周五，受黯淡的經濟數據和全球貨幣政策寬松預期的影響，投資者紛湧嚮避險資產，推動主權債上漲，其中德國十年期國債收益率近兩年半來首次跌破零。
　　
　　截至發稿，德國10年期國債收益率已經下跌至0.009%，為2016年10月來首次跌至零下方。3月初時，10年期德債收益率還位於0.2%上方，去年秋季為0.5%左右。
　　
　　德國壹些短期的國債收益率此前已經跌入負值，但基準10年期國債收益率降至負值，對市場而言可以說是壹個裏程碑事件。
　　
　　德債收益率下跌打擊了歐元，歐元兌美元跳水跌破1.1300。截至發稿，歐元兌美元匯率下跌0.66%。
　　
　　歐洲股市全面承壓。歐洲Stoxx600指數在疲弱的經濟數據公佈後，回吐早盤漲幅，目前下跌約0.7%，德國股市也跌至兩周來的最低水準。
　　
　　經濟擔憂升溫
　　
　　周五公佈的數據顯示，歐元區3月制造業PMI初值47.6，創69個月低點；其中德國3月制造業PMI初值44.7，創79個月低點，連續第三個月位於榮枯線下方。法國制造業PMI初值49.8，也大幅低於預期。
　　
　　IHS Markit的首席商業經濟學家Chris Williamson認為，現在歐元區制造業正處於自2013年債務危機以來的最大睏境，貿易流量以最快的速度收縮。從“就業積壓”等前瞻指標來看，第二季度歐元區的錶現可能更弱。
　　
　　道富環球顧問(State Street Global Advisors)宏觀策略主管Tim Graf錶示，今天看到的歐洲制造業數據錶明，未來還會有更多疲弱的數據。每個人都在尋找那個好轉的拐點，但它還沒有完全到來。
　　
　　荷蘭國際集團(ING Bank NV)駐阿姆斯特丹高級經濟學家Bert Colijn在給客戶的電子郵件中錶示，制造業產出壹直在下降，這意味著增長將繼續依賴於服務業的發展。
　　
　　經合組織OECD在月初公佈的全球經濟展望報告中稱，歐洲經濟體存在巨大的政策不確定性。
　　
　　OECD指出，英國的硬脫歐可能大大提高歐洲經濟體的成本。除此之外，作為高度依賴出口的經濟體，德國經濟受到貿易壁壘上升的影響，經濟增速被較大程度地拖纍；義大利經濟也出現衰退現象。OECD將歐洲2019年經濟增速預期由此前的1.8%下調至1%。
　　
　　歐洲經濟“火車頭”德國的經濟失速成為最大隱憂。總部位於慕尼黑的Ifo研究所日前分析指出，隨著全球經濟放緩導緻的對德國產品的需求放緩，德國經濟增速今年將大幅放緩。
　　
　　Ifo研究所將德國2019年的經濟增長率預期從1.1%下調至0.6%。此前官方數據顯示，2018年德國經濟增長1.5%，為2013年以來的最低水準。
　　
　　美債距離衰退警告僅壹步之遙
　　
　　美國中期國債周五也出現上漲，10年期國債收益率跌破2.50%，至去年1月以來的最低水準。兩年期美國國債收益率跌破2.37%，為2018年5月來最低。
　　
　　衡量美國收益率曲線的主要指標——3個月和10年期美國國債息差——收窄至2個基點，距離發出嚴重的紅色衰退警告只有壹步之遙。
　　
　　Bianco Research LLC總裁James Bianco指出， 10年期和3個月期美債收益率之間的息差是壹個重要指標。過去50年裏，當3個月收益率超過10年期收益率時，經濟衰退總是緊隨其後，平均從最初信號發出後311天開始。
　　
　　全球寬松預期升溫也加劇了國債收益率下降的趨勢。美東時間周三，美聯儲年內第二次會議釋放了比前次更強烈的鴿派信號，不但明確計劃今年9月末停止縮錶，而且多數聯儲官員預計今年全年不加息，明年加息壹次，而三個月前的主流預期還是今年加息兩次。
　　
　　歐洲央行也於本月初宣佈將於9月開始為期兩年的定嚮長期再融資操作（TLTRO）。此外，歐洲央行修改前瞻指引，預計利率將在2019年保持不變，較此前的夏末時點進壹步延後。