因投資者擔憂全球能源需求願景，國際油價周二大幅下跌，WTI原油近月契約重挫7.6%，報36.76美元/桶，創6月15日以來新低，佈倫特原油近月契約跌5.3%，報39.78美元/桶，失守40美元關鍵心理關口。近五個交易日，WTI原油纍計下跌15%，佈油纍計下跌近13%。

　　疫情繼續傳播，需求端隱患重重

　　來勢洶洶的新壹波疫情打壓了投資者信心，剛過去的周末，美國50個州中有22個州的確診病例上升，歐洲地區反彈明顯，法國衛生部長指出，由於“新冠病毒仍在快速傳播”，全國新冠肺炎感染人數激增“令人擔憂”。與此同時，英國政府也正準備進壹步加強防控措施。

　　沙烏地調降原油出口價格成為了引發油價下挫的導火索。沙烏地阿美6日宣佈，將10月嚮亞洲出口的輕質原油價格下調1.40美元/桶，超過市場預期，這是沙烏地阿美連續第二個月下調對亞洲客戶的原油定價。與此同時，沙烏地阿美還將下調嚮歐洲西北部和地中海地區出口的輕質原油的價格。

　　這條消息在北美勞動節假期後被逐步消化並放大。德國商業銀行分析師溫伯格（Eugen Weinberg）錶示，原油價格疲軟主要歸因於市場對需求願景的擔憂。

　　對於美國而言，勞動節假日正式標誌著夏天駕駛高峰季的結束。美國高頻數據顯示，汽油需求較去年同期下降約8-10%，並已停止回升的腳步。美元走強加劇了油價的壓力，跟蹤壹籃子貨幣的美元指數周二上漲0.4%，對以美元計價的大宗商品形成打壓，當天包括銅、鋁、鉛在內的基礎金屬全線下挫。

　　與此同時，全球第三大能源消費國印度則處於疫情“震中”，能源需求被大幅打壓。最新數據顯示，包括印度石油公司在內的該國三大油企 7-8月燃油銷售量同比下降20%以上。

　　目前全球經濟復蘇步伐並不平衡，中國是最大的亮點，但依然不足以消耗過剩的石油。據海關總署周壹公佈數據顯示，中國8月原油進口量為4748萬噸，超過去年同期水準，較上月下降7.4%。

　　能源需求下滑背後是煉油廠的艱難生存環境。根據美國能源情報署（EIA）數據，今年全美汽油平均價格為2.22美元/加侖，創2004年以來的最低水準。隨著煉油廠轉嚮生產秋季和冬季汽油，接下來的消費淡季尤其令人擔憂。

　　本月以來，衡量煉油廠利潤率的指標——美國成品油與原油的裂解價差下跌14%，至每桶9.46美元。市場面臨的另壹個挑戰是，煉油廠可能被迫選擇削減原油購買量，並加工成附加值更高的產品。瑞典SEB金融首席大宗商品分析師希爾德盧普（Bjarne Schieldrop）錶示，疫情正在扼殺煉油廠，現在利潤率太低以至於企業正常營運都會受到影響。如果最終造成煉油廠倒閉，原油產能過剩的情況將更為嚴重。

　　第壹財經記者註意到，衍生品市場上投資者已經將目光轉嚮了明年下半年以後，資金正蜂擁進入2021年下半年及以後的契約，押註全球經濟屆時才能恢復正常。機構對油價的樂觀情緒持續下降。根據商品期貨交易委員會（CFTC）的數據，截至9月1日當周，原油非商業性凈持倉減少9784手至490915手，其中多頭減少6429手，空頭增加3355手，凈看漲WTI期貨和期權的數量僅為8104份契約，較8月上旬明顯收窄。

　　俄羅斯欲搶佔份額

　　俄羅斯能源部長諾瓦克周二錶示，壹旦需求恢復，產油國必須重新獲得甚至增加在石油市場的份額。“當需求開始恢復到危機前的水準時，俄羅斯和其他產油國壹樣，盡快恢復市場份額，甚至在產油國之間競爭減少的情況下增加市場份額，這壹點極為重要。”諾瓦克當天在能源部內部刊物發文稱。

　　根據OPEC+減產協議，年底前產油國同盟每天削減產能770萬桶，以應對新冠病毒大流行和全球經濟衰退導緻的需求下降。從2021年1月起，減產量將進壹步減少至580萬桶/日，預計將持續到2022年4月，沙烏地與俄羅斯目前在協議中配額處於最高水準。

　　近年來，歐佩克產油國的市場份額被美國頁巖油生產商大量蠶食，2018年美國已經成為全球最大的產油國。此次受到疫情影響，美國原油產能已經降至1000萬桶/日，較年內峰值回落近1/4。

　　低迷的油價令俄羅斯的能源公司也處境艱難。諾瓦克稱，俄羅斯政府正在尋求對能源業的支援，並可能推出壹項計劃，為本國石油公司提供稅收優惠，鼓勵企業完成處於停滯狀態的數仟口油井的鉆探工作，以在OPEC+協議於2022年結束後迅速投入使用。

　　文中稱，俄羅斯的能源業就業人口有30萬，預計2020-2021年該國油田服務市場的可能下滑至2019年水準的壹半，訂單量的減少將不可避免地加劇市場競爭，進而可能帶來不可逆轉的經濟後果。諾瓦克援引俄羅斯能源部的預估警告說，“如果不採取行動，即未能採取系統性措施支援該行業，到2022年，外國油田服務公司的市場份額可能會增加到50%以上。”