本週，全球將迎來“超級央行週”，美聯儲、歐洲央行等多家央行將公佈利率決議，美聯儲利率決議無疑是“重頭戲”。這些主要經濟體央行的決議基調，也會給金價的走勢方向帶來影響。
　　
　　年底央行忙開會
　　
　　本週，美聯儲、歐洲央行、英國央行、瑞士央行、日本央行、墨西哥央行、俄羅斯央行等多家央行將公佈利率決議，央行正在重新考慮他們在債券購買和利率方面的立場。
　　
　　就在上月，美聯儲宣布將以每月150億美元的速度削減其1200億美元的債券購買計劃，這意味著計劃將在明年6月底結束。但是，近期公佈的一系列經濟數據顯示，通脹壓力正在擴大，並且有跡像變得更加持久，促使美聯儲主席鮑威爾和其他的高級官員改變其方向。
　　
　　美聯儲很關注兩個指標，一是通脹率，二是失業率。11月份，美國CPI同比漲幅創近40年來新高。通脹高企強化了市場對美聯儲加快收緊貨幣政策的預期。機構預計，美聯儲可能在本周宣布加快縮債速度。根據上周公布的最新消費者物價指數（CPI），美國11月CPI同比上漲6.8%，這是從1982年6月以來最大的同比增幅。
　　
　　同時，據聯邦政府上週報告，11月的失業率降至21個月來的新低。通脹率飆升、失業率下滑，這可能會促使美聯儲加快縮減購債。目前，市場普遍預期，美聯儲將在本月宣布縮減購債的規模增加到300億美元。如果是這樣的話，整個縮債進程將在明年3月結束，首次加息也可能會提前。
　　
　　再看英國央行。之前市場普遍認為，英國將是第一個加息的歐美國家，但近期可能是受奧密克戎變株的影響，英國央行對加息的預期有所下降，明年英格蘭銀行加息的時間大概率比美聯儲更早。
　　
　　歐洲方面要復雜一些。歐洲央行目前還是寬鬆政策，並且對通脹保持較高的容忍度。歐洲央行可能在本週的會議上宣布結束“緊急抗疫購債計劃”(PEPP)，同時又宣布擴大“資產購買計劃”(APP)。也就是說，市場預計，歐洲央行將追加碼資產購買計劃，到每月400億歐元，繼續維持寬鬆。
　　
　　日本方面，日本央行宣布延續“日本化”的政策，也就是維持超級寬鬆到明年三月。不過，近期日本大企業的融資條件大幅度改善，預計，明年日本央行的緊縮進度稍微慢於美聯儲。

　　通脹高漲起波瀾
　　
　　美國勞工部上周公布的數據顯示，11月美國CPI環比上漲0.8%，同比上漲6.8%，是1982年6月份以來最大同比漲幅，核心CPI環比上漲0.5%，同比上漲4.9%，同比漲幅是1991年8月以來最高水平。
　　
　　美國通脹數據公佈後，現貨黃金持續上漲，收復1780美元關口，盤中一度逼近1790美元關口，美元指數DXY短線走低逾30點，小幅回升後繼續走低，美國10年期國債收益率短線下挫4個基點，並進一步跌至盤中新低。
　　
　　通脹高企強化了市場對美聯儲加快收緊貨幣政策的預期。目前，市場普遍預計美聯儲可能自2022年1月起加快縮減資產購買規模至每月削減300億美元，並預計美聯儲可能最早在明年春天開始上調聯邦基金利率水平。
　　
　　此前市場認為通脹和經濟增長的放緩足以將加息推遲到2023年，但就目前而言，強勁的數據正在鼓勵美聯儲持鷹派態度。從實際情況來看，鷹派的經濟預測、更快的縮債步伐以及來自奧密克戎變異株的威脅減少，仍使美元受到青睞。
　　
　　近幾個月來，隨著人們對經濟的擔憂加劇，美國總統拜登的支持率受到了影響。蒙茅斯大學近期三公佈的一項民意調查顯示，只有40%的美國人對拜登的工作表示滿意。約有三成美國人表示，每天的賬單或通貨膨脹是他們家庭面臨的最大問題，比包括疫情在內的其他問題更令人擔憂。
　　
　　提前加息迫在眉睫
　　
　　過去三個月已經顯示出，即使面臨著40年來最高的通脹，美國經濟仍然在復蘇，11月失業率較8月下降整整一個百分點。美聯儲官員承諾將藉貸成本維持在接近零的水平，直到通脹和就業目標達標。
　　
　　他們希望勞動力市場條件與最大就業相一致，但沒有用數字來定義這一條件。對一些官員來說，疫情期間失業率的迅速下降和勞動力的減少表明，他們已經達到或接近實現這一目標。
　　
　　從某種意義上來說，美聯儲過低的利率政策正使已經過熱的經濟火上澆油。為了刺激經濟，自2020年3月新冠疫情大流行以來，聯邦基金利率一直保持在接近零的水平。美聯儲通過控制聯邦基金利率影響短期借貸成本。
　　
　　但在經濟模型中，最重要的是經通脹調整的“實際”利率，因為通脹會降低未來還款的價值，實際利率“可以說是貨幣政策立場的最基本指標”。聯邦基金利率會影響經濟中許多其他借貸成本，其中最重要的通常是抵押貸款和商業貸款的長期利率，過去一年這些利率幾乎沒有變化。
　　
　　如果長期利率沒有隨著通脹攀升而上升，那麼實際長期利率可能會進一步下降，從而更有力地刺激債務驅動的支出。當失業率下降到今年的水平，潛在的通脹壓力增加時，通常意味著政策應當收緊，或者保持不變。