美聯儲大肆印鈔和美元的大幅貶值 美元全球儲備錢銀位置下滑
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2020-08-11 11:58:39
在最新的流動性報告中，美銀首席投資策略師哈特奈特指出，現在美國私人部分金融財物價值已經是GDP的6.2倍，為歷史最高水準。上壹年8月，該比例為5.5倍，而1950-2000年間的正常水準為2.5-3.5倍。
哈特奈特在報告中寫道：”現在除了流動性，什麽都不重要了……21萬億美元的方針影響、美聯儲均勻每小時20億美元的財物購買，讓人們在面臨GDP縮水10萬億美元時變得麻痹不勝。”
此外，哈特奈特指出，現在壹切人都知道到了當前的低收益率環境，這並不是說它是過錯的，但(事實上)它正在催生壹個泡沫。這也是為什麽哈特奈特現在堅信，在標普500指數到達4000點、黃金到達3000美元、石油價格到達60美元/桶之前，投資者對壹切財物的搶購不會完畢。
值得壹提的是，標普500指數中排名前五的股票市值現在在該指數中的佔比已到達23%，創下歷史新高，並遠遠超過了科技泡沫時期的峰值。
而隨著市場深陷或許是有史以來最大的泡沫、經濟墮入衰退，銀行開端拒絕放貸，各州無法保持支出。
銀行不肯借貸：71%的信貸職工錶明，第二季度銀行貸款規範收緊，為08年第四季度以來最嚴格的壹次;
州和地方政府無法保持支出：美國各州稅收同比遍及有所下降，其中紐約下降37%，加州42%，俄勒岡53%。如果無法返校、返工以及康復收入，美國各州和市政府的預算赤字在2020年或許會超過1萬億美元。
壹切這些都發生在美聯儲“直升機式”撒錢、赤字飆升、黃金屢創新高的情況下。據分析，若美國第四輪財政影響計劃超過1萬億美元，美國聯邦預算赤字將佔GDP的25%，這是自1943年二戰時期27.5%的峰值以來的最高水準。
壹起，高盛也指出，因為美聯儲大肆印鈔和美元的大幅貶值，美元的全球儲備錢銀位置正在下滑。正如哈特奈特在報告中所寫，美國通過以下方式為其債務和赤字融資：
1.美聯儲財物負債錶(若美國“日本化”，美聯儲將持有更多美債);
2.美元貶值。美元的重大拐點總是預示著美國領導層的更叠(1971=滯漲、1980=通縮、2001=全球化、2020=通脹以處理不平等)。
那麽，以上種種對市場來說究竟意味著什麽?答案是，哈特奈特估計的“夏日低谷”終究或許不會來臨，但2020年將會是市場的“大頂”，2021年市場將會迎來熊市。
“夏日低谷”：哈特奈特估計的夏末低谷(標普500指數跌至3050點)到現在為止是過錯的猜測，但風險在7月非農數據改善和兩黨商議第四輪財政影響計劃後有所增加;土耳其裏拉處於歷史低位，這是資本流動紊亂的首個痕跡;政府債券收益率走低令市場持看漲觀點，直至信貸利差擴展。
“大頂”：哈特奈特認為，2020年風險財物極有或許在疫苗成功推出、空頭完全屈服、利率到達更高水準常攀至頂峰;根據熊市反彈的歷史經驗估計，標普500指數在今年8月至2021年1月間的峰值為3300-3600點;流動性會推進金融財物過度上漲，直至美元走弱/信貸利差擴展引發信貸事情，或財政影響/美債收益率上升預示經濟復蘇。
總而言之，哈特奈特的結論是：“2020=牛市;2021=熊市。”因此他推薦購買波動性和通脹對沖財物，也便是做多VIX指數和黃金。
