美聯儲紀要拒絕預設路徑 美債收益率曲線再現倒掛
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2019-08-22 09:11:02
10年期美國國債收益率與兩年期美國國債收益率之差壹周內第二次變為負值，為自2005年8月14日以來首次發出衰退警告。
債券市場反嚮價差被許多資深交易員視為經濟衰退的壹個重要徵兆，不過最終衰退的時間卻不那麽容易預測。美國東部時間下午3點53分左右，基準10年期美國國債收益率升至1.579%，而兩年期美國國債收益率在短暫進入消極區域後升至1.573%。
周三下午，對經濟放緩的擔憂似乎再度浮現，美聯儲公佈的7月份會議紀要重申，官員們相信7月份的降息只是“周期中期調整”。
上個月底投票決定降息的央行官員壹緻認為，這壹舉措不應被解讀為進壹步降息的前奏，也不應被解讀為針對隔夜貸款成本的“預先設定的過程”。
會議紀要稱：“在本次會議之後對貨幣政策願景的討論中，與會者普遍傾嚮於壹種方式，即政策將以即將PO的信息及其對經濟願景的影響為指導，避免出現任何遵循既定路線的跡象。”
美市尾盤，美國兩年期與10年期國債收益率壹周內首次出現短暫倒掛，利差為-0.20。
BMO Capital Markets美國利率策略主管Ian Lyngen在壹份電子郵件宣告中寫道，會議記錄“與鮑威爾會後的新聞PO會非常壹緻”。“自PO以來，這種趨緩已經擴大，但還不至於引發更深層次的‘政策錯誤’反應。”
不過，投資者普遍預計美聯儲將在今年年底前再次降息。7月，美聯儲投票決定將隔夜拆借利率下調25個基點。會議記錄公佈後，聯邦基金期貨顯示，交易員認為美聯儲在9月17日至18日的政策會議上降息25個基點的可能性為98%。
當時，美聯儲的政策制定委員會引用了“全球發展對經濟願景的影響，以及溫和的通脹壓力”。該委員會稱目前的經濟增長“溫和”，勞動力市場“強勁”，但決定無論如何仍要放松政策。
但在隨後的新聞PO會上，美聯儲主席鮑威爾將此次降息——自2008年以來的首次降息——歸類為“周期中段調整”，令市場既睏惑又恐慌，因其打消了進壹步降息將得到保證的希望。
美聯儲12位官員中，近半數錶示，盡管全球經濟增長預期不斷惡化，通脹指標也不溫不火，但他們對7月會議前降息沒有信心。
交易商還可能密切關註美聯儲本周稍晚召開的傑克遜霍爾年度研討會，以及周末召開的七國集團（G7）峰會，以尋找政策制定者將採取哪些額外措施提振經濟成長的線索。
