中國經濟網：央行小幅上調7天逆回購利率 功效或“壹石三鳥”
作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2018-07-18 11:38:49
在美聯儲加息之後，央行昨日旋即上調了7天期逆回購中標利率5個基點至2.55%。央行公開市場業務操作室負責人對此進行回應時稱，此次公開市場操作利率小幅上行符合市場預期，是對美聯儲剛剛加息的正常反應。同時，該負責人還強調此舉會在利率傳導、形成合理利率預期和穩定宏觀杠桿率等方面發揮積極作用。
由於此前已經連續兩天暫停逆回購操作，央行昨日象徵性的恢復逆回購操作並上調中標利率，其目的是嚮市場傳遞隨行就市調整公開市場操作利率的信息。預計後續流動性仍將呈現合理穩定的狀態，逆回購可能會繼續暫停。
去年以來，貨幣市場利率持續高於公開市場操作利率，近期雖有所收窄但仍有不小的利差。央行公開市場業務操作室負責人強調，此次公開市場操作利率隨行就市小幅上行反映了資金供求關系，可進壹步收窄二者之間的利差，有利於增強公開市場操作利率對貨幣市場利率的傳導作用，也有利於市場主體形成合理的利率預期，約束非理性融資行為，對穩定宏觀杠桿率可起到壹定的作用。
機構預計，美聯儲今年還將加息兩次，屆時中美利差將進壹步收窄，這將導緻央行在下半年加息的機率上升。摩根士丹利華鑫證券首席經學家章俊對《證券日報》記者錶示，如果國內通脹水準依然平穩，加上匯率層面沒有明顯貶值壓力的話，央行依然可以靜觀其變，不必急於採取行動。
中信建投PO的研報指出，應對美聯儲加息，央行可採取的措施之壹是在金融市場通過定嚮操作，在維持整體貨幣政策中性的條件下，增加資本外流的成本。
“今年以來央行加強預調微調和預期管理，維護銀行體系流動性合理穩定、松緊適度，引導貨幣信貸和社會融資規模合理增長。”央行公開市場業務操作室負責人錶示，這與公開市場操作利率小幅上行相結合，可為供給側結構性改革和高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。
分析人士預計，在央行變相“加息”之後，若要更好地實現“壹石三鳥”的功效則需要隨行就市的提升其他品種逆回購、MLF等貨幣供應工具、國庫定存的利率水準。
