美聯儲轉型：鮑威爾帶領美聯儲進入“未知水域”
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2020-03-31 17:33:06
為了應對新冠疫情大流行對經濟造成的不利影響，美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾推動美聯儲比以往任何時候都要走得更快、更遠。
在金融市場失靈後的短短幾周內，鮑威爾讓美聯儲進入了戰時狀態。他借鑒了美聯儲在2008年金融危機時的做法，然後採取了壹些措施，將利率降至接近零的水準，購買大量政府債券，並打破禁忌，嚮美國企業放貸。
這樣的速度讓美聯儲沒有時間進行它所希望的審議性政策過程。官員們可能要花上數周時間來修改壹份經過大量分析的宣告中的幾句話。這壹次，整個團隊都看到了立即採取行動的必要性。
當美聯儲官員們3月15日（周日）上午開會時，美國東海岸的感染病例數量不斷上升。在美聯儲的橢圓形會議桌上，鮑威爾和他的同事中間留出了空位。兩層會議室的天花闆上懸掛著兩塊熒幕，上面顯示著12位儲備銀行主席和其他遠程參與會議的人。
他們在四個小時內做出決定，而這通常需要兩天時間。
“我們得到了教訓，盡早積極採取行動非常重要”，費城聯儲主席帕特裏克-哈克（Patrick Harker）說道。“我們需要讓市場運轉起來”。
這是美聯儲在美國金融中古早角色的又壹次轉變，在危機時期，美聯儲是銀行的最後貸款人。國會壹直鼓勵美聯儲和財政部合作，想出新辦法來遏制危害，迫使美聯儲做出它長期以來希望由民選官員決定的財政政策選擇。
鮑威爾和他的同事們隨時可以推出新計劃，以保持市場正常運轉和其他有償付能力的企業的運轉。他們準備為各個城市和各州提供更低成本的貸款。更大的挑戰是，作為壹項健康預防措施，他們大都居家工作，而不是在美聯儲的會議室工作。
目前的情況在戰後的美國沒有先例。經濟活動已經被人為停止，相當於醫學生的昏迷，以減緩病毒的傳播。這意味著，美聯儲不再試圖啟動經濟增長，而是把重點放在防止信貸枯竭上，以保持經濟活動恢復後的生產能力。
美聯儲面臨的壹大挑戰是，經濟的未來仍有許多不受其控制。如果新冠病毒壓倒了美聯儲保護企業獲得資金的權力，其結果可能是違約和破產，從而將壹場嚴重的全球同步衰退變成全面蕭條。
美聯儲的行動似乎暫時幫助了金融市場的核心支柱發揮作用。危險在於，即便是很快推出的新計劃，也無法及時幫助那些已經現金流枯竭、收入匱乏的企業。制定新計劃也會引發壹些根本性的問題，比如哪些企業應該得到幫助，以什麽條件獲得幫助。
很多經濟學家現在預計美國經濟將經歷壹次嚴重的衰退。高盛經濟學家預計，第二季度美國經濟年率下降24%。摩根士丹利預計，今年春季失業率將升至12.8%，為1948年以來的最高紀錄。
目前經濟展望比2008年金融危機之後更可怕，這使得鮑威爾能夠更容易將前任們在房地產泡沫破裂時所面臨的煩惱憂慮拋諸腦後。
當時，官員們不願迅速降息，因為他們不確定房地產泡沫破裂會有多嚴重。壹些人擔心，未經測試的購買政府債券的工具可能會引發過度通脹。其他人則擔心接近零的利率會對市場產生影響。
