近期，由於美國10月CPI和PCE數據均超出市場預期，創三十年最高同比增速，表明通脹數據“爆表”，投資者對美聯儲的加息預期再度提前，金價自高位暴跌逾80美元後於1785附近暫時企穩。
　　
　　通脹來勢“兇猛“，對於未來的金價的到底是禍是福？連續暴跌後的金價還能“再振雄風麼”？
　　
　　PCE指標也“爆了”？
　　
　　近期，另一個被美聯儲密切追踪、甚至比CPI更為青睞的通脹指標在10月也上沖至31年新高，據美國商務部統計，美國10月個人消費支出（PCE）物價指數環比增0.6%，較9月前值0.3%的增幅翻倍。
　　
　　排除波動較大的食品和能源價格之後，核心PCE物價指數是美聯儲最青睞的通脹指標，這一數據在10月環比增0.4%，較9月前值0.2%的增幅翻倍。不僅顯著高於9月前值的3.6%和美聯儲的官方通脹目標2%，同時也創1991年1月以來的近31年最高。
　　
　　全面“爆表”數據正在“打臉”美聯儲，因為通脹降溫的希望再一次破滅，供應瓶頸和飆升的能源成本持續困擾著美國經濟，進而引發了對複蘇力度的新擔憂。一些經濟學家預測，通脹可能需要一年或更長時間才能恢復到美聯儲認為可以接受的水平，而央行曾預計明年中旬通脹回落。
　　
　　需要警惕的是，高通脹是美國社會當下最棘手的問題，直接影響美國民眾的生活品質，新近公佈的密歇根大學消費者信心指數終值從10月的71.7降至67.4，創2011年來新低，因為消費者擔心通脹高漲，消費者的信心已跌入十年來最低谷。

　　密歇根大學消費者信心調查的主管評論稱“在今年11月的調查中，對於自身財務狀況和整個經濟的前景，消費者表現都得不夠樂觀，比過去十年任何時候都嚴重。雖然疫情引發的供應面短缺是突然出現的誘因，但通脹的根基在擴大，並且在整個經濟體內傳播得更廣泛。’
　　
　　從最新公佈的美聯儲會議紀要顯示美聯儲決策者承認，高通脹可能會持續得他們此前預期的還要久，並暗示，一旦高通脹威脅到聯儲實現自身的就業和通脹雙重目標，將加快撤除寬鬆的腳步，可能比目前預計的速度更快加息。當然，鑑於風險管理應該是當前高不確定性環境下執行政策指導原則，與會者強調，執行政策調整時要保持靈活性
　　
　　總體來看，美聯儲削減QE的時間早於預期，原本市場預計11月宣布削減QE方案，於2022年1月才正式削減QE。因此，可以判斷通脹的壓力讓美聯儲已經在控制通脹方面有了緊迫感。如果通脹在四季度沒有明顯下降，並不排除2021年1月加快削減QE的步伐，並且在明年二季度提前加息。
　　
　　通脹成美聯儲頭號敵人
　　
　　目前美國10月通脹水平創近31年新高，拜登政府最重要的經濟工作就是抗通脹，為此一連使出了“三板斧”。一是美聯儲宣布Taper，從源頭上遏制流動性；二是打通供應鏈痛點問題，降低貨運成本，增加商品供應量，穩定物價；三是下調或取消部分中歐商品的進口關稅，從而降低貿易商的關稅成本，下調售價。
　　
　　這也是鮑威爾為何能夠連任的原因，在美國公眾對通脹擔憂加劇之際，拜登政府希望確保美聯儲政策延續性和穩定性，同時確保美聯儲主席得到跨黨派廣泛支持，避免美聯儲高層人事變動引發不必要的市場波動，增加經濟不確定性
　　
　　為抑制通脹，鮑威爾已領導美聯儲制定從本月晚些時候起逐月削減資產購買規模的計劃。事實上，實際操作難度遠大於政策制定難度，拿捏好時機和節奏頗為重要，過早可能損害經濟復甦，過晚則可能釀成通脹風險和資產泡沫。
　　
　　自2012年開始擔任美聯儲理事以來，鮑威爾參與了美聯儲上一輪貨幣寬鬆政策退出的決策全過程，擁有豐富經驗。2020年，鮑威爾又領導美聯儲改革貨幣政策框架，確立了更加側重實現充分就業和達到2%平均通脹率的目標。由鮑威爾繼續領導美聯儲逐步實現貨幣政策正常化，能最大程度保證美聯儲政策延續性和穩定性。
　　
　　不過雖然美聯儲主席人選落地使得一大不確定性消除，但從根本上來說，美聯儲未來的貨幣政策仍將主要取決於經濟情況。近期歐洲疫情反复打壓經濟復甦，而美國經濟復甦勢頭良好，這是美元走強最大的推動力。此外，美國正聯合多國打壓原油價格，若油價持續下行將打壓通脹預期，也可能使“通脹暫時論”再次被市場接受，從而降低市場的加息預期。
　　
　　金價未來仍待指引
　　
　　綜合來看來看，多空博弈仍在持續，不斷上升的通脹威脅在一定程度上能支撐金價，但最新的通脹數據可能迫使美聯儲比預期更快地收緊利率，加息的可能性也將繼續打壓黃金，限制其上行空間。
　　
　　但通貨膨脹令人討厭的地方在於人們會把現在的價格上漲視作未來價格走勢的指引。換句話說，通脹預期本身會導致新的通脹，各國央行若堅持溫和的貨幣政策正常化進程，金價很難打開新的下行空間