針對近期外匯市場出現的波動，７月３日，中國人民銀行行長易綱接受媒體採訪時錶示，將繼續實行穩健中性的貨幣政策，深化匯率市場化改革，運用已有經驗和充足的政策工具，發揮好宏觀審慎政策的調節作用，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。同壹天的上午，國家外匯管理局局長潘功勝在香港出席“債券通”周年論壇時也錶示，有信心保持人民幣匯率在合理均衡水準的基本穩定。

　　自６月中旬以來，人民幣對美元匯率中間價經歷了壹波快速貶值，７月３日報１美元對人民幣６.６４９７元，較６月１４日下跌３.８%。在銀行間市場及香港離岸市場上，當天人民幣對美元匯率壹度繼續走低，均突破了６.７的關口。在易綱、潘功勝錶態之後，人民幣匯率出現反彈。７月４日１６：３０收盤價為６.６２１１。

　　人民幣對美元的這壹波貶值，其中有合理的市場調整。美元從４月中旬到５月底經歷了壹波較大幅度的升值，美元指數從９０下方上升到近９５，升幅超過５%。在這個過程中，人民幣對美元的貶值幅度只略多於２%。這使得人民幣對壹籃子貨幣呈現升值，CFETS人民幣匯率指數在６月中旬之前壹路走高，人民幣錶現得有點過於強勢，存在壹定下行壓力，小幅回調是合理的。

　　但持續半個多月的快速貶值，已經超出了合理的範疇，其中有順周期的行為，同時，還受到了人民幣貶值預期升溫的影響。貶值預期主要來自三方面。其壹，６月１５日美國政府宣佈將對原產於中國的５００億美元商品加徵２５%的進口關稅，中國商務部迅速做出回應，採取對等措施，面對貿易摩擦風險，有人主張中國以人民幣主動貶值進行應對。其二，６月１４日國家統計局PO的５月經濟數據顯示，需求增長在繼續放緩，經濟運行存在下行壓力。其三，近期央行通過定嚮降準連續釋放資金，市場上存在貨幣政策將轉嚮寬松的預期。４月２５日央行下調幾類銀行人民幣存款準備金率１個百分點，釋放９０００億元資金用於償還MLF，同時釋放增量資金約４０００億元；６月２４日央行宣佈將再次下調幾類銀行準備金率０.５個百分點，於７月５日實施，可釋放資金７０００億元。

　　由於需求增長放緩，以及貿易摩擦風險，經濟存在下行壓力，這引發了貨幣政策轉嚮寬松的預期，而貨幣政策直接影響匯市，釋放資金使本幣供應增加，形成貶值壓力。上述三方面形成相互銜接的邏輯鏈條。所以，對於當前人民幣匯率走勢的預期，反映的是對於中國宏觀經濟形勢及政策的判斷：有沒有必要寬松貨幣以刺激經濟？如果認為有必要寬松貨幣，那就會預期人民幣貶值；反之，如果認為貨幣政策繼續穩健中性，那就會預期人民幣匯率基本穩定。

　　易綱的回答是，當前中國經濟基本面良好，金融風險總體可控，轉型升級加快推進，經濟進入高質量發展階段，國際收支穩定，跨境資本流動大體平衡。我們將繼續實行穩健中性的貨幣政策。這引導市場形成正確的預期：人民幣匯率將在合理均衡水準上基本穩定。

　　當前經濟確實存在下行壓力，但大幅減速的風險很小，實現今年的預期目標６.５%問題不大，不需要依靠寬松貨幣進行刺激。寬松貨幣反而會拖延結構轉型的時間，樓市繼續吸取大量資源，金融繼續滋生各種泡沫，而實體經濟在高成本中難以可持續地發展。

　　我國不需要也不能用人民幣貶值應對貿易摩擦風險，我們不是重商主義，不依靠刺激出口來維持經濟增長。而且，在貿易摩擦風險中，維持人民幣匯率基本穩定對於維護國內以及國際的信心很重要。當全球經濟陷入貿易摩擦風險時，國際投資和貿易會減少，對美元的需求也會隨之減少，美元未必能夠保持強勢。

　　有人說，中國不應該幹涉匯市。他們的意思是，在美聯儲加息縮錶的時候，中國應該實施寬松的貨幣政策。這是混淆概念。應該選擇適合自己的政策。目前有利於中國實體經濟以及人民生活的貨幣政策是穩健中性，抑制經濟運行以及生活的成本繼續上漲。實施這樣的貨幣政策，人民幣就能維持基本穩定。

　　美元指數在經歷４月中旬到５月底的壹波大漲之後，現在漲勢已經放緩，很長時間維持在９５上下波動。美國經濟及貨幣政策有壹些不確定性，美元難以持續走強。因此，我國貨幣政策繼續穩健中性，並堅持現行匯率制度（以市場供求為基礎，參考壹籃子貨幣進行調節），就能使人民幣匯率在合理均衡水準上基本穩定。