本周歐洲央行決議備受矚目。市場普遍預計歐洲央行不會在此次會議上做出主要的政策變化。但是，有關結束QE刺激和未來升息的潛在時機的進壹步指引仍是關註焦點。鷹派的措辭對近期備受苦難的歐元來說將構成利好，而鴿派的論調可能會進壹步施壓歐元。歐洲央行在3月份宣告措辭中放棄了寬松傾嚮，該央行此前曾錶示，如果經濟惡化，將再次增加資產購買計劃。BK資產管理董事總經理Kathy Lien周三撰文指出，在歐洲央行貨幣政策宣佈之前，歐元大幅下跌。歐洲央行政策會議是本周最重要的事件風險，盡管預計不會有任何政策變化，但歐元肯定會受到德拉基言論的影響而波動。

外匯交易研究團隊周四撰文稱，歐元/美元在周三重啟跌勢，令進壹步下滑的風險存在。下行方面，初步支撐看嚮1.2100關口，跌破該位則目標之下1.2050，更進壹步跌破則註意力看嚮1.2000大關，若上述均線失守，則可能進壹步走弱至1.1950。總而言之，歐元/美元面臨進壹步走低威脅。

巴克萊銀行(Barclays Bank)針對周四即將舉行的歐銀決議發錶觀點稱，預計此次利率決議，歐洲央行行長德拉基不會改變其現有的貨幣政策，其貨幣政策立場也不會有明顯的改變。巴克萊還指出，由於此前公佈的歐元區經濟活動數據下滑，地緣政治風險依舊未消除，加上通脹遲遲未能步入正軌，預計，德拉基此次宣告的基調可能會更為謹慎，風險平衡並不會如3月份那樣樂觀。

德拉基恐“放鴿”？

匯豐(HSBC)經濟學家錶示，投資者應為歐洲央行在本周會議上發錶鴿派信息做好準備。他們指出，令人失望的數據和更廣泛的擔憂可能會讓央行保持警覺。匯豐經濟學家Fabio Balboni和Simon Wells在壹份報告中稱：“隨著歐洲央行開始走嚮正常化的貨幣政策，宏觀經濟，尤其是通脹背景，對歐洲央行而言正變得越來越重要。”這兩位經濟學家寫道：“正如歐洲央行在多個場合所說的那樣，如果它希望能夠撤出量化寬松並最終開始加息，那麽必須避免過早地、‘毫無理由的’金融狀況緊縮。現在，保持非常鴿派的態度是避免這種情況的最好辦法。”Balboni和Wells錶示，近期核心工業品價格急劇下滑，這令通脹受到抑制。更重要的是，從歐洲央行的角度來看，通脹目前仍處於低迷狀態。歐元區3月核心通脹年率僅為1%，遠低於歐洲央行設定的“接近但略低於2%”的目標水準。

Balboni和Wells說，在接下來的幾個月裏，“我們可能會看到過去歐元升值帶來的阻力”。除通脹外，其他經濟數據也令人失望。例如，歐元區2月份的工業產出下降了0.8%，遜於預期。最近幾周出爐的法國制造業和德國營建數據也錶現不佳。

此外，圍繞義大利政治的不確定性、全球範圍內的地緣政治沖突以及貿易保護主義威脅和貿易擔憂，眼下都讓任何圍繞加息的樂觀情緒受到抑制。

這些經濟學家說道：“迄今為止，多數歐洲央行理事會成員似乎並未過度關註經濟增長大幅放緩，然而，我們猜測，壹些成員國、特別是該地區最弱的經濟體，將會更加擔憂——尤其是考慮到最近經濟增長對出口的高度依賴。”荷蘭國際集團(ING)稱，歐洲央行4月政策會議對於歐元走勢非常關鍵，鑒於歐元區經濟指標走弱、相對脆弱的地緣政治背景，投資者目前似乎正在為“鴿派”德拉基做準備。荷蘭國際集團外匯分析師Viraj Patel錶示，在3月份鴿派歐洲央行利率決議之後，本周四的歐銀決議，如果德拉基釋放對歐元區經濟錶示擔心或者強調貿易以及地緣政治威脅之類的信息的話，那麽歐元可能會再度遭受沖擊。不過渣打銀行認為，歐洲央行可能會展現初樂觀論調，因此建議投資者在此之前做多歐元/美元。渣打十國集團(G10)外匯策略主管Nick Verdi在上周四PO的報告中稱，建議投資者買3個月期歐元/美元遠期契約，預計即期匯率將升至1.3000。止損設在1.2100。報告顯示：“盡管商業活動指標顯示歐元區經濟活動有所放緩，但該地區經濟增長仍然強勁。因此，歐洲央行管委會預計將在即將舉行的新聞PO會上展現樂觀論調，這應有助於防止德國國債收益率曲線相對於美債進壹步趨平。”

歐銀決議下歐元如何演繹？

針對此次會議前的歐元走勢，美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)研究團隊撰文進行簡要分析。該行指出，預期歐銀在周四的會議上將認為近期經濟數據下滑，但同時嚮市場保證3月的預測仍有效。美銀美林認為，歐洲央行在削弱歐元方面能做得並不多，因為政策空間有限。而且，由於通脹壹直保持在低水準，歐洲央行絕對不願意採取任何措施來增強歐元。該行補充稱，近期歐元區數據的疲弱已經增加了歐洲央行鴿派論調的風險。操作方面，美銀美林持有歐元/美元空單，目標指嚮1.15水準。

ING稱，在最鴿派的情境下，歐洲央行可能強調對歐元區經濟願景的擔憂，其中包括中美貿易戰和近來經濟數據低迷的言辭。這種情況可能導緻歐元/美元跌至1.2100。該行並稱，在基本情境下，即央行保持現在的態度，歐元會升至1.2350；假設德拉基更加鷹派壹些，淡化對地緣政治和歐元區經濟的擔憂，歐元可能走上1.2400。外匯開戶在最鷹派的情境下，德拉基會為下半年結束購債鋪路，宣佈量化寬松已完成使命，讓歐元上探1.2500。

Amplifying Global FX Capital Pty Ltd分析師Greg Gibbs周三錶示，美國經濟保持強勁勢頭，總體上超出預期，而歐元區經濟已失去動力，近幾個月來壹直未達到預期。