瑞士央行料不會輕易跟隨歐銀降息！明日決議聚焦三大看點
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2019-09-18 14:24:41
瑞士央行(SNB)面臨的降息壓力最近有所紓解，盡管歐洲央行出臺了壹系列新的刺激措施，但瑞郎已從兩年高點回落。經濟學家預測，瑞士央行主要政策利率周四將維持在-0.75%，因為官員們要為今後的政策調整留有余地。據彭博社報道，瑞士央行行長托馬斯.喬丹(Thomas Jordan)目前處境尷尬——或許在英國退歐沖擊之前都將如此。
瑞士央行(SNB)面臨的降息壓力最近有所紓解，盡管歐洲央行出臺了壹系列新的刺激措施，但瑞郎已從兩年高點回落。經濟學家預測，瑞士央行主要政策利率周四將維持在-0.75%，因為官員們要為今後的政策調整留有余地。
周二，瑞士政府提到了10月底無序退歐的威脅，稱這將顯著抑制歐洲的勢頭，並給瑞郎帶來上行壓力，損害瑞士的出口。
為了防止資本流入，瑞士央行長期以來壹直主張與歐元區保持息差穩定，這意味著它本應該效仿丹麥，降息10個基點。然而，鑒於利率已經如此之低，這將是有風險的，而且如果銀行開始將這壹費用轉嫁給散戶，引發擠兌行為，可能會適得其反。
近來銀行已經在抱怨負利率，經濟學家也對負利率作為貨幣工具的有效性提出了質疑。
按照日程安排，瑞士央行9月的貨幣政策宣告將於中原標準時間周四15:30PO，屆時並無新聞PO會，以下是彭博社羅列的此次決議主要看點。
☆對瑞郎匯率的措辭描述
盡管瑞郎在8月份走強，但統計數據顯示，外國投資者並未嚮歐債危機期間那樣大舉買入瑞士的安全資產，甚至也沒有達到2015年的水準。2012年歐債危機曾迫使瑞士央行創紀錄地支出1880億瑞士法郎(合1900億美元)。
在周四的政策宣告中，瑞士央行幾乎肯定會重申其對瑞郎匯率“被高估”的描述，並重申其將在必要時進行幹預的意願。
雖然瑞郎的名義匯率比2007年末高出30%以上，但瑞士的通脹率比歐元區要低得多，這意味著相對差額減少了。事實上，根據瑞士信貸(Credit Suisse)的數據，瑞郎只是被略微高估了。
☆或下調通脹預估願景？
瑞士央行今年早些時候下調了通脹預期，而瑞郎近期的漲勢可能會促使瑞士央行再次下調。彭博社(Bloomberg)調查的經濟學家認為，2020年或2021年的通脹率甚至不會達到1%。
瑞士央行預計今年經濟增長約1.5%，但這壹預估也存在下調風險。最值得註意的是，瑞士最大的出口市場德國已滑嚮衰退邊緣。
瑞士政府將2019年的增長預期從1.2%下調至0.8%，不過這在壹定程度上是由於大型體育賽事的影響，這是該國產量計算的壹個異常現象。
☆房地產市場
和其他國家壹樣，瑞士寬松的貨幣政策推動了房地產市場的繁榮。瑞士央行警告說，可能會出現調整，這或將在周四被再度提及。
由於擔心瑞郎升溫，瑞士央行無法提高利率，因此任何行動都需要宏觀審慎工具，如反周期資本緩沖。貸款機構已經加強了對住宅投資地產的規定。
