歐委會認為義大利2019年預算案是“特別嚴重的違規案例”，由於違反了歐盟財政規則，建議啟動“超額赤字程式”，或對義大利處以數十億歐元(1.1398, 0.0018, 0.16%)罰款。恐嚇似乎起了作用，義大利可能修改預算案。10年期意債收益率下跌15個基點，歐元漲。

       也許是歐盟駁回義大利預算案並準備制裁的“恐嚇”起了作用，義大利和歐盟之間的預算戰爭似乎要以義大利讓步收場了。

       周三稍早，義大利最大通訊社ANSA報道稱，歐盟委員會拒絕了義大利的預算案，認為該國在破壞債務削減承諾，建議對義大利實行“超額赤字程式”（Excessive Deficit Procedure），可能涉及數十億歐元的罰款。

       彭博社也稱，歐委會在歐元區國家支出計劃的年度審議報告中錶示，義大利政府現有的2019年預算案是“壹個特別嚴重的違規案例”，EDP程式可以啟動了。歐委會副主席Valdis Dombrovskis也稱，義大利預算嚴重違背了歐盟財政規則：

       “義大利激進的支出計劃最終對經濟增長有負面效果。在存量債務規模已經很高的情況下，義大利還在計劃顯著的增量支出，而不是必需的預算謹慎，我們看到該國陷入不穩定的風險。”

       分析指出，這是歐盟邁出了制裁義大利的第壹步。歐元區財長們的月度例會機制“歐元集團”將在12月3日開會，來決定是否批準EDP程式啟動。以前法國、西班牙和葡萄牙等國都被象徵性地啟動了EDP程式，義大利可能是首個被罰款懲戒的歐元區國家，堪稱是“史無前例”。

       歐元集團主席Centeno今日錶示，支援歐委會就預算問題對義大利啟動制裁程式的行動。不會在12月會議之前優先討論義大利問題，需要在對話的基礎上針對義大利預算問題達成妥協。

       歐盟預算規則規定，成員國的預算赤字佔GDP比重不得高於3%、債務佔GDP比重不得高於60%；如果國家債務超過這壹上限，需要用“令人滿意的”速度來減少債務佔比。目前義大利債務佔GDP比重高達132%，嚴重程度僅次於希臘，不僅是歐盟上限標準的兩倍，債務減少的速度也不夠快。

       義大利民粹主義政府副總理、聯合執政的北方聯盟黨首Matteo Salvini重申，歐盟制裁將是對義大利人的不尊重，但他相信可以避免歐盟制裁，對“小幅調整”預算案持開放態度，並準備好“與任何人對話”。他也再次對選民承諾，不會在主要原則上讓步和妥協，例如養老金改革、窮人的基本收入和減稅等預算核心條款不能更改。

       隨後義大利財長Tria錶示，歐盟置評義大利、且不認同義大利預算政策的理由令人遺憾。義大利公共預算是受控的，債務佔GDP比重將會下滑。若義大利與歐盟的意見分歧出現戲劇性變化將傷害經濟，因此願意尋找解決方案，以避免出現這種改變。

       不過義大利總理孔特的措辭更為強硬，他錶示“義大利政府認為預算計劃是絕佳的，最符合義大利人民和歐洲的利益”，並希望在周六的會議上能說服歐委會主席容克。歐盟經濟事務專員Pierre Moscovici錶示，EDP程式不會在今日啟動，未來兩周歐元區成員國將置評歐委會報告的建議，但不認為會有反對意見：

       “歐盟壹直對義大利預算案中預測的經濟增長存在質疑，但是義大利政府堅持不改正方案。下列問題壹直沒有得到解答，包括預期的經濟增長來自哪裏、誰會為巨額開支買單，以及增加赤字和債務將如何擡升義大利國民、銀行與商業的風險。”

       義大利副總理Salvini錶示，預計歐盟將在今年耶誕節前後宣佈懲罰措施。彭博社分析指出，鑒於義大利政府不願意做任何妥協，歐盟委員會對該國預算案的嚴厲態度早有廣泛預期。過去幾個月，歐盟壹直希望市場壓力可以迫使義大利妥協，阻止對抗進壹步惡化。

       由於義大利聯合政府對調整預算持開放態度，資本市場的反應較為正面。義大利10年期國債收益率下跌15個基點至3.46%，10年期意德國債利差收窄了16個基點，至309個基點；歐元兌美元匯率上漲0.3%。

       道明銀行的歐洲利率策略師Pooja Kumra錶示，目前沒有聽到來自義大利政府的任何切實決定，歐委會的錶態證明，如果義大利政府再不修改預算，將在今年底之前的某個時點被執行EDP程式，義大利國債市場當前的交易熱點全是這個新聞，兩周後的歐元集團開會值得關註。

       金融部落格Zerohedge觀察發現，義大利銀行股周三保持了近2%的漲幅，周二曾跌至兩年低位，證明市場對義大利修改部分預算案存在樂觀態度。但荷蘭國際集團ING認為，未來幾個月隨著事態進展，義大利銀行闆塊和國債將保持承壓。

       義大利和歐盟關於預算案的矛盾焦灼已久。義大利民粹政府拒絕降低赤字，認為是“經濟自殺”行為；歐盟也決不讓步，堅持要求義大利減赤，否則最終不得不財政緊縮來傷害經濟：

       矛盾壹直持續到中原標準時間11月13日，當天義大利嚮歐盟提交了調整後的2019年財政預算。預算案提出，2019年預算赤字佔GDP的比重維持2.4%不變，經濟增長率為1.5%，超出歐盟規定。

       這壹預算案受到了部分歐盟官員的反對，為歐盟對義大利實施制裁帶來了可能性。歐盟官方並未公開發錶意見，但宣佈將於11月21日對該草案作出評價。

       盡管歐委會有權制裁預算不符合歐盟財政規則的政府，以前從未嚮任何成員國開出過罰單。如果歐盟執行EDP程式，可能會加劇佈魯塞爾與義大利疑歐派政府之間已相當嚴重的反感。在英國退歐和歐洲民粹主義擡頭的背景下，歐盟委員會可能會謹慎對待與歐元區第三大經濟體義大利的對抗：

       執行EDP程式還可能令義大利的金融市場緊張情緒蔓延至鄰國，這些國家中有許多剛從2011年的歐債危機後回到正軌。LC Macro Advisors創始人Lorenzo Codogno稱：“如果形勢惡化，我們幾乎不可避免地會在其他外圍國家，甚至可以說在準核心（經濟體）看到某種形式的危機蔓延。”