今年以來，新興市場貨幣兌美元輪番貶值。8月新興市場創下自2008年全球金融危機以來的最長拋售潮後，市場對新興市場出現系統性風險的擔憂愈發升溫。隨著全球貿易摩擦的加劇和後續美聯儲加息的預期走高，壹些新興市場國家的貨幣料將進壹步承壓。

　　近日，主要貨幣危機國家紛紛推出加息等舉措，抑制通脹、捍衛本幣，新興市場貨幣有所企穩，貶值動能出現收窄跡象，MSCI新興市場貨幣指數也觸底反彈。但市場分析人士稱，加息等緊縮政策對從根本上解決危機影響有限，若想真正解決危機，還需更多提振投資者信心的動作。

　　多家央行“放大招”

　　本輪遭遇貨幣重挫的新興經濟體中，多家央行已經啟動“救市”措施。9月13日，土耳其央行不顧總統埃爾多安反對，高調宣佈加息625個基點，將基準利率由17.75%提高到24%，遠超市場預期。該決議公佈後，土耳其裏拉兌美元得到大幅拉升，十分鐘內飆升7%。當日土耳其股市也走高，土耳其伊斯坦堡100指數上漲2.38%，創近壹月新高。

　　繼土耳其央行後，俄羅斯央行也在9月14日超預期加息：加息25個基點，將基準利率由7.25%上調至7.50%，這是自2014年以來俄羅斯央行的首次加息。受此消息影響，俄羅斯盧佈匯率也短線走強。俄羅斯央行稱，未來為了紓解匯率動蕩和限制通貨膨脹，不排除繼續加息的可能性。

　　土耳其和俄羅斯相繼推出比市場預期更為強硬的加息舉措，有可能給其他陷入貨幣危機泥潭的國家形成“示範效應”。

　　國際銀行和資產管理集團Investec Bank分析師稱，南非央行很可能會在本月20日召開的會議上，跟隨土耳其和俄羅斯的加息步伐，提振位於兩年來低位的蘭特，加息幅度預計為25個基點。

　　此外，今年以來兌美元貶值超50%、新興市場貨幣錶現最差的國家阿根廷，即將於本月19日公佈二季度GDP數據，美銀分析師稱，受幹旱、貨幣貶值等因素影響，其經濟數據預計會出現較多幅度萎縮。阿根廷央行為控制通脹和比索跌勢，將計劃減少流通在外的短期Lebac債券以削減市場流動性。

　　今年以來兌美元貶值超20%，新興市場貨幣錶現中倒數第三的巴西，也將於19日公佈利率決議，有分析稱，受貨幣貶值、燃料及運輸價格上漲等多重因素影響，巴西通脹率高企，市場正在評估其三年來首次加息的可能性。

　　受新興市場貨幣危機波及程度較高的東南亞最大經濟體印度尼西亞，今年已經上調四次利率，纍計提高125個基點。另外，印度央行8月也將基準利率上調至6.5%，為兩年來高位，摩根大通經濟學家稱其貨幣政策可能在未來幾個月進壹步收緊。

　　新興市場信心仍待提振

　　從目前來看，加息普遍成為遭受匯率危機的新興經濟體的應急舉措，但這能否說服投資者“不離場”仍是個問號。對於土耳其的狀況，在線交易商Capital Index研究主管Kathleen Brooks稱，大幅加息長期來看不太可能給裏拉帶來較好的恢復，央行此舉並不能產生實質性的影響；除非投資者的信心得以提振，目前危機狀況仍不會改變。富達國際基金經理Paul Greer也認為，土耳其重新贏得市場信任的戰役遠未結束；高盛全球外匯策略聯席主管Zach Pandl對裏拉的穩定性錶示樂觀，但仍錶示考慮到經濟的放緩，土耳其的未來仍有其他挑戰需要面對。

　　摩根大通資產管理公司新興市場基金經理Diana Amoa錶示，加息是在正確方嚮上具有決定性意義的第壹步，但是否保持加息直至通脹開始回落仍需要進壹步觀察。新興市場基金經理Mark Mobius認為，央行加息不是從根本上解決危機的方法，真正的解決方法是通過完善本國經濟提振信心。

　　市場人士分析稱，目前新興市場貨幣站在了“資產估值窪地誘導走強”與“美元打壓進壹步走低”的十字路口。隨著美聯儲即將加息成為大機率事件，美元強勢仍在持續，短期內新興市場貨幣料將繼續承壓。然而，新興市場還並沒有出現“系統性危機”。印度、俄羅斯、印尼等國，即使出現大幅的貨幣貶值，但因其經濟基本面依舊良好，財政赤字的規模較小且未見貿易赤字，依然有自我調整能力及應對外部不確定性的彈性。

　　花旗集團分析稱，新興市場貨幣目前或已“超跌”，有望實現反彈，因此看好新興市場的風險調整回報，認為對於部分基本面較好的新興市場來說，目前的超跌或許提供了“逢低買入”的時機。