巴菲特：美聯儲的抗疫舉措或導緻極端後果
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2020-05-05 14:33:15
沃倫-巴菲特（Warren Buffett）贊揚了美聯儲減輕冠狀病毒影響的行動，但錶示對其後果感到擔憂。
巴菲特上周六在伯克希爾哈撒韋公司的年度投資者會議上說，在疫情期間苦苦掙紮的公司應該感謝美聯儲提供的低息融資，正是這些融資幫助它們渡過了難關。巴菲特沒有提及具體的擔憂，只是說他擔心長期的影響。
“我們正在做的事情，我們真的不知道最終的結果，”他說，“我認為總的來說，它們是正確的，但我不認為它們沒有後果，我認為如果推動得足夠遠，它們可能會產生極端的後果。但如果我們不這麽做，同樣會有極端的後果。”
隨著冠狀病毒的蔓延導緻美國各地的企業突然停止營運，美聯儲迅速採取了行動。與金融危機期間的做法類似，美聯儲將短期基準利率下調至接近於零的水準，並開始購買美國國債和抵押貸款支援證券。不過，這壹次它擴大了操作範圍，嚮不同規模的企業發放貸款，購買了貨幣市場基金和市政債券，並購買高收益率的公司債券。
這樣做在壹定程度上穩定了金融市場，但也引發了與公共救助行動相伴而來的道德風險問題。不過，巴菲特錶示，在當前操作下能夠借款的公司，“應該嚮”美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾和其他央行官員“緻感謝信”。
在美聯儲出手幹預之前，企業債券市場已經陷入停滯，與政府債券的息差達到了金融危機以來的最高水準。
美國證券業和金融市場協會的數據顯示，自那以來，美國的債券發行量出現了爆炸性增長，3月份和4月份分別創下了2533億美元和2618億美元的新紀錄。盡管壹級市場和二級市場的企業信貸安排（美聯儲宣佈將通過其購買企業債券的工具）尚未投入使用，這種情況還是發生了。
盡管企業債務的反彈錶明資本市場正在恢復運轉，但它也引發了這樣壹種擔憂：那些資產負債狀況不佳的企業正在受到人為的扶持。
SIFMA的數據顯示，今年4月的債券發行量較2019年同期增長了78.1%。“我自己的感覺是，美聯儲在進入高收益債權市場方面走得太遠了。但我理解他們這樣做的原因，時間會證明其後果，”安聯首席經濟顧問穆罕默德·埃爾-埃利安（Mohamed El-Erian）錶示。“美聯儲幾乎為所有人開放了高收益市場，這引發了對僵屍公司的擔憂，我們必須對此保持謹慎，因為這會侵蝕美國的特殊之處。”
金融危機時期，巴菲特在美國銀行（Bank of America）和高盛（Goldman Sachs）等金融公司持有大量股份，為那些已經關閉的市場提供了資本和流動性。事實證明，這兩家公司也同樣給伯克希爾帶來豐厚的利潤。
但巴菲特在這段時間增加大量持有現金，並沒有採取任何重大的買入行動，其中最引人註目的交易是他從航空股中撤出。他說，美聯儲的舉措基本上消除了他在上次危機中發現的那種廉價交易。
“我們沒有看到任何有吸引力的東西……美聯儲做了正確的事情，他們做得非常迅速，這是他們應該做的，我嚮他們緻敬。”“我們沒有做任何事，因為我們沒有看到任何有吸引力的事情。這種情況可能很快改變，也可能不會改變。”
