經濟數據低迷或迫使澳洲聯儲嚮QE政策邁進
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2019-11-30 11:23:42
澳元本周錶現不佳，未來可能仍將落後，因澳洲聯儲（RBA）再次降息預期升高，且距離推出量化寬松政策更近壹步。周四（11月28日），澳洲官方數據顯示第三季度私人資本支出連續第三個季度下降，受此影響澳元兌美元刷新10月17日新低至0.6759。
QE政策並非遙不可及
澳洲統計局周四公佈，上壹季度私人資本支出下降0.2%，主要原因是非礦業設備支出下降，而市場預期該數據為0%。企業對2019/20年整體支出的預估也令市場失望。澳洲聯邦銀行的策略師金·芒迪稱，因國際貿易局勢持續不確定，澳洲的經濟數據也弱於預期，澳元兌美元進壹步下跌。低於預期水準的經濟增長將支援人們對澳洲聯儲進壹步放松貨幣政策的預期，並可能繼續令澳元承壓。
本周二，澳洲聯儲主席洛威在講話中再度延續了此前偏嚮鷹派的立場，強調澳洲聯儲並無必要效仿別國央行採取量化寬松（QE）政策，這使得投資者更不認為其會在下周的年內最後壹次政策會議上宣佈降息。但市場也擔心，當澳洲聯儲開始降息或者實施量化寬松政策時，澳洲已經深陷衰退了，洛威錶示，這種極端的情況不太可能出現，因為澳洲經濟明年應該會回升。可是並非所有人都認同洛威的說法。
澳洲聯儲主席洛威在澳洲推出量化寬松設定了很高的標準。但是，在頑固的低通貨膨脹和不斷上升的失業率的背景下，用不了多久，這個問題就會得到解決。量化寬松將促使澳洲央行發行新貨幣，以購買政府債券，並壓低其收益率。政府收益率被納入各個經濟體收取的所有利率中，因此當央行迫使它們降低利率時，它們也間接降低了企業和家庭的借貸成本。總的思路是，較低的借貸成本會導緻更多的支出，從而有助於將通脹提升至預定的目標，但這也意味著投資者的回報會降低，貨幣的吸引力也會下降。
下月料難降息
上周澳洲聯儲PO的會議紀要顯示，政策制定者們看到了第四次降息的明確理由，但他們選擇等待，以便進壹步觀察早些時候降息的影響。澳洲聯儲錶示，只有在實現目標方面取得了漸進進展，才有足夠的理由希望再次降息。
西太平洋銀行的戰略分析師Sean Callow稱，澳洲聯儲或將在2020年6月進壹步降低利率至0.25%，並在2020年下半年開始量化寬松。
荷蘭國際(11.52, -0.08, -0.69%)集團（ING）策略師弗朗西斯科·佩索（Francesco Pesole）錶示，澳洲聯儲和紐西蘭聯儲在2019年各自降息後，澳元和紐西蘭元的收益率似乎不那麽有吸引力了。但相比來說，澳元走勢良好，盡管我們擔心澳洲聯儲會實施量化寬松的政策，這將對澳元非常不利。
佩索錶示，澳元是主要貨幣中被低估最嚴重的，但如果澳洲聯儲實施量化寬松計劃，澳元將再貶值5%。不過，他和荷蘭國際集團的團隊預測，澳洲聯儲明年將不會降息，部分原因是到2020年底，澳元兌美元匯率將回升至0.72。英鎊兌澳元匯率明年最多可能升至1.91。
自從澳洲聯儲錶明必須降息至僅為0.25%，才會考慮QE以來，澳元壹直承壓。因澳洲聯儲這壹錶態促使市場消化了明年將不只降息壹次、而是兩次的可能性。利率期貨市場已完全消化到明年4月降息25個基點至0.5%的可能性，並暗示到明年底降息至0.25%的可能性也在44%左右。
匯豐銀行駐澳洲策略師Tom Nash錶示，澳洲聯儲似乎不太可能選擇在12月會議上意外降息，短期政策不變相對有利於澳元兌美元走勢的穩定。澳元兌美元繼續處於過去四個月的窄幅區間0.67-0.69，同時三個月隱含波動率最近達到了本世紀最低水準。我們維持長期預估在0.68不變，可能要有明顯的海外因素——國際貿易進展才能引發突破性行情。
