“新債王”岡拉克抨擊美聯儲行動破壞了市場定價
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2020-07-06 10:18:11
“新債王”岡拉克(Jeffrey Gundlach)近日錶示，美聯儲通過放貸和購債等措施在COVID-19疫情期間遏制了市場動蕩，但嚴重破壞了市場定價能力。
這位管理1350億美元資產的雙線資本(DoubleLine Capital)的執行長，近日在接受媒體採訪時，猛烈抨擊了“（美聯儲決策者做出的）令人難以置信的財政貸款（政策）”。
疫情爆發以來，美聯儲花費了數萬億美元來支撐經濟——購買了大量的公司債券，使美聯儲的資產負債錶飆升至遠高於7萬億美元的水準。
"美聯儲已決定全力以赴，來減少市場和經濟波動，" 岡拉克說，“他們走的比以往任何時候都遠。”
華爾街的動蕩“確實持續存在並加劇了…………他們不斷嚮市場扔東西，以阻止波動。”他還開玩笑說，“當投資者使用‘波動’這個詞時，他們真正的意思是下跌，價格下跌了很多。”
這位在市場上呆了35年並經歷過多次危機的傳奇投資人物說，最近信貸市場的崩潰比金融危機的後果嚴重的多。
他解釋說：“這導緻壹些杠桿池(比如抵押相關的房地產投資信托基金和其他類型的投資)，出現了大量的破產。”
疫情期間，美聯儲動用了大量流動性工具——包括支援公司債券市場來支撐市場，岡拉克批評此舉違反了央行的章程。
“美聯儲認為時刻很艱難……需要採取壹些孤註壹擲的措施，他們壹直在購買公司債券，”岡拉克認為這違反了1913年的《聯邦儲備法案》(Federal Reserve Act of 1913)。
他補充說，如果經濟再次出現下滑，他們“可能會走得更遠”，這很有可能發生，因為冠狀病毒感染數正在全美激增。
企業信貸危機正臨近
岡拉克是為數不多的在2008年次貸危機前發出警告的投資者之壹。而他在不久前談到，企業信貸危機正在逼近。
關鍵的風險在於——投資級公司債券市場中很大壹部分處於BBB這壹最低級別，這些債券很容易就會變成垃圾債券。
“公司債券的發行如此之多。我認為，價格水準已經被大大推高，以至於持有這壹籃子資產的人最終可能會損失本金。”他說，這意味著美聯儲正在延後不可避免的事情，與此同時，他們有足夠的資金繼續拖延，因為他們正在到處撒錢，購買所有這些資產。
但“公司債券的價格並不是真實的。沒有固定的價格發現機制。”岡拉克解釋說，“美聯儲壹直在設定壹個目標價格，這導緻了公司債券市場的狂熱。”
他對投資級債券的利率狀況提出了警告，他錶示，BBB級債券沒有太多回報，但是他們遭下調至垃圾級的風險卻很大。
“因此，如果它們的評級被下調，我們知道其定價將會受到嚴重影響。”
