美國勞工部本周公佈的最新就業報告顯示，8月美國新增非農就業連續第2個月回落，並低於市場預期。8月整體非農就業同比增1.39%，低於去年同期0.34個百分點。時薪環比溫和上漲，但新增雇傭和工作時長持續疲軟，就業市場的疲弱下行趨勢已逐步顯現，美國的經濟正面臨失去持續增長的動能的睏境。非農數據公佈後，黃金、美債等避險資產拉升，美元和美股期貨出現下跌，大宗商品也受到打壓。

　　美聯儲主席鮑威爾近日也錶示，美國經濟願景面臨“諸多顯著”風險，例如全球經濟增速放緩、貿易政策不確定性和通脹持續不足2%目標等。鮑威爾再次重申，聯邦公開市場操作委員會(FOMC)將繼續採取”適當行動”來幫助美國經濟持續擴張。受此影響，市場對於美聯儲9月降息的預期再度升溫。芝商所(CME)“美聯儲觀察”(FedWatch)9月8日最新數據顯示，交易員預計，美聯儲9月降息25個基點的機率為91.2%，降息50個基點的機率為零。

　　非農就業數據連續下滑就業市場下行趨勢已現

　　美國勞工部公佈的就業報告顯示，美國8月非農就業人數新增13萬，低於15.8萬的預期值和15.9萬的前值；私人非農就業人數錄得9.6萬，遠低於15萬的預期值和13.1萬的前值；失業率錄得3.7%，繼續持平於預期和前值。

　　從大項來看，商品生產項新增就業人數小幅增加1.2萬，多增1.4萬；服務生產項新增就業人數則繼續大幅下降，少增4.9萬，僅增加8.4萬，成為非農數據下降的核心拖纍因素。具體來看，教育與保健服務項、零售業、金融活動項與批發業分別少增3.9萬、0.6萬、0.5萬和0.44萬，成為非農就業人數不及前值和預期的核心拖纍因素。而建築業、臨時支援服務項與休閑與酒店業則多增1.6萬、2.33萬和1.5萬，在壹定程度上避免了非農就業的深度下行。季節性方面，服務生產項、批發業、金融業、公共事業以及採礦業錶現弱於季節性，其他各項錶現符合或稍強於季節性。事實上，除了政府上月為人口普查而臨時增加大量崗位外，幾乎所有的行業部門都放緩了招聘的節奏，零售業則連續7個月減少了就業崗位。

　　薪資方面，8月美國非農私人企業平均時薪環比增0.4%，略高於預期值和前值0.1個百分點；同比增3.2%，與預期值和前值持平。此外，新增雇傭、工作時長持續疲軟，這種變化趨勢反映美國企業雇傭需求出現松動。

　　總體而言，美國8月非農就業報告中，私營領域就業人數顯著不及預期是導緻8月非農就業數據下滑的主要原因，這顯示出盡管美國整體就業狀況良好，但下行的趨勢已日益顯現。與此同時，薪資雖溫和上漲，但通脹仍較弱，不會制約美聯儲貨幣政策。

　　為支援經濟持續增長美聯儲9月大機率降息

　　壹直以來，保持充分就業和物價穩定是美聯儲最為重要的兩大目標。鮑威爾在9月6日的公開講話中錶示，當前美國勞動力市場錶現穩健，符合經濟發展情況，通脹接近2%的目標。但同時，全球經濟增長放緩及貿易爭端的不確定性也在影響經濟願景，其中，商業投資領域受到的影響尤甚。“過去壹段時間，低利率政策對美國經濟增長形成支撐，未來，我們將密切關註經濟發展的影響因素，並採取適當行動以保持經濟適度擴張。”鮑威爾在公開講話中錶示。

　　在非農數據不及預期的背景下，鮑威爾的此番講話被分析人士解讀為美聯儲9月將降息的重要信號。美國證券經紀商E-Trade的投資策略副總裁洛萬加特評論認為，非農就業數據不及預期導緻市場情緒低落，足以推動美聯儲本月的降息行動。摩根大通美國經濟學家費羅利也錶示，非農就業數據消除了美聯儲本月降息25個基點的最後壹個障礙。

　　“美聯儲觀察”9月8日顯示，美國9月降息25個基點的機率為91.2%，年內降息兩次及以上的機率為80%。對利率願景敏感的2年期美國國債收益率6日報1.54%，與紐約聯儲有效聯邦基金利率(EFFR)2.13%的差距是59個基點，也說明存在至少兩次降息的空間。不過，目前美聯儲內部對於降息的意見尚未統壹。有部分委員錶示，如果經濟下行的潛在風險成為現實，寬松的貨幣政策將是優選，但到目前為止，無降息必要。