較為疲軟，市場仍然擔心這會對美國國內產生影響。貿易緊張局勢加劇挫傷企業信心，美國長期國債收益率受全球疲軟的經濟數據和低迷的企業信心而大幅下降。這壹下跌使美債收益率曲線部分倒掛，3個月期收益率高於長期證券收益率。
對美聯儲而言，略微尷尬的是美聯儲官員錶示不在6月降息的原因是，他們想在做決議之前看看經濟數據是否會好轉。盡管自6月過後實時數據確有改善，但是美聯儲似乎只會更鴿。這確實合理，但是卻無法自圓其說。
往後接連發生的事情嚇壞了美聯儲，似乎比實時的經濟數據還要重要，足以令美聯儲轉變政策導嚮。
首先第壹件事是收益率曲線。去年夏季，美國亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克曾聲稱不會採取扭轉收益率曲線的舉措。可如今通脹沒有回歸目標水準，美聯儲可以通過降息能夠恢復收益率曲線，這是目前為止代價不會太大的壹項保險措施。
第二件事是，紐約聯儲主席威廉姆斯和美聯儲副主席克拉裏達上周四錶示，研究錶明，面臨下行風險時，尤其在利率接近零點之前就應該提前採取行動，否則就只能坐等實時經濟數據將這些風險錶現出來。
這意味著美聯儲將出臺新的周期政策制度。過去幾年美聯儲壹直都“依賴數據”，並且還會繼續下去。但是如今卻有所轉變，美聯儲不希望收益率曲線倒掛，如果曲線倒掛了，那就通過降息來修復。此外，面臨不確定性和下行風險，最好首先降息，再去解決那些疑難。如果通脹過熱超出美聯儲預期，那就回到美聯儲的常規做法上來，也就是加息。
這壹做法對美國實體經濟有多大影響仍有待商榷。這不是壹種信貸型經濟擴張，遭受金融危機沖擊後人們仍然在規避風險。公司私營部門增加債務，卻往往是為了回購股票。如果降息能夠改善市場心理，就會產生涓滴效應，不過仍不清楚貨幣政策的微調是否對美國經濟好轉有效。
Conor Sen指出，相反的是，這項新預警舉措很有可能在外匯市場上發揮作用。過去幾個月裏每次美聯儲大放“鴿”聲，最直接的影響就是美元遭到拋售。同樣的事情在上周四也發生了，紐約聯儲主席威廉姆斯和美聯儲副主席克拉裏達發錶宣告過後，金價不斷攀升，達到近52周新高。
另外，削弱美元的舉措越來越受到兩黨的支援，其中包括美國總統特朗普和參議員伊麗莎白·華倫的支援。Sen錶示，盡管美聯儲曾錶示並不打算削弱美元，但是美聯儲政策的轉變似乎有意打壓美元，滿足兩黨領袖的需求。
