美聯儲褐皮書：美國經濟溫和擴張 制造業成為隱患
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2019-09-05 09:12:43
中原標準時間周四淩晨，美聯儲公佈了由亞特蘭大聯儲編制的最新經濟展望調查報告褐皮書，數據採集自12個地方聯儲，採集時間為7月9日-8月23日。報告稱美國經濟保持溫和擴張，但制造業活動有所減少，農業依然面臨多因素的沖擊，多數企業對未來願景錶示樂觀。
經濟狀況概述
從7月上旬到7月末，美國經濟活動繼續以溫和的速度增長擴張，雖然對關稅和貿易政策不確定性的擔憂仍在繼續，大部分企業對近期願景持樂觀態度。
消費者支出狀況喜憂參半，大部分地區汽車銷售有所增長，非金融服務業活動進壹步增加，觀光業市場保持活躍，運輸業活動持續疲軟，部分地區聯儲將此歸因於全球需求放緩和貿易緊張局勢加劇。
受到庫存水準較低的影響，房地產銷售受到抑制，新屋開工環比持平，商業地產開工和銷售錶現平穩，租賃市場活躍度上升，貸款需求有所增長。制造業活動較上期有所下降。受到不利天氣和農產品價格等因素影響，農業環境依然薄弱。
就業與薪資
總體而言，各地區就業增長速度與上期持平。雖然各行業錶現略有差異，但部分地區指出制造業就業率出現環比回落。企業普遍認為，勞動力市場供應和技能勞工短缺依然限制著整體業務擴展。
與上期報告類似，職工薪資增速溫和。不少地區稱，初級和低技能勞工、科技、建築和壹些專業服務崗位的薪酬上漲壓力較大。除此之外，雇主選擇通過提高福利待遇，靈活安排工作時間、簽字費等方式吸引勞動力。
物價
與上期報告相比，各地區物價均有所增長。部分地區指出，受到關稅和勞動力成本上升的影響，企業營運成本有所增加，壹些企業有能力將成本增長轉嫁出去，但不少制造業公司認為激烈的市場競爭限制了其提價的空間，預計有關關稅對商品及服務定價的影響在未來幾個月內不會明顯變化。
部分地區聯儲報告亮點：
紐約：貸款需求有所反彈，但金融業整體出現疲弱跡象。有零售商上調了家具及部分高價商品的價格，因消費者反響不佳可能調回原價。
克利夫蘭：制造商並沒有選擇直接裁員，而是採取了減少臨時工、縮短加班時間等方式應對外部需求減少帶來的沖擊。
裏士滿：因進口量激增，港口活動明顯改善。
亞特蘭大：零售商觀察到消費者對地緣政治因素不確定性的擔憂情緒，對即將到來的假日季行情有所擔憂。
聖路易斯：受農產品價格及春季洪水後續影響，農業生產條件依然不佳，部分受調查者對年內經濟願景略為悲觀。
市場反應
美聯儲褐皮書證實了美國制造業面臨的睏境，4日公佈的數據顯示，美國供應管理協會（ISM）8月採購經理人指數PMI自2016年以來首次萎縮。美聯儲降息的預期並沒有受到太大影響，CME利率觀察工具FedWatch顯示，美聯儲9月降息25個基點的機率為90.4%。
報告PO後，美國三大股指震蕩走高擴大漲幅，道指上漲超200點。美債收益率小幅反彈，10年期美債收復日內失地。國際金價小幅回落，交投於1560美元/盎司附近。
