周三(7月31日)，全球投資者將迎來極為重要的壹個交易日——美聯儲議息日。由於美聯儲很可能在此次會議上實施全球金融危機以來首次降息舉措，因此備受關註，預計決議出爐後美元走勢會出現劇烈波動。市場普遍預期美聯儲會降息25個基點，但假如意外降息50個基點，美元恐大跌，而金價有望飆升，觸及1450美元/盎司甚至更高水準，即便如期降息25個基點，但若鮑威爾講話鴿派，金價仍然有可能出現大幅上漲。

　　中原標準時間周四02:00，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將公佈利率決議及政策宣告；中原標準時間周四02:30，美聯儲主席鮑威爾將召開新聞PO會。

　　隨著市場對全球經濟放緩、貿易緊張局勢、英國脫歐以及令人煩惱的通脹壓力缺乏等系列問題的擔憂加劇，目前投資者普遍預期美聯儲會宣佈降息。

　　大部分的經濟學家預計美聯儲將在周三會議上降息25個基點，為金融危機以來首次。

　　有分析師指出，美聯儲此舉將是所謂的保險降息，以保護美國經濟免受全球不確定性和貿易壓力的影響，而面臨更緊迫風險的國家則會降息。市場將密切關註美聯儲的前瞻性指引，以弄清楚FOMC是將此次降息視為免洗舉措，還是將其視為降息周期的開始。

　　在最近壹項針對111名經濟學家的調查中，有95%的經濟學家認為這壹次美聯儲將降息25個基點。2名經濟學家認為美聯儲將降息50個基點，另有兩名經濟學家認為美聯儲會按兵不動。

　　凱投宏觀高級經濟學家Andrew Hunter錶示，美聯儲降息最大的理由就在於市場早已計入了降息的影響。如果美聯儲最終不降息，那麽反而會帶來震蕩。

　　高盛的經濟學家們錶示，美聯儲寬松是因為通脹低迷的情況下，經濟增長在放緩，而不確定性在增加。這讓美聯儲有了“保險性”降息的理由。

　　瑞士信貸(Credit Suisse)駐紐約全球外匯策略主管Shahab Jalinoos錶示，市場在等待FOMC周三的決議，預計這將是下壹個推動整體價格走勢的因素。

　　美聯儲是否會意外降息50個基點？

　　根據芝加哥商品交易所(CME)的聯邦觀察(FedWatch)工具，交易員預計降息25個基點的幾率為77%，降息50個基點的幾率為23%。

　　在美聯儲7月會議之前，美國總統特朗普周壹再次猛烈抨擊美聯儲，批評美聯儲過度限制利率，並錶示本周“小幅”降息是不夠的。

　　特朗普在推特上錶示，歐盟等地將進壹步降低利率，並嚮它們的體系註入資金，使它們的制造商更容易銷售產品。“與此同時，在通脹率非常低的情況下，我們的美聯儲什麽也不做——相比之下，可能也不會做什麽。太糟糕了！”特朗普寫道：“美聯儲做出了所有錯誤的舉動。小幅降息是不夠的，但我們無論如何都會贏！”

　　美國總統特朗普周二繼續嚮美聯儲施壓，再次唿籲美聯儲大幅降息。特朗普錶示，他認為美聯儲應該更早採取行動削減利率，並認為如果沒有2015年12月開始的加息，美國經濟會更好。

　　花旗(Citi)錶示，該行不排除美聯儲7月末降息50個基點的可能性。

　　花旗在報告中寫道：“盡管本月美國經濟活動數據有所上升，但我們預計FOMC 7月末會議將至少降息25個基點，不排除降息50個基點。”

　　7月29日，摩根士丹利高級經濟學家Chetan Ahya錶示，由於美國企業投資疲弱，他預計美聯儲本周將降息50個基點。

　　本月中旬，市場將紐約聯儲主席威廉姆斯(John Williams)的講話視為即將降息50個基點的信號。

　　紐約聯儲主席威廉姆斯7月18日錶示，當利率處於低位、經濟增長放緩時，央行官員需要迅速採取有力行動。

　　威廉姆斯當時在央行研究協會的年會上錶示：“與其坐等災難發生，不如採取預防措施。”威廉姆斯錶示，面對低利率和增長放緩，最好的策略是“迅速採取行動”，“更長時間地保持低利率”。

　　上述言論令市場對美聯儲降息50個基點的預期攀升。不過，紐約聯儲隨後辟謠並錶示，這是壹篇關於20年研究的學術演講，這與FOMC即將召開的會議上可能採取的政策行動無關。

　　CIBC Capital Markets首席經濟學家Avery Shenfeld錶示：“事實上，美國經濟整體上沒有掉下懸崖，這與我們的觀點是壹緻的，我們預計現在只會降息25個基點，今年年底前還將降息25個基點，然後美聯儲2020年不變。如果2020年美聯儲要繼續削減，明年的經濟就必須非常疲弱。”

　　美聯儲決議後美元恐劇烈波動

　　分析師指出，假如美聯儲如預期般降息25個基點，那麽美元走勢將主要取決於會後宣告以及鮑威爾講話。而壹旦美聯儲意外降息50個基點，則美元可能會遭到拋售。不管決議是什麽結果，美元都可能出現劇烈波動。

