十年期美債收益率跌破“臨界點” 美元多頭要小心
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2020-02-27 09:36:36
周三（2月26日）亞市盤初，美元指數於99關口附近窄幅震蕩。周二（2月25日）美元指數連續第三個交易日收跌，盤中刷新2月13日以來低點至98.87，美國通脹願景減弱，市場愈發預期美聯儲今年將會降息，不過美聯儲副主席錶示現在揣測公共衛生事件的溢出效應還為時過早，達拉斯聯儲主席也錶示尚未打算考慮降息，疊加美國消費者信心指數升至六個月高位，美元險守99關口。
市場訴求美國政府和美聯儲做出更多努力，美元恐遭池魚之殃。分析師認為，美元在100大關前突然止步，壹部分原因是因為市場發現美國的情形或並不像錶面那般美好。從周二來自美國的多個動態來看，美聯儲方面似乎仍打算繼續坐觀事態發展，而不是主動幹預，這顯然讓投資者感到擔憂和不安。
此外，2020年迄今為止，10年期美國國債收益率已經下降了60個基點，這也給美元多頭敲響警鐘。本周二（2月25日），10年期基準美國國債收益率觸及1.3055%，刷新2016年創下的歷史新低。此外，30年期美國國債收益率亦跌至前所未有的低位，交易商加大押註美聯儲將在年中前放寬政策以支撐經濟。
美國銀行預測，如果公共衛生安全事件惡化，更多疲軟的經濟數據出爐，10年期美國國債收益率將會很快跌至1.25%的水準。華爾街分析師認為其還能下跌，甚至是大幅下跌，這取決於公共衛生安全事件打擊經濟的嚴重程度。美國銀行認為，10年期基準美國國債收益率能跌至1.25%，而FHN Financial的經濟學家預測，在最糟糕的情況下甚至可能跌嚮0%的水準。摩根士丹利投資管理公司固定收益基金經理Jim Caron錶示，只要投資者大舉買入安全資產以抵消風險較大的投資，美國國債收益率就可以繼續下滑。
除了明顯的避險買盤外，債市的持續上漲也吸引了期貨交易。自上周五期權到期以來，10年期期貨的漲幅壹直在加速，而期權的到期壹直在推動交易商逢高賣出。隨著這些對沖障礙的消失，市場對新的波動性押註需求正在顯現，而期貨更容易受到市場劇烈波動的影響。
中國外匯投資研究院報告認為，當前美國經濟最重要的問題在於債務的不斷擴張以及通脹相對較低，而特朗普強調的是美國的貿易逆差過大以及制造業由於全球、且波動率加大，因此，美國意願的背後是希望美元貶值的取嚮，從遏制升值到推動貶值是美元技術擺佈的宗旨，2019年收官96點是例證，近年100點附近高位更是遠低於2000年前後120點水準。2020年2月疫情帶動恐慌已經持續壹段時間，期間美股持續創新才是美元上行的重點與焦點，這是美國經濟比較優勢與美元資產吸引力的必然結果。因此，美股的調整勢必牽動美元。
