在美聯儲下調利率並暗示將暫停降息後，美國利率策略師對如何部署在美債市場的倉位持不同意見。花旗集團和NatWest看漲短期國債，而摩根大通則是“戰術上看跌”。此外，美聯儲明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡裏及舊金山聯儲主席戴利相繼錶示對目前降息力度感到滿意，近期料不會再度降息。

　　花旗集團11月1日的報告顯示，鑒於核心個人消費支出指標位於1.7％，而且該行認為無法達到美聯儲對稱性的2％通脹目標，降息的門檻已經大大低於”美聯儲上周宣告所暗示的水準”。花旗建議逢低買入美債，特別是短期國債。

　　摩根大通11月1日的報告顯示，策略師認為美聯儲將在12月暫停減息，並持續到2020年全年，該行短期內仍保持對美國國債的“戰術看空”。考慮到“曲線相對於驅動因素而言看起來平坦，並且月末還有進壹步陡峭的空間，”建議押註5s30s曲線變陡。

　　德意誌銀行11月1日的報告顯示，美聯儲主席鮑威爾關於利率處於“適當位置和寬松水準”的宣告，大幅提高了美聯儲將中期周期調整視為既成事實的可能性。對私人養老金的需求增加將有助於長期收益率曲線趨平，該行撤回押註收益率陡峭的建議。

　　BMO11月1日的報告顯示，12月停止降息“似乎是最有可能出現的結果，使得國債價格回撤”。美聯儲再融資活動引發的橫盤整理將導緻美債漲勢降溫，對此該行不會感到驚訝。

　　高盛11月1日的報告顯示，美聯儲收緊政策的門檻較高，尾部風險降低，應該會對TIPS的盈虧平衡通脹率構成支撐。鑒於10年期盈虧平衡通脹率相比更短期品種更不容易受到能源價格波動和短期近期增長風險的影響，建議做多10年期盈虧平衡通脹率。

　　NatWest11月4日的報告顯示，鑒於全球風險以及對國際貿易談判的高度樂觀，該行建議做多3年期國債，在收益率1.80％水準入場。但要明確地說，預計債券市場的交易方嚮將是雙嚮的，短期內將面臨收益率上行壓力。

　　美聯儲鴿派卡什卡裏在降息後對政策位置感到安心

　　明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡裏在接受CNBC採訪時說，他對聯邦公開市場委員會在上周今年第三次降息後所處的政策位置感到“放心”。

　　卡什卡裏指出，“我對委員會過去壹年的行動方式感到非常滿意。利率願景發生了相當大的變化，從去年12月的加息到後來的三次降息，目前而言將會按兵不動壹段時間。對我來說，我仍然認為風險的平衡有點偏嚮下行；而且我認為，不必要降息的成本要比不降息的成本要低得多。”

　　同時，他補充錶示，“但是我對委員會目前所處的位置感到安心，並且對非農就業報告感到鼓舞。我認為在過去的幾年中，我們對有多少美國人想工作都感到驚訝。我們尚未達到最大就業，需要保持擴張的步伐，並使盡可能多的美國人重返工作崗位。”

　　卡什卡裏重申他在通貨膨脹率回到2％目標之前不會加息的觀點，並說“應該從某種意義上進行自我監督並做出這種承諾”。卡什卡裏明年在聯邦公開市場委員會（FOMC）有投票權，他在2017年三次投出異議票，都是反對加息。

　　美聯儲戴利：降息力度已夠，但美聯儲將保持警惕

　　舊金山聯儲主席戴利認為：“我的判斷是，我們已經降得足夠多了。政策利率完全在於寬松水準問題，記住貨幣政策效果有滯後性也很重要。”

　　這是Daly周壹在紐約某活動上發錶講話，認為經濟狀況良好，但美聯儲當然也保持著警惕。需要註意，戴利今年在決定利率的FOMC沒有投票權

　　樂觀情緒推高風險偏好，金價面臨重大下行風險

　　德國商業銀行分析師Carsten Fritsch接受電話採訪時說：“對部分貿易協議的樂觀情緒推高了風險偏好，股市飆升至創紀錄的高位，降息預期中債券收益率上升。這都不是利好黃金的環境，因此金價承受壓力不足為奇。”

　　摩根大通分析師Natasha Kaneva指出，展望明年，假設美國宏觀環境仍與周期中調整保持壹緻，則美聯儲暫停降息將給我們看好金價的願景帶來重大下行風險。

　　截止中原標準時間08:00，現貨黃金報1507.15美元/盎司，日內跌幅0.18％。