景順長城陳文宇：人民幣明年貶值壓力不大
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2019-11-11 09:18:48
“從全球配置的角度來看，人民幣資產具備較強吸引力，2020年的貶值壓力不大。”景順長城副總經理兼權益投資負責人陳文宇日前在接受《證券日報》記者採訪時錶示。
談及中國經濟增長，陳文宇稱，大家擔心中國經濟增速“破6”，其實這壹數據本身的意義不是特別大，關鍵是看“6”的結構是什麽。中國經濟增長到壹定體量之後，繼續的高增長是不現實的，怎麽樣把它變成可持續的、穩定的高質量增長，這是需要重點解決的問題。
在他看來，高質量經濟增長離不開穩增長政策的配合。長期經濟增長潛力的發揮有賴於經濟增長結構的成功轉型，在轉型過程之中短期穩增長政策不可缺位。
首先，從宏觀杠桿率的角度理解，高質量經濟增長要求使用更少的資金投入產生更快的經濟增長，單靠貨幣政策無法實現。其次，中國長期經濟增長潛力來源於國內巨大的消費市場、完備的產業體系、“專案師紅利”等多因素，經濟增長驅動也將由古早投資轉嚮消費、科技。第三，消費升級對不同地區具有不同含義，三四線城市與農村地區仍存在較大普通產品消費潛力，而壹二線城市對服務消費以及高科技產品的需求加大。第四，中國的產業競爭力優勢已經由古早的人口資源稟賦優勢逐步嚮“專案師紅利”轉化，技術革新將逐步提升全要素生產率。第五，在轉型過程中，穩增長政策不可缺位，推動基建投資等擴展性財政政策是必然的選擇。
為實現長期穩定的經濟增長，持續推進改革開放是重要保障。中國41年的實踐經驗證明，改革開放是推動經濟增長的核心驅動力。金融供給側改革以及市場對外開放，特別是資本市場的對外開放仍在持續推進，由此帶來資金並推動技術進步。同時，境外機構投資人民幣資產的限制逐步放開，股票於債券市場的外資佔比近年來得到趨勢性提升，但與周邊經濟體相比佔比水準仍低，未來提升空間巨大。
與此同時，陳文宇錶示，堅持“房住不炒”以及嚴控地方政府債務，有利於防範化解系統性風險，也有利於增強市場本身的資源配置效率。貨幣政策方面的主要矛盾不再聚焦於總量寬松，傳導效率的提升更為迫切。此前的LPR改革是打通政策傳導的壹次重要嘗試，進壹步理順傳導機制以及明確貨幣政策目標等內容均值得期待。
