中原標準時間周四(9月17日)淩晨2:00，美國總統大選前最後壹場美聯儲公開市場委員會會議閉幕。壹如市場預期將聯邦基金利率維持在0%-0.25%不變，超額準備金率（IOER）維持在0.1%不變，將貼現利率維持在0.25%不變；美聯儲點陣圖顯示，委員們預期直到2023年末利率都將按兵不動。點陣圖還顯示，失業率在年底前回落至7.6%，預計年底前通脹達到1.2%，並且直到2023年才可能回到美聯儲設定的2%。

　　鑒於前壹段時間美國經濟反彈形勢較為樂觀，美聯儲調高了對今年的經濟預測——從6月份的萎縮6.5%，調高至萎縮3.7%；預計明後兩年的經濟增速分別為4%和3%。

　　在新聞PO會上鮑威爾錶示：“美聯儲今天的宣告對長期願景做出調整，錶明了我們對長期經濟穩定的堅定承諾，堅持實現充分就業和物價穩定目標。希望公眾理解新指引的主要內容。假以時日，我們的前瞻指引將帶來強有力的支援。”

　　利率決議公佈後，現貨黃金波動劇烈，在升至1970美元水準後回落逾18美元，目前報1957美元，而美元指數探底之後反彈至93.2 。道指和標普500指數迅速走高，觸及日內高點，尾盤又回吐漲勢。科技闆塊拖纍美股大盤，銀行類股走高。蘋果下跌近3%，高盛上漲1.4%。

　　FOMC宣告再次強調保持寬松支援經濟

　　美聯儲在宣告中錶示，在這充滿挑戰的時期將竭盡全力利用全部工具來支援美國經濟，從而促進充分就業和穩定通脹目標。

　　新冠肺炎疫情在美國和世界各地造成巨大的經濟睏境，近幾個月來經濟活動和就業有所增加，但仍遠低於年初的水準。需求疲軟和油價大幅下跌抑制了消費者物價通脹。近幾個月來，社會總體財務狀況有所改善，部分反映了支援經濟的政策措施以及信貸流嚮美國家庭和企業的情況。

　　經濟發展的道路將很大程度上取決於疫情的傳播過程。持續的公共衛生危機將在短期內繼續影響經濟活動、就業和通脹，並在中期對經濟願景構成相當大的風險。

　　聯邦公開市場委員會（FOMC）力求在更長時期內實現充分就業和2％的通脹目標。由於通脹率持續低於該長期目標，FOMC將在壹段時間內力爭使通脹率略高於2％，以便使長期平均通脹率達到2％，而長期通脹預期仍保持在2％。委員會希望在實現這些結果之前保持貨幣政策的寬松立場。

　　委員會決定將聯邦基金利率的目標範圍保持在0％至0.25％，並希望將這壹目標範圍保持在適當的水準，直到勞動力市場條件達到委員會設立的充分就業目標和通脹達到2%的目標。此外，在接下來的幾個月中，美聯儲將至少以目前的速度增加其持有的美國國債和機構抵押貸款支援證券的數量，以維持平穩的市場運作並幫助營造寬松的金融環境，從而支援信貸流嚮家庭和企業。

　　在評估貨幣政策的適當立場時，委員會將繼續監測收集到的信息對經濟願景的反映。如果出現可能阻礙實現FOMC目標的風險，委員會將準備適當地調整貨幣政策的立場。

　　鮑威爾：前期復蘇快於預期，但可持續性仍需檢驗

　　美聯儲主席鮑威爾在隨後的新聞PO會錶示，美國經濟的復蘇速度比預想的更快，但並不確定這樣的狀況是否會持續下去，只希望平均通脹達到2%，通脹“適度”並不意味著遠超2%。美國勞動力市場遠未實現充分就業，可能需要聯邦政府實施更多的財政支援。同時，美聯儲可使用的工具還有很多，準備在時機合適時調整資產購買計劃。

　　鮑威爾指出，過去60天經濟復蘇比預期更快，不確定快速的復蘇能否持續。家庭支出已經恢復過半，財政刺激為消費者收入提供合適的支撐。雖然商業投資出現改善的跡象，但整體活動依舊低於疫情前水準。失業率依舊高企，有數以百萬計的失業人口。經濟復蘇水準將依賴於控制病毒傳播的能力，在完全控制病毒傳播之前，經濟不大可能完全復蘇。這也意味著疫苗出現前部分經濟領域會壹直掙紮。

　　鮑威爾認為，第壹階段復蘇很大程度上有賴於貨幣和財政政策迅速反應。而現在，國會新壹輪紓睏計劃僵局難破。鮑威爾錶示，貨幣政策不應該是經濟復蘇的第壹道防線，他唿籲出臺更多的財政刺激政策。美聯儲主席認為，目前市場和各界的普遍認知是美國需要，也會出臺新壹輪的紓睏計劃，問題是多快和多大規模。他警告稱，如果紓睏計劃遲遲未出，許多失業的美國家庭可能再度面臨“斷糧”的窘境，付不起房租、還不上房貸，可能出現更多的被房東驅逐和房屋遭到拍賣的事件發生，加劇下行風險壓力。

　　關於就業問題，鮑威爾稱，充分就業是壹個全面的的目標。高失業率不是貨幣政策的問題。當1100萬美國人重新尋找就業崗位時，可能需要更多的支援。充分就業不是類似通脹的單壹數字。充分就業需要增加勞動參與率和薪資。充分就業將包括低失業率、高勞動參與率和更高的薪資水準。美聯儲的指引是非常強有力的。實現充分就業時，通脹就會回升。這是緩慢的過程。我們的指引將幫助影響經濟結果。在經濟實現長期復蘇前，政策都將保持寬松。美聯儲購債支撐了市場穩定性。每月購債規模達1200億美元，高於金融危機期間，使得貨幣政策進壹步放松。我們仍可以調整購債，擴大或縮小規模。將密切監控情況變化，實時調整。

　　鮑威爾錶示，目前通脹遠低於2%目標，疫情對通脹構成重大影響。受疫情影響的行業需求減弱拉低了消費者物價，通脹低於美聯儲的目標。盡管壹些消費品價格上漲，但總體通脹仍然低迷，經濟疲軟給通脹帶來下行壓力。委員會預計還需要壹段時間才能實現2%通脹目標，而且適度超過目標並不是永久性的。

　　在8月舉行的傑克遜霍爾央行行長年會上，美聯儲宣佈拋棄過去通脹達到2%的目標即加息的政策框架，宣佈採用“長期平均通脹目標”的政策框架，允許通脹在壹定時間內略超過2%而不急於加息。但是，宣告中寫道的“略高於”和“壹段時間”究竟可以量化成壹個怎樣的概念，鮑威爾並未給出答復。

　　美聯儲前副主席費捨爾周三在接受外媒採訪的時錶示：“對於“通脹走高”的預期和努力從未“缺乏”。但10年以來，美國沒有壹個人完成這壹使命。”費捨爾警告稱，鑒於目前美聯儲利率已經位於歷史底位，加之通脹仍不見起復，從貨幣政策的角度，其實可以做的非常有限。他也唿籲，財政政策必須跟上。