外匯基礎知識之什麽是利率傳導機制？
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2019-12-17 14:22:13
利率傳導機制是基於政策利率對於經濟的影響而衍生出來的壹個概念。今天這篇文章我們了解壹下關於利率傳導機制的相關知識，了解壹下利率傳導機制包含哪些內容，各有什麽特點。
古早的利率傳導機制：
國家在確定宏觀經濟目標時，如經濟增長速度、物價穩定和國際收支平衡，已經通過國民經濟綜合計劃將貨幣供應量和信貸總規模乃至該項指標的產業分佈和地區分佈包括在內。因此，中央銀行的綜合信貸計劃只是國民經濟計劃的壹個組成部分。中央銀行的政策工具唯有信貸計劃以及派生的現金收支計劃，在執行計劃時直接為實現宏觀經濟目標服務，這種機制完全採用行政命令的方式通過指令性指標運作。
這種利率傳導機制的特點是：
壹、方式簡單，時滯短，作用效應快;
二、信貸、現金計劃從屬於實物分配計劃，中央銀行無法主動對經濟進行調控;
三、由於缺乏中間變數，政策缺乏靈活性，政策變動往往會給經濟帶來較大的波動;
企業對銀行依賴性強，實際上是資金供應的大鍋飯。
綜上可以看出，古早的利率傳導機制與統壹的計劃管理體制相適應，但是也因此缺乏靈活性。
理想的貨幣利率傳導機制：(1)央行通過公開市場操作、廣義再貸款(再貸款、SLF、MLF等)等操作投放基礎貨幣，其利率為政策利率;(2)政策利率影響貨幣市場利率，比如SHIBOR、DR007等;(3)貨幣市場利率影響存款利率，因為如果貨幣市場利率足夠低，顯著低於存款利率，理論上，銀行拉存款的必要性就下降，於是存款利率也會下降(類似“無套利定價”);(4)當銀行的存款、同業負債等負債的利率都下行後，那麽貸款定價也會隨之下降。
理想的貨幣利率傳導機制優勢在於，企業的投資會受長期真實利率的影響，若長期真實利率下降，企業的融資成本會降低，企業的投資行為也會相應增加;對消費者而言，此時也會提升購買房屋和其他耐用品的熱情，最終導緻投資增加，總產出增加，失業率下降。總結壹句話就是，用市場手段解決市場問題。
