美東時間週二(19日)，美國銀行發布的基金經理調查顯示，受訪投資者預計未來一年全球出現滯脹的比例創10年新高——34%。與此同時，隔夜，美債收益率強勢創下五個月新高，這對黃金漲勢構成了巨大的限制。
　　
　　現貨黃金走勢概述
　　
　　週三(10月20)，現貨黃金維持小幅上漲。截止發稿，現貨黃金報1771.19美元/盎司，漲幅0.13%。
　　
　　週二(10月19日)，金價幾乎回吐此前逾1%的漲幅，因其避險吸引力受到美國國債收益率上升和美國企業財報樂觀預期的衝擊。
　　
　　美市尾盤，現貨黃金收報1768.92美元/盎司，小幅上漲4.26美元或0.24%，盤中最高觸及1785.04美元，最低觸及1762.75美元。

　　消息面
　　
　　美債收益率創五個月新高
　　
　　更高的美國國債收益率，造成更高的抵押貸款利率。抵押貸款銀行家協會發布的一項預測預測，到2022年底，30年期固定抵押貸款的平均利率將從目前的3%左右升至4%。這將刺激再融資金額下降62%，僅為8600億美元。它加深預計的2021年下降14%，至2.26萬億美元。
　　
　　美聯儲理事華勒(ChristopherWaller)表示，美聯儲縮減購債(Taper)應該會在11月啟動，而距離升息可能還有一段時間，若高通脹持續到今年年底，可能迫使美聯儲采取更積極的政策回應加以控制。
　　
　　美聯儲理事鮑曼(MichelleBowman)說，疫情后女性因托嬰育兒參與勞動市場受到侷限，加上退休人數增加，可能會阻礙就業市場復甦、拖累美國經濟。
　　
　　美國財政部長耶倫(JanetYellen)延長“非常規措施”至12月3日(債務上限的最後期限)以維持聯邦政府資金充足，敦促國會採取行動，因為上週通過的短期債務上限協議只是“暫時的緩刑”。
　　
　　Kitco.com援引分析師所指，鑑於持續增長的通脹壓力，可能迫使美聯儲開始收緊貨幣政策，避險基金對於增持黃金部位顯得躊躇不前，這也令金價大約維持在每盎司1750美元至1800美元之間遊走而缺乏方向。
　　
　　TDSecurities報告表示，通脹上揚可能持續更久時間的預期正開始影響資產價格，包括停滯性通脹的風險以及能源危機的擔憂等，這些都會支撐貴金屬的價格，特別是能源危機如果持續更久的時間的話;不過，美聯儲升息的預期則是限制了金價上漲的幅度。

　　滯脹擔憂創十年新高
　　
　　美銀調查報告顯示，受訪投資者預計未來一年全球經濟增速低於趨勢水平、通脹高於趨勢水平(符合滯漲定義)的比例達到34%——這是近10年來的最高水平，反應投資者對滯脹的擔憂大大加劇。
　　
　　報告稱：“對全球(經濟)的增長預期已經崩潰，淨6%的投資者預計經濟將走弱——這是自去年3月疫情開始以來最悲觀的增長數據。”
　　
　　10月，標普500指數從此前5%的回調中大幅反彈，目前已經接近歷史高位附近，但投資者對這種反彈持懷疑態度。
　　
　　美銀調查發現，在市場對通脹上升和供應鏈中斷的持續擔憂背景下，美股看漲人氣目前處於一年低點，而現金持有水平則跳升至一年高點。
　　
　　美銀報告揭露的美股悲觀人氣，與幾週來其他一些指標相呼應。
　　
　　本月早些時候，CNN恐懼與貪婪指數和AAII美國個人投資者情緒指數均處於低迷水平。此外，根據DataTrek數據，“道瓊斯”的谷歌搜索趨勢持續下降。
　　
　　根據美銀調查，市場面臨的最大風險依次是通脹、美聯儲縮減購債計劃、疫情等。調查發現，投資者之間最擁擠的交易包括做多科技股、做多ESG，以及做空新興市場。
　　
　　關於通貨膨脹，美銀報告強調稱，“投資者越來越擔心通貨膨脹，48%的投資者認為通脹是市場的最大尾部風險，(該比例)是9月份的兩倍。與此同時，對疫情的擔憂幾乎消失了，只有3%的人認為疫情是主要風險。”
　　
　　報告稱，投資者將通脹和美聯儲視為2022年最重要的市場驅動因素——31%的參與者都選擇了這兩個選項。
　　
　　調查發現，大多數投資者預計美聯儲明年至少會加息一次，即使美聯儲點陣圖更接近2023年才開始加息：淨85%的受訪者預計未來12個月短期利率將會上升，高於9月調查的65%，也是近兩年來的最高比例水平。
　　
　　調查發現，美股看漲情緒下降，投資者將資金投入到大宗商品等領域。大宗商品通常被投資者視為可靠的通脹對沖工具，這一點仍是他們最關注的。