美聯儲將很快揭示，它將怎麽對美國貨幣政策做出纖細而又深刻的改變，或正式宣告它將對通脹採納更為寬松的觀念。

　　除了在疫情期間幫助拯救美國經濟之外，美聯儲主席鮑威爾及其他美聯儲官員也將在2020年完結有史以來對貨幣政策雙支柱方針的初次評價。該評價流程始於2019年頭，並且包括壹次全國範圍的“美聯儲傾聽”之旅。現在他們即將公佈評價成果，最早或許是在9月。

　　Berenberg Capital Markets美亞首席經濟學家Mickey Levy對此標明：“這將嚮商場宣告清晰的信號，標明美聯儲不只會暫時容忍通脹超過2%，並且還會支撐它，並將朝這壹方嚮努力。”

　　承受採訪的其他幾位經濟學家也做出了完全相同的預測，他們以為事實上許多美聯儲官員現已推廣這壹戰略幾個月了，出資者也抱有同樣的預期。

　　10年期盈虧平衡通脹率(衡量未來十年年通脹預期的商場指標)現已從3月份0.47%的低點反彈至1.66%。美國銀行財富管理公司(U.S. Bank Wealth Management)高級出資組合戰略師兼固定收益研討主管Bill Merz標明：“通脹預期的上升，壹定程度上標明晰商場開始預期美聯儲的改變。”

　　更多關於美聯儲何時以及怎麽完結評價的細節，或許會在本周美聯儲PO的7月28-29日聯邦公開商場委員會(FOMC)會議紀要中公佈。

　　美聯儲尋求控制通脹方法的改變聽起來微乎其微，但含義卻非常嚴重。

　　美聯儲在2012年頭次宣告將通脹方針設定為2%，官員們也壹嚮宣稱會朝著2%的方針努力。

　　但是，美聯儲青睞的通脹方針壹嚮未能完成，自引入該通脹方針以來，通脹率均勻僅為1.4%。

　　這對美聯儲來說是壹個紮手的問題。低通脹再加上經濟增長緩慢，這意味著利率會壹嚮處於前史低位。這削弱了美聯儲抵禦未來經濟衰退的才能，或許使得經濟衰退加深、持續時間更長，形成更多工作崗位丟失，並摧毀更多企業。

　　現在這場由疫情引起的經濟衰退就是個很好的比如。疫情危機爆發時，美聯儲基準利率方針區間的下限僅為1.5%。美聯儲在3月份僅僅是兩次出手，就將利率敏捷削減至接近於零，但惋惜的是，這還遠遠不足以敷衍這場自大蕭條以來最嚴重的經濟衰退。

　　美聯儲被逼再次通過大規模購買債券來穩定商場，並推低實踐假貸本錢。不過，現在還不清楚這些辦法起到了多少效用。

　　但是，其實問題早在疫情席卷美國之前就非常顯著。在2020年頭，現已有許多美聯儲官員以為，有時將通脹率稍微推高至方針之上，這樣，跟著時間的推移，均勻通脹率會大緻到達2%的水準，情況會有所改善。

　　美銀全球經濟研討主管Ethan Harris對此標明：“美聯儲需要供認，通脹是存在周期的。在周期後期通脹出現超調是合理的。”

　　不過，關於壹些美聯儲的觀察家來說，關於這個被大肆文宣的框架評價，得出這樣的定論好像毫無用處。

　　美聯儲經過反復思量，終究仍是拒絕了壹系列更鬥膽的辦法。它為了追求完成名義GDP的方針而選擇拋棄了進步通脹方針。

　　美聯儲官員們在從頭審查利率降至零後或許採納的辦法時也非常慎重。他們以為，在美國運用負利率是壹個糟糕的選擇，且關於限制美債收益率的想法也並不熱心(雖然他們沒有完全掃除運用該辦法的或許性)。

　　終究，他們依然以為當時的東西(債券購買以及溝通未來利率路徑)是最好的選擇。除此之外，他們還將增加壹個重要的方針，即長時間均勻通脹率應接近2%。

　　但是，改變或許就到此為止。經濟學家們標明，當美聯儲明確提出均勻通脹率的新概念時，官員們或許不會將它當成鐵律來執行，他們甚至或許都不會提到“均勻”壹詞。

　　Levy標明，他們會用言語來錶達這樣壹種觀念——美聯儲具有絕對的決定權。

　　從評價壹開始，美聯儲副主席克拉裏達就嚮大眾許諾道，“要進化，而不是變革”，這好像就是美聯儲很快就會實現的許諾。但是在美聯儲結束這壹評價時，依然存在壹個問題，這樣做是否就夠了呢?

　　正如德意誌銀行全球經濟研討主管Peter Hooper所說的那樣：

　　“美聯儲真的增加了‘彈藥’和‘兵器’儲備來應對這個問題了嗎?”