野村：日元、美債投資者們，妳們要緊緊盯著A股啊

作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2019-03-15 17:41:00

策略師們現在遇到了壹個難題：究竟是要更關註中國經濟短期內的錶現，還是要盯著刺激政策下潛在的下半年企穩回升呢？

　　策略師們現在遇到了壹個難題：究竟是要更關註中國經濟短期內的錶現，還是要盯著刺激政策下潛在的下半年企穩回升呢？
　　
　　在野村證券G10外匯策略部門全球負責人Bilal Hafeez看來，可能關註政府出臺的刺激政策才是要緊事。
　　
　　為什麽呢？因為“中國股市似乎只對政府推出的經濟刺激政策作出反應，而不是眼下疲軟的宏觀經濟數據”。Bilal Hafeez舉了壹個例子：當PMI錶現欠佳時，今年A股不跌反漲了。
　　

　　這和中國股市又有什麽關系？Bilal Hafeez發現，不論是日元還是美債或者國際銅價，很多資產都與中國股市呈現出相關性，有的是正相關，有的是負相關：
　　
　　受最新中國經濟數據影響最大的貨幣是日元，與中國股市關聯性最強的是日元交叉匯率。其中，與中國股市關聯關系最穩定且規模最大的資產是美元/日元和韓元/日元，其次是英鎊/日元和歐元/日元。這意味著，中國股市有任何下跌，日元匯率都理應走強，特別是以上交叉匯率。
　　
　　除了外匯市場之外，我們還發現10年期美國國債收益率也錶現出與中國股市較強的正相關性，而且美國股市和美國原油價格同樣如此，但不是那麽穩定。
　　
　　在大宗商品市場上，壹如預期地，國際銅價也與中國股市有壹定正相關性，但鐵礦石價格則是負相關。
　　