固定匯率、浮動匯率優缺點對比
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2019-03-26 14:56:16
在19世紀初到20世紀30年代的金本位制時期、第二次世界大戰後到70年代初以美元為中心的國際貨幣體系，都實行固定匯率制。固定匯率並非匯率完全固定不動，而是圍繞壹個相對固定的平價的上下限範圍波動。 如二戰後以美元為中心的固定匯率制度，國際貨幣基金各成員國貨幣兌美元的官定比價就是平價，各成員國貨幣匯率只能在平價上下1%波動，由中央銀行出面幹預。固定匯率制度的好處：匯率波動的不確定性將降低；匯率可以看作壹個名義錨(nomina l a n c h o r )，促進物價水準和通貨膨脹預期的穩定。
固定匯率制度的缺陷：容易導緻本幣幣值高估，削弱在地出口商品競爭力，引起難以維系的長期經常項目收支失衡；同時，僵化的匯率安排可能被認為是暗含的匯率擔保，從而鼓勵短期資本流入和沒有套期保值的對外借債，損害在地金融體系的健康。在固定匯率制度下，壹國必須要麽犧牲本國貨幣政策的獨立性，要麽限制資本的自由流動，否則易引發貨幣