美聯儲會在本月底啟動十年來首次降息嗎？這是全球金融市場都在等待的答案。而本周，謎底就將揭曉！美聯儲將於中原標準時間周四淩晨2點公佈7月利率決議，市場普遍預期美聯儲會降息。此外，本周英國央行和日本央行也將公佈利率決議，慣例每月首個周五PO的美國非農就業數據則將成為壓軸大戲。顯然，隨著上述壹系列風險事件的接踵而至，本周很可能成為年內最為重要的壹個超級周！

　　☆降息謎底即將揭曉！美聯儲決議重磅來襲

　　中原標準時間周四02:00，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將公佈利率決議及政策宣告；中原標準時間周四02:30，美聯儲主席鮑威爾將召開新聞PO會。目前市場普遍預期美聯儲將在本次會議上將聯邦基準利率調降25個基點，至2.00%-2.25%。

　　分析網站Marketwatch日前撰文給出了本周美聯儲決議的5項前瞻：

　　①降息幅度多大？

　　路透社壹項針對111名經濟學家的最新調查中，有95%的經濟學家認為這壹次美聯儲將降息25個基點。然而，不同於市場普遍的押註，瑞銀機構美國首席經濟學家Seth Carpenter站隊50個點的陣營，緣於其認為美聯儲預防式的降息採取更大幅度、更快的策略將帶來後市利好。

　　投行Jefferies的經濟學家Thomas Simons則質疑，降低利率不會提振經濟增長與通脹環境，當前影響經濟成因的關鍵是貿易摩擦，降息25個點或50個點都不會改變現有狀態，從基本面角度而言，都沒有意義。

　　②美聯儲對經濟的看法有多可靠？

　　政策宣告的首段通常是官員們對過去6周中美國經濟錶現的評述，通常不是溝通中分析最多的部分。但本次會議中經濟學家們將密切留意美聯儲是如何點評近期數據的，如果美聯儲將經濟錶現定義為黯淡的，意味著傾嚮於更多降息。

　　③美聯儲如何對未來的走勢進行“框架敘述”？

　　多數經濟學家並不認為美聯儲將對可能出現的9月降息提前放出消息。Simons指出，7月給出9月降息的提前信號似乎還太早，否則央行可能面臨覆水難收的境地，事實上嚮市場透露計劃寬松之後收回的操作會顯得挑戰更多。

　　德意誌銀行美國首席經濟學家Matthew Luzzetti則認為鮑威爾或描述為應對潛在或更多明顯的下行，美聯儲將採取及時措施，暗示更多降息的條件，釋放委員會在之後數月持續維持寬松的立場，除非經濟數據實際改善避免了9月的降息。

　　④縮錶的變化

　　經濟學家似乎也在討論縮錶的變化，緣於縮錶被視為金融危機後收緊政策的壹種方式。這壹計劃此前定於9月結束，但壹些經濟學家們認為美聯儲或提前結束以保持政策壹緻，也有經濟學家認為美聯儲或暫時擱置縮錶。

　　⑤關註美聯儲官員們的分歧

　　除了美聯儲官員們對降息幅度的熱議之外，堪薩斯聯儲主席和波士頓聯儲主席均認為在評估願景風險時應當採取觀望態度。

　　巴克萊銀行首席美國經濟學家Michael Gapen指出，官員們兩名官員同時給出不同於多數意見的情形相對罕見，但也絕非沒有先例，此前在2017年12月和2016年11月會議上也出現過，但需留意票委的不同意見，從而計算最終以及未來投票結果的變化。

　　☆同處議息周！英日央行本周也將公佈利率決議

　　除了美聯儲，本周日本央行和英國央行也將先後公佈利率決議。經濟學家均預計，兩家央行不會在本次會議上作出政策調整。利率決議公佈後，日本央行和英國央行的行長都將舉行新聞PO會。另壹方面，7月會後，日本央行還將PO季度經濟與物價展望報告。

　　據媒體上周援引了熟悉日本央行官員的消息來源透露稱，日本央行沒有看到迫切需要推出更多刺激措施的需求，尤其是在歐洲央行上周並未實際降息，也未討論降息和降息幅度的背景下。

　　高盛最新PO報告稱，日本央行周二將公佈利率決議。對於其是否會追隨歐洲央行鴿派信號的問題，高盛認為是日本央行將採取觀望戰術。在不清楚美聯儲的決定時，日本央行可能不會貿然行動。日元投資者目前應該堅持看多。

　　道明證券認為，並沒有明顯的跡象證明日本央行對美聯儲將採取的降息倍感壓力，即便是在歐銀暗示即將寬松的信號之下。日本央行的貨幣政策變動存在制造金融不穩定的風險。目前日本的信貸增長仍維持穩定，解釋銀行仍樂意貸出款項，即使這部分業務並不顯得獲利豐厚。

　　而在英國央行方面，摩根士丹利經濟學家Allan Monks指出，預期英國央行委員會將另類於全球主要央行的寬松立場，7月決議或有效透露中性觀點，並等待更多明確。預期英國央行這壹時刻還不會為無協議場景下的措施制定清晰路線。

　　英國央行首席經濟學家及貨幣政策委員會(MPC)委員霍爾丹上周二錶示，除非經濟大幅下滑，否則他對降息持非常謹慎的態度，因英國經濟已滿負荷運轉，不能依賴英國央行的刺激來推動成長。

　　高盛錶示，周四在美聯儲公佈利率決議之後，英國央行也將進行議息會議，決定是否加入全球央行的降息潮流，進壹步放松貨幣政策。預計英國央行此次可能不會採取行動，在有進壹步變化之前，將不會給出調整利率的信號。

　　☆非農數據壓軸登場！超級周行情將會如何收官？

　　本周有較多重磅經濟數據有待出爐。而其中最受矚目的無疑當屬美國非農就業數據。中原標準時間周五晚間20:30，美國勞工部將公佈7月非農就業報告。經濟學家預計，當月新增非農就業人數將從6月的22.4萬回落至16萬，失業率3.7%。周三，還將有俗稱“小非農”的ADP就業數據公佈。

　　自經歷了5月非農爆冷之後，6月非農的強勢反彈壹度給到美元強勢支撐，而就在7月美聯儲決議來襲之際，7月非農的數據料將令投資者對下半年美國勞動力市場錶現和降息幅度的押註有所考慮。

　　富國銀行分析師在最新PO的壹份報告中寫道：“上月美國非農就業人數增加了22.4萬。由於與貿易相關的不利因素影響到國內就業，運輸和倉儲行業的就業增長壹直呈下降趨勢。零售業就業人數連續第五個月下降，自年初以來下降了5.64萬。上月的失業率也上升到3.7%，原因是進入勞動力市場的人數多於就業人數。7月初請失業金人數迄今呈下降趨勢，平均較6月減少5.6%。”

　　富國銀行報告顯示：“即使貿易戰沒有進壹步升級，我們預計2019年剩余時間內月度新增就業人數也會少於20萬，因為不確定性會影響招聘。我們預計7月份新增崗位數量料為17萬個。”

　　除了非農數據外，本周還將公佈的美國重要經濟數據有：6月個人收支、PCE通脹率、貿易帳、工廠訂單、7月ISM制造業PMI、密歇根大學消費者信心指數終值等。這些數據將有助於判斷經濟放緩的程度。若新壹輪數據錶現亮眼，則可能引發對美聯儲降息願景的質疑。