證券時報：穩投資的關鍵在於促進高質量投資
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2018-09-20 16:27:33
在當前經濟運行穩中有變、外部環境發生明顯變化的大背景下，經濟發展需要穩字當頭。中央政治局召開會議部署下半年經濟工作時提出“六穩”，其中穩投資成為重要抓手。近日召開的國務院常務會議再提穩投資，要求聚焦補短闆擴大有效投資，按照既不過度依賴投資，也不能不要投資、防止大起大落的要求，穩住投資保持正常增長。筆者認為穩投資，關鍵是釋放有效投資，抑制無效投資，提升投資質量和效益。
近年來我國固定資產投資增速呈現小幅下滑的態勢。自2015年5月投資增速從兩位數回落至個位數以來，月度數據未再返回兩位數。今年固定資產投資增速逐月放緩，1~7月增長5.5%。投資對經濟增長貢獻率下降，雖然錶明我國推動經濟轉型取得了初步成效，但放緩速度、幅度過猛也會加劇經濟波動，影響當前經濟和就業穩定。特別是當前經濟運行穩中有變，穩投資就顯得尤為重要。
投資增速持續放緩，從發展階段看，中國的基礎設施投資增速多年來壹直保持20%以上的高位運行，高基數決定了基建投資增速放緩將成為常態。從短期因素看，今年以來規範清理政府和社會資本合作（PPP）項目、規範地方舉債融資行為等政策措施不斷落地，壹些地方清理、停建、緩建了壹批項目，客觀上造成了投資增速放緩。還有壹個難題，就是投資效益和效率較低。
隨著我國經濟逐步從高速增長階段轉嚮高質量發展階段，房地產、基礎設施、古早制造等領域的投資空間有所收窄，推高投資增速受到投資回報下降的制約。筆者認為，當前穩投資已不再是單純地推高投資增速，而是要穩定投資，拉動有效投資。既要盡快消除不當政策障礙、優化投資環境、優化財政投放節奏等，也要避免大幅新增地方政府隱性債務來拉動投資。如果投資效益和質量不能得到有效提升，僅依靠舉債推動投資的外延式擴張將難以持續，而且還會增加債務風險，影響經濟的平穩運行。投資偏離最優路徑或者大起大落，也會造成社會資源的巨大浪費。因此，要繼續發揮投資對經濟增長、結構調整的促進作用，關鍵是促進高質量投資。
實際上，穩投資有較強的投資意願支撐，國家發改委全國投資項目在線審批監管平臺數據顯示，今年1~6月，全國意嚮投資項目數量新增45.9萬個，同比增長23.3%，壹定程度上反映了投資動力較強。其次，下半年隨著地方違規舉債融資項目清理完成，合規項目加快落地，基礎設施投資也有望保持基本穩定。此外，政策支援陸續落地，日前發改委也透露，已會同有關部門和地方，採取壹系列政策措施，切實加大關鍵領域和薄弱環節補短闆力度，激發民間投資活力等，聚焦投資效益和效率，定會外匯開戶促進高質量投資。
