當人類和電腦都看漲的時候 摩根大通嗅到危險氣味
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2018-09-18 15:12:50
據彭博消息，人類管理的對沖基金跟他們的機器人同行壹樣看漲，這讓摩根大通警覺起來。
據彭博消息，人類管理的對沖基金跟他們的機器人同行壹樣看漲，這讓摩根大通警覺起來。
隨著美國股市創下歷史新高，有證據錶明，快錢投資者的倉位已經過高，跟1月份漲潮時期類似。
從回報佔比看（即貝塔值），追求多空股票策略的對沖基金在標普500指數上存在創紀錄的風險敞口。
與此同時，摩根大通錶示，風險平價和統計套利基金（兩類量化投資者）的回報正在更加掛鉤美國股票，接近2月份市場回調前的水準。
所有這壹切意味著，在下壹次市場下跌期間，量化型和自由裁量型對沖基金的爭相退出有可能放大市場跌幅。
“我們的分析錶明，美國股市的機構投資者頭寸相當高，與1月份的水準相差不大，”摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou等人在周五的壹份報告中寫道。
投資者的火力說明接下來要謹慎。根據摩根大通的估計，僅僅是自由裁量型多空股票基金就管理著約9,000億美元資產。
與此同時，風險平價對沖基金管理的資產大約1200億至5000億美元之間。
摩根大通註意到另壹個量化派別的高風險敞口：相對價值多策略基金。這類基金利用各種工具之間統計顯著性來套利。
並非所有指標都錶明極端情緒。
壹些壹級經紀商跟蹤的對沖基金賬戶顯示較弱的風險偏好。摩根士丹利平臺上的客戶凈杠桿率從3月60%的峰值下降至49%。
摩根大通結論是，由於美國股市的做空興趣下降，且波動率交易員預計市場波瀾不驚，美國股市“脆弱性”的跡象正在形成。
