備戰美聯儲決議：華爾街投行交易指南
作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2019-03-20 18:00:14
市場迫切希望從美聯儲最新的會議中尋找有關貨幣政策的更多線索，包括如何理解對利率調整保持耐心、新的“點陣圖”，以及決策者在通脹目標和縮錶方面的立場。
從股市上漲和多資產波動率接近歷史低點上可以看出，盡管這些問題存在諸多不確定性，市場情緒依然樂觀。
但是，壹旦出現意外因素，投資者應該如何應對？以下是華爾街人士的壹些看法。
瑞銀集團
當點陣圖下移時，歐元的平均和絕對波幅分別為0.9%和+/-1.2%，大於標普500指數或10年期美國國債收益率。日元對此也會做出反應，但波動程度相對較小。
美聯儲會議對股市的大部分影響將在決議宣佈前體現。自2012年以來，標普500指數在FOMCPO宣告的日子裏+/-0.6%。
但有五次點陣圖下移時，標普500指數在會議前的壹周平均上漲1.8%，錶明這些舉措已被市場提前消化。標普在接下來的壹周平均回報為負。
高盛
該行正尋求確認FOMC在壹段時間內不會收緊金融條件，這是其中期看空美元的關鍵理由之壹。
該行依然關註美聯儲嚮平均通脹目標轉變的可能性，這可能促使美國損益平衡通脹率和實際利率朝近期的相反方嚮移動。
自1980年以來美聯儲有四個時期將利率長期維持在相對較高水準，期間股票往往錶現較好，但在接近每個時期的結束或開始時走勢會比較復雜，技術泡沫影響了壹些觀察結果。
法國外貿銀行
市場目前預計利率下壹步可能下降，美聯儲可能會在其投資組合規模達到3.50萬億美元時（目前為3.79萬億美元）停止縮錶。美聯儲並未證實這些預期，市場可能會出現新壹輪動蕩。
蒙特利爾銀行資本市場
鑒於市場預期極為鴿派，美聯儲決議很可能成為“買消息、賣事實”的事件。
美聯儲的目標肯定是繼續保持低波動率環境；盡管FOMC代錶壹個潛在的風險事件，但任何由此導緻的波動率飆升都可能被解讀為鮑威爾引起的政策錯誤。
摩根大通
美聯儲對通脹高出目標的容忍度加大或令股市的大宗商品闆塊受益。其中包括歐洲礦業公司、油價上漲的受益者以及受通脹上升提振的股票。
鑒於預期美聯儲策略會發生轉變，增配大宗商品也可以對沖通脹。該行已將其大宗商品配置評級上調為2個百分點增配。
紐約梅隆銀行
外匯不大可能對FOMC宣告作出強烈的反應。
鑒於世界各地央行不約而同地警告下行風險，並制定鴿派政策，這將要求美聯儲出面保證未來會看到降息，從而打破當前匯市穩定的局面。
Evercore ISI
雖然美聯儲計劃在今年下半年完成縮錶計劃，但當再投資計劃到來時，美聯儲將傾嚮於票據和其他較短期國債，支援收益率曲線略微走陡。鮑威爾在新聞PO會上任何有關再投資的評論應會符合該預期。
安保資本
在美聯儲決議前將做多美元兌壹籃子貨幣（包括日元、泰銖和南非蘭特）。
雖然美聯儲不會持鷹派立場，且利率將維持不變，但對通脹的態度可能比市場預期的更加強硬。
瑞穗銀行
若有人相信美聯儲“保持耐心”的立場過頭，或許可以考慮做空長期國債，因為長債收益率可能會上升壹些(或者至少脫離低點)。
