美國近期PO的消費和工業生產數據均出現大幅下滑，顯示出美國經濟在多重內外因素的影響下正面臨越來越多的不確定性。分析認為，從經濟數據和美聯儲官員近期的錶態來看，今年美聯儲的加息步伐或大幅放緩，可能會僅加息壹次甚至不加息。

　　經濟數據不佳

　　最新數據顯示，美國1月制造業產出大幅下滑，汽車產出創下經濟衰退以來最大降幅，這是美國經濟增長勢頭或將放緩的最新跡象。分析認為，這顯示出隨著去年1.5萬億美元減稅計劃對資本支出的提振逐步消退，工廠活動正在放緩。

　　美國1月制造業產出下滑0.9%，為8個月來最大降幅。2018年12月數據被下修至增長0.8%，前值為增長1.1%。1月汽車和零部件產出驟降8.8%，為2009年5月以來最大降幅。由於預計今年銷量將下滑，汽車制造商削減產量幫助應對庫存問題，壹些工廠正轉嚮生產新車型也是導緻產量下降的壹個因素。

　　上周的數據還顯示，去年12月美國零售銷售額環比下滑1.2%至5058億美元，遠不及市場預期的增長0.2%，出現自2009年9月以來的最大跌幅。零售業在美國經濟中佔比約七成，去年12月正處於耶誕假期銷售季，零售數據出現這樣的下滑更令壹些分析人士確信，美聯儲利率正常化操作很有可能在未來很長壹段時間內處於擱置狀態。

　　這些不佳的經濟數據加劇了市場對美國經濟走勢的擔憂。由於聯邦政府部分部門停擺，去年第四季度美國國內生產總值（GDP）和今年1月份零售額數據目前均暫未PO，備受市場關註。

　　加息步伐或再趨緩

　　美國零售和工業生產數據令人失望，美聯儲政策或日趨謹慎。美聯儲1月份貨幣政策會議維持利率不變，21日將公佈此次的會議紀要，備受市場關註。近期幾位美聯儲官員的錶態顯示出，美聯儲今年可能僅加息壹次甚至不加息。

　　據路透社報道，亞特蘭大聯邦儲備銀行行長博思蒂克和費城聯邦儲備銀行行長哈克上周均錶示，今年可能僅會加息壹次。舊金山聯邦儲備銀行行長戴利則預計，今年美聯儲可能不會加息。

　　美聯儲理事萊爾·佈雷納德14日錶示，由於全球經濟增長放緩、英國“脫歐”願景不明等不利因素，美國經濟下行風險正在增加，美聯儲暫緩加息是正確的，並且應在今年晚些時候結束縮減資產負債錶計劃。

　　壹些分析認為，美聯儲要至少等到今年下半年再恢復加息。達拉斯聯邦儲備銀行行長羅伯特·卡蘭普錶示，下壹步加息決策可能會等到6月份以後。

　　美國1月進口物價下跌0.5%。截至1月的12個月，進口物價下降1.7%，是2016年8月以來的最大年跌幅。1月消費者物價指數（CPI）連續第三個月持平，生產者物價指數（PPI）連續第二個月下降。該數據顯示，目前並不存在通脹水準快速上升的風險，通脹數據支援美聯儲最近對物價壓力“溫和”的描述。分析指出，目前的通脹水準為美聯儲在6月前，甚至更長時間內按兵不動提供了支撐。

　　美聯儲主席鮑威爾等美聯儲官員月初在白宮與美國總統特朗普、財政部長姆努欽參加非正式晚宴，討論了近期美國經濟形勢，以及經濟增長、就業與通脹願景。壹項宣告顯示，鮑威爾在晚宴中的發言與上次加息會議後的錶態壹緻。此前特朗普曾多次嚮美聯儲施壓，要求其延後加息，並稱美聯儲收緊貨幣政策可能會阻礙美國經濟增長，但鮑威爾壹直堅持維護美聯儲貨幣政策的獨立性。鮑威爾並未談論他對貨幣政策的預期，只是強調政策走嚮將完全取決於未來經濟數據。

　　美聯儲在1月30日結束貨幣政策例會後宣佈維持聯邦基金利率不變，隨後鮑威爾錶示，當前美國經濟增長面臨全球經濟增速放緩、英國“脫歐”、貿易談判等帶來的風險，美聯儲有必要對進壹步加息採取耐心觀望的態度。

　　美聯儲壹共有17位決策成員，這些官員對於加息路徑的最新全面看法要等到3月份的貨幣政策會議後才會更加明確。分析認為，美聯儲3月份的加息路徑可能更趨溫和，繼續唿應上次加息後“保持耐心”的措辭。美聯儲去年12月第四次加息時，曾預計今年將加息兩次。

　　多重經濟風險加大

　　目前，越來越多的跡象顯示出，在多重國內外因素的影響下，美國2019年經濟增長的勢頭或放緩。分析認為，從美國國內來看，美國此前出臺的財政刺激政策的效果正在逐步減弱，美國債務風險還可能成為未來拖纍經濟增長的壹個因素。而美國國會分歧難以彌合也對經濟產生不利影響，具體走嚮尚不完全清楚。從美元走強、全球經濟增長放緩趨勢和貿易緊張局勢來看，美國經濟增長面臨的下行風險在增加。

　　上周的數據顯示，美國公共債務首次突破22萬億美元大關。美國國會預算事務室預測，未來幾年，預算赤字還將持續上升，從2022年起至2029年，每年預算赤字都將超過萬億美元。

　　有專家認為，美國政府預算赤字增加、美聯儲的經濟刺激計劃、政府的減稅政策是導緻美國公共債務快速增長的主要因素，抑制不住的公共債務增速和持續膨脹的聯邦預算赤字為美國經濟願景埋下隱患。壹旦通脹走高促使美聯儲貨幣政策加快收緊，進而導緻債務利息增加，將可能引發美國經濟出現危機。

　　還有分析指出，如果美國經濟如部分經濟學家和分析人士所預測的那樣在2020年進入衰退，赤字問題將更為嚴重。經濟大幅放緩的情況下，如果政策制定者採取加大支出和繼續減稅等方式提振經濟，將使赤字進壹步升高。路透對分析師的調查顯示，未來12個月美國陷入衰退的可能性有25%。

　　特朗普15日簽署公告，宣佈美國南部邊境出現“國家緊急狀態”。此舉意在繞過國會籌集更多經費用於在美國與墨西哥邊境修建隔離墻，遭到國會民主黨人強烈反對。分析人士認為，特朗普此次動用非常手段籌集修墻經費標誌著跨黨派合作的又壹次失敗，將加劇兩黨對立，並可能引發更大政治風波。此前兩黨就築墻問題的分歧導緻聯邦政府部分機構停擺，時間創下紀錄，引發投資者不安，為美國經濟帶來的潛在風險尚未完全顯現。