高盛首席經濟學家預測若美國經濟衰退來襲，美聯儲可能採用負利率
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2020-01-19 10:32:13
高盛的這壹預測實際就是從經濟危機或金融危機的角度來探討問題。當前國際市場對美國經濟未來的趨勢研判還是存在較大的分歧，美國內部也是如此。
壹部分觀點認為美國經濟將溫和增長，衰退風險已消失；另壹部分觀點認為美國經濟將繼續放緩，2020年下半年將面臨衰退風險。由於對美國經濟存在衰退以及危機等擔憂，所以市場也壹直在探討美聯儲的負利率問題。
當前美聯儲的利率維持在1.5%—1.75%水準，這壹利率水準不足以應對新壹輪的經濟衰退，因為利率可下調的空間不大，就更不用說應對經濟或金融危機了。
假定美國確實出現經濟衰退，那問題就會很嚴重，因為這壹衰退是在美聯儲當前高速擴錶的前提下形成的，在高流動性刺激下經濟還會出現衰退，這明顯帶有危機色彩。如果衰退情況比較嚴重，美聯儲很快就會將利率降至0利率區間，這在次貸危機中是有先例的。
當利率降至0利率區間之後，美聯儲在貨幣政策上能夠選擇的貨幣手段就比較狹窄了，剩下的主要手段就是量化寬松貨幣政策與負利率政策，這就是貨幣政策“日本化”，“負利率+QE”將會成為長期貨幣政策，然後借助這壹政策穩定經濟、擴張美元國際份額、在其他國家進行套利以及轉嫁債務危機等，目前歐央行的貨幣政策也是如此。
長期來看，由於西方國家無法規避經濟危機周期律，所以美聯儲的貨幣政策未來趨嚮“日本化”的機率還是比較高的，這會對美元體系的穩定性、全球資產定價、全球金融以及經濟安全等都是比較嚴峻的考驗。
長期來看，鑒於西方發達國家內部經濟結構的不可調和性與國際競爭力的下滑，西方國家的負利率+QE的模式會走嚮趨同，美聯儲的貨幣政策也很難逃出這壹窠臼，因為負利率政策也有其特點，可以將國際貨幣轉身為套利貨幣，這會使國際貨幣更具攻擊性，對發達國家金融套利與轉嫁債務危機有利，所以負利率有可能成為美聯儲的利率工具。
