中原標準時間周四（9月17日）11:00，日本央行公佈利率決議，而行長黑田東彥也將在隨後的14:30召開新聞PO會。投資者需要註意，日本央行今年已經放松政策兩次，包括設立壹項貸款機制，嚮資金緊張的小企業註資，為兩項大規模政府支出計劃提供補充。央行預計將在利率評估報告中，就經濟、產出和出口給出比7月份更樂觀的看法。日本央行可能會說，盡管經濟形勢依然嚴峻，但有壹些好轉的跡象。

　　很多分析師預計目前日本央行將暫停加大刺激，因刺激需求的措施可能會讓人們更自由地進入商店，從而有傳播病毒的風險。接受調查的44位分析師中，95%的人錶示，日本央行將保持利率和資產購買計劃不變。

　　隨著金融市場相對穩定，部分經濟學家認為日本央行下壹步的舉措是控制刺激措施，而不是進壹步放松，但多數受訪者認為最早要到明年3月才會看到日本央行政策的變化。

　　第壹生命經濟研究所首席分析師新家義貴錶示：“盡管對經濟活動的限制已經放松，但在疫情導緻的新生活方式之下，有些措施將會繼續下去，可能需要很長時間經濟才能正常化並回到疫情前的水準。”

　　日本央行料維持政策不變，新政府或令央行更為關註就業

　　日本央行本周可能強調其準備幫助政府保住就業崗位，支援擔任新首相的菅義偉竭盡全力支撐經濟的決心。分析師預計，日本央行和菅義偉內閣之間的關系不會發生重大轉變。

　　作為安倍晉三的左膀右臂，菅義偉是安倍推行大膽貨幣和財政政策以振興經濟策略的先鋒。但菅義偉對保護就業的重視，可能促使日本央行在實施貨幣政策時更關註就業市場，即便失業率不在日本央行的正式職責範圍之內。

　　分析師稱，關註焦點從消費物價通脹轉嚮就業，現在可能更為重要。菅義偉的壹些標誌性政策被認為會令物價承壓，如為發展國內觀光業而推出的打摺促銷活動，以及下調手機資費的提議。

　　東短研究首席經濟分析師加藤出錶示，“受疫情影響，任何實現物價目標的努力都已經暫時擱置，日本央行將專註於流動性供應和信貸寬松措施，以幫助企業和勞動者應對疫情。”

　　周三日本國會正式投票選舉菅義偉擔任新任首相後壹天，日本央行將結束政策會議，預計日本央行將維持超寬松政策，並給出較7月略微樂觀的經濟評估。

　　日本央行行長或重申與政府攜手合作的決心

　　日本央行的法定職責是實現物價和金融系統穩定，但並不像美聯儲那樣，有就業增長方面的目標。然而隨著疫情沖擊經濟，日本央行已經讓政策措施與物價目標脫鉤。央行副行長若田部昌澄本月稍早錶示，央行可能需要在引導政策時更多地關註就業問題。

　　黑田東彥可能會重申，日本央行決心與政府攜手合作，通過大規模財政和貨幣支援來緩沖疫情對經濟的沖擊。但分析師錶示，這種“蜜月期”將持續多久尚不確定，因日本央行政策工具匱乏，在面對加大刺激力度的新壓力時難以施展拳腳。

　　法國巴黎銀行日本首席經濟分析師河野龍太郎錶示，如果日元大幅升值並損害日本的出口依賴型經濟，菅義偉可能會施壓日本央行，要求放寬政策，但日本央行將發現很難降息，因為這將損害地區銀行，並有可能引發信貸緊縮。

　　抗擊疫情的成本不斷上升，也可能迫使日本央行進壹步大量購買政府債券，使其更加接近債務貨幣化，並危及其獨立性。

　　NLI基礎研究所首席經濟分析師Yasuhide Yajima錶示， 如果政府保持目前的支出步伐，日本可能很快就會面臨如何持續為其巨額財政赤字融資的問題，這可能會考驗日本央行目前與政府的舒適關系。

　　太平洋投資管理公司主管MASANAO：日本央行不能獨立退出超寬松政策，因為它的貨幣政策已經是政府債務管理政策的壹部分。

　　日本創紀錄的GDP跌幅比初值還要糟糕

　　周二出爐的數據顯示，日本上個季度創紀錄的經濟萎縮比最初的估計還要糟糕壹些，彰顯出在日本努力擺脫新冠疫情造成的山崩之際，首相安倍晉三的繼任者所面臨的挑戰。

　　根據內閣府周二公佈的數據，在截至6月份的三個月中，日本國內生產總值(GDP)摺合年率較前壹個季度萎縮28.1%，較最初估計的27.8%更加糟糕。另壹份報告顯示，7月份家庭支出降幅再次變陡，較去年同期低7.6%。

　　日本GDP創出1955年以來最大降幅得到確認之際，其執政黨正準備在下周選出新首相。該國任期最長的首相安倍晉三上個月因健康原因宣佈辭職，引領復蘇的領導層出現了壹些不確定因素。

　　據知情人士透露，日本央行可能會在下周的會議上調升經濟評估，暗示日本經濟的山崩已經觸底，但不會對願景錶示樂觀。不過，他們錶示，日本央行官員認為現在無需採取進壹步的政策行動，因為金融市場穩定，而企業可以獲得信貸。

　　分析師預計日本三季度GDP會反彈約13%，不足以彌補連續三個季度的收縮。 彭博經濟研究指出，日本經濟可能再也回不到疫情前的規模，因為這場危機進壹步延後了在日本人口減少導緻增長長期下降之前需要進行的關鍵性改革。

　　德商銀行：預計美元兌日元(105.04, 0.1100, 0.10%)到年底將跌至104.00

　　由於美元走軟、低通脹以及日本央行沒有顯著的貨幣政策寬松，日元未來幾個月應會走強；預計到年底，

　　美元兌日元

　　將跌至104.00。

　　此前，由於疫情危機的紓解，避險需求減少，該行認為

　　美元兌日元

　　將升值，但現在由於美元持續疲軟，這種情況不太可能出現。日本通脹料仍處於低位，在長期內對日元構成支撐。此外，日本央行不太可能通過降息或其他重大擴張性措施來抗擊低通脹。