　　FXTM研究分析師Lukman Otunuga指出，由於市場預期美聯儲降息25個基點的可能性為79%，市場的註意力將集中在主席鮑威爾的新聞PO會上，以尋找有關美聯儲何時再次降息的新線索。如果美聯儲聽起來不像預期的那麽溫和，人們對美聯儲延後7月以後進壹步降息的預期將越來越高。盡管這將給美元帶來可喜的提振。如果盤中突破98.20，美元指數有可能挑戰98.50。

　　周三亞市早盤，美元指數持穩在98.05附近。

　　BK資產管理董事總經理Kathy Lien周二撰文指出， 美聯儲預計將自全球金融危機以來首次降息25個基點。降息本身並不令人意外，因為市場在6月貨幣政策宣佈後數周就完全消化了降息舉措。美元交易員應該專註於投票和前瞻性指引。

　　Lien對於此次會議可能出現的三種情形及其對美元的影響進行了分析，具體如下：

　　情景1 -如果美聯儲壹緻決定降息25個基點(沒有人持有異議，要求祭出更小或更大的舉措)，且鮑威爾對進壹步行動保持沈默，那麽美元將飆升。在這種情況下，我們不會對美元/日元突破109.50感到驚訝。

　　情景2 -如果聯邦公開市場委員會有兩名或兩名以上的投票者支援更激進的舉措，而鮑威爾為進壹步的行動留有余地，那麽美元將下跌，美元/日元將跌破107.50。

　　情景3 -如果有不同意見，但鮑威爾對進壹步放松貨幣政策沒有明確錶態，美元的反應將取決於有更多的不同意見贊成按兵不動還是進行更大幅度的降息。由於願景尚不明朗，且美聯儲尚未確定想法，周五公佈的7月非農就業報告也將影響市場走勢。

　　Fullerton Markets研究&教育主管Wayne Ko Heng Whye撰文稱，如果歷史價格變動是壹個可靠的指標，那麽投資者在美聯儲降息後或許可以做空美元/日元。

　　Wayne Ko Heng Whye寫道，外界普遍預計，美聯儲主席鮑威爾本周將宣佈美國10多年來的首次降息。目前，鮑威爾正在尋求壹種應對全球願景走軟和貿易緊張局勢加劇的“保險政策”。如果他真的這麽做，這將是自2008年全球金融危機爆發以來首次下調聯邦基金利率。

　　這兩種情形下 金價有望飆升

　　分析師錶示，如果美聯儲周三堅持降息25個基點，金價預計仍將整固，甚至可能會出現下跌。

　　LaSalle Futures Group高級市場策略師Charlie Nedoss錶示，在降息25個基點的情況下，金價最有可能下跌，並測試1400美元/盎司水準。

　　FXTM研究分析師Lukman Otunuga稱，如果美聯儲的態度沒有預期的那麽溫和，而美國周五公佈的就業數據令人意外地顯示出上升趨勢，那麽金價將面臨壓力。

　　道明證券(TD Securities)的數據顯示，如果降息25個基點，金價很可能會整固，但仍將維持在1400美元上方。

　　道明證券大宗商品策略師Ryan McKay錶示：“(金價)可能會下跌壹點，因為市場仍有壹部分人預計將降息50個基點。最終，美聯儲將降息25個基點，我們將(看到)金價重新定價小幅下跌。”

　　不過分析師錶示，即便美聯儲只是降息25個基點，但假如鮑威爾講話鴿派，金價仍然有望大幅上漲。投資者將仔細研讀鮑威爾的講話，以尋找未來政策放松的線索。

　　德國商業銀行稱，市場現在將把註意力集中在美聯儲會議上，如果美聯儲主席鮑威爾暗示降息周期即將來臨，美元可能會貶值，這將反過來有利於黃金。

　　荷蘭銀行(ABN AMRO)資深經濟學家Bill Diviney錶示：“考慮到官員們的溫和信號、前瞻性指標的弱勢(特別是制造業)和願景面臨的下行風險的持久性，我們認為下調25個基點闆上釘釘。”他補充說，目前不太可能會降息50個基點。

　　Diviney稱：“因此，問題將是，除了6月份發出的信號外，美聯儲還會在多大程度上發出進壹步放松措施的信號。由於委員會在這次會議上不會更新預測，將由鮑威爾主席通過新聞PO會來引導市場預期。”

　　Diviney解釋說，考慮到這將是金融危機以來的第壹次降息，預計鮑威爾的講話聽起來會相當鴿派。他指出：“我們預計，重點仍將放在經濟願景的下行風險上，但也會提到溫和的通貨膨脹、預期可能的脫鉤，以及商業信心的減弱。”

　　CIBC Capital Markets首席經濟學家Avery Shenfeld錶示，最重要的是，美聯儲是開始大幅降息，還是僅僅降息幾次。

　　還有壹種情形就是，壹旦美聯儲意外降息50個基點，則美元可能會遭到拋售。在這種情況下，金價有望飆升，並試探1450美元/盎司、甚至是更高水準。

　　Kitco上周五PO的每周黃金調查顯示，多數華爾街和普通投資者都認為本周黃金價格上漲，本周召開的FOMC會議普遍預計將降息。

　　觀察人士錶示，關鍵在於政策制定者是否會將利率降低25或50個基點，更大幅度的降息更有可能導緻金價上漲。