當美聯儲觸及零利率下限 古早QE或失效
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2020-03-09 14:33:34
波士頓聯儲主席Eric Rosengren錶示，如果短期利率和10年期國債收益率都接近零利率下限，那麽古早QE的效力將會減弱，美聯儲應被允許購買範圍更廣的資產。
波士頓聯儲主席Eric Rosengren錶示，如果短期利率和10年期國債收益率都接近零利率下限，那麽古早QE的效力將會減弱，美聯儲應被允許購買範圍更廣的資產。
今年1月21日，也就是美國首次出現冠狀病毒病例的時候，10年期美債收益率為1.8%。出於對疫情的持續擔憂，10年期美債收益率下降約80個基點。如果疫情對經濟的沖擊確實導緻聯邦基金利率跌至其有效下限，那麽鑒於10年期美債收益率對負面消息的敏感性上升，其很有可能步短期利率之後塵。
如果在這種超低利率環境下出現衰退，美聯儲幾乎沒有空間通過大規模購買長期美債來壓低利率——而這是美聯儲對抗上壹次衰退時的法寶。因此，在短期利率和10年期美債收益率都接近零利率下限的情況下，我們應該允許央行購買更廣泛的證券或資產。然而，這樣的政策需要修改聯邦儲備法。如果美聯儲採取這種政策，它應該與美國財政部達成壹項明確的協議，讓美聯儲免受損失。
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