中原標準時間周四晚間20：45，歐洲央行將迎來利率決議。當時市場普遍預期，歐洲央行將維持三大利率不變，下調經濟增長和通脹預期。該央行是否會進壹步透露有關新壹輪定嚮長期再融資操作（TLTRO）的信息，也是市場關註的重點。
　　
　　在上次的會議中，歐洲央行壹如預期地維持利率不變。新聞PO會上的焦點主要集中在歐洲央行對歐元區經濟增長願景的評估上。政策制定者們認為經濟增長風險”偏嚮於下行“，而不是此前的“正在走嚮下行”。德拉吉還提出到了TLTRO的問題，不過目前並沒有就此作出決定。
　　
　　1月份的會議紀要顯示，歐洲央行考慮為銀行提供新壹輪廉價長期貸款，計劃對TLTRO進行迅速分析，但也告誡了不要倉促決定。從經濟增長的角度來看，該央行官員認為，短期增長勢頭可能會弱於早先的預期。
　　
　　不久前，歐洲央行執行委員Benoit Coeure錶示，歐元區經濟下滑顯然比歐洲央行預期的勢頭更強、範圍更廣，這意味著通脹路徑也將更淺，“我們必須對此做調整”。
　　
　　從經濟增長角度來看，歐元區四季度GDP季環比修正值為0.2%，加拿大皇家銀行錶示，初步跡象顯示，今年壹季度的經濟增長情況最多只是小幅改善。
　　
　　在通脹方面，由於能源價格和未加工食品價格小幅上漲，歐元區2月調和CPI同比從1.4%上升至1.5%。不過核心調和CPI同比銅1.1%降至1%。最新的PMI數據顯示，歐元區2月綜合PMI升至51.9%。1月份失業率則從此前的7.9%降至7.8%。
　　
　　那麽這次歐洲央行會議上可能會出現哪些調整呢？
　　
　　利率方面：
　　
　　由於市場預計歐洲央行今年加息10個基點的可能性僅有50%左右，因此該行計劃維持利率在紀錄低位直至2019年夏季的政策繼續受到質疑。盡管有消息稱，在德拉吉10月卸任之前，歐洲央行中的壹些人不願意改變利率指導，但在某個階段進行調整似乎是不可避免的，不過調整的時機仍是壹個有爭議的話題。
　　
　　瑞銀(UBS)預計，歐洲央行將在6月份的會議上承認，低利率可能會維持到2020年，同時還將考慮採用利率分層，以減輕歐元區銀行的負利率壓力。
　　
　　資產購買：
　　
　　鑒於最近公共部門資產購買計劃（PSPP）得出的結論，預計此方面不會發生任何變化。
　　
　　增長/貿易：
　　
　　過去兩次會議都是在這方面進行調整的，政策制定者不太可能再次調整他們對風險願景的評估。市場參與者將關註央行的經濟增長預測，以進壹步明確歐洲央行目前對風險願景的評估。
　　
　　增長方面：
　　
　　如上所述，2018年第四季度歐元區GDP為0.2%，低於歐洲央行0.4%的預期。加拿大皇家銀行指出，盡管預計下半年的增長將會加快，但鑒於當前的不利因素，歐洲央行0.5%的季度增長率看起來過於樂觀。市場緻認為歐洲央行將下調2019年和2020年的經濟增長預期。
　　
　　首席經濟學家Praet也指出，他預計近期經濟預期將被下調，但重要的是中期預估。他補充稱，經濟可能反彈，但目前判斷反彈幅度還為時過早。
　　
　　目前歐洲央行實際GDP預測:2018年為1.9%。2019年1.7%，2020年1.7%，2021年1.5%。
　　
　　通貨膨脹：
　　
　　市場預期這方面將不會有什麽變化。丹斯克銀行(Danske Bank)預計，歐洲央行“將堅持自己的說法，即勞動力市場持續改善和薪資上漲最終將推高潛在的通脹壓力。”然而，丹麥央行強調，1月份會議紀要顯示，該行對薪資增長未能傳導至消費者價格的擔憂日益加劇。
　　
　　摩根士丹利認為，盡管宣告中有關通脹的描述可能不會改變，但HICP(居民消費價格調和指數)方面的預測可能會調整。野村證券指出，2019年和2020年的預測可能會下調。野村證券還強調了2021年預測的重要性。他們解釋說，2021年的預測是歐洲央行在政策正常化方面立場的壹個有用指標。
　　
　　目前歐洲央行HICP預測:2018年為1.8%。2019年為1.6%，2020年為1.7%，2021年為1.8%
　　
　　TLTRO：
　　
　　TLTRO壹直是市場關註的重點。在1月份的會議上，TLTRO的問題在新聞PO會上被提了出來，德拉吉錶示，這個問題是由幾位官員提出來的，但歐洲央行尚未對此作出決定。
　　
　　歐洲央行執行委員Benoit Coeure錶示，新壹輪TLTRO是可能的，歐洲央行在討論此事，要確保新的TLRTO能為正確的目標服務。
　　
　　彭博報道稱，Coeure的錶態是迄今為止歐央行決策者研究新刺激工具的最強信號。
　　
　　歐洲央行鷹派人士Nowotny則暗示，歐洲央行尚未對TLTRO得出結論，並補充稱，如果經濟放緩是由免洗因素推動的，可能不需要TLTRO。有趣的是，Nowotny還錶示，他認為歐洲央行的指引與市場預期之間存在差異。而德拉吉在1月底的會議上幾乎沒有透露什麽信息。
　　
　　對於即將到來的會議，瑞銀認為，鑒於歐洲央行很可能承認增長放緩和通脹壓力有限，政策制定者們將在周四PO強烈信號，稱該行將很快開啟壹個新的TLTRO，最終決定和細節可能在4月份公佈。巴克萊則認為歐洲央行將在6月份正式宣佈，這壹決定尚未明確，預計將在3月至6月之間達成壹緻，而高盛則預計該央行在本周PO壹份宣告，並在稍後時間跟進細節。
　　
　　在如何嚮貸款人提供TLTRO方面，加拿大皇家銀行強調，歐洲央行的主要癥結更多在於操作的設計，而不是是否提供。加拿大皇家銀行解釋說，政策制定者面臨的壹個問題是，是提供固定利率，還是浮動利率。
　　
　　黃金會怎麽走？
　　
　　對於黃金而言，全球主要央行的寬松措施，從理論上都是利好因素。包括之前壹波黃金的反彈，其中也有歐央行方面的消息推動。不過這些基本面是長期的影響，而非短期的核心因素。另外歐洲央行的寬松會打壓歐元，令美元上漲，也會沖銷部分的黃金上漲動能。而從技術面角度來說，金價在跌破1300整數關口之後，市場的人氣下滑比較嚴重。
　　
　　因此，除非本次ECB決議能夠給出非常明確的寬松信號，否則對於黃金的提振作用不會太大。在1300/03阻力完好的情況下，金價的走高可以視為反彈，而非上漲趨勢的重啟。下方1276則是壹個比較明確的中期支撐，也是最近壹波漲勢的起點。這壹位置如果意外失守的話，則將導緻進壹步下探1250和1220區域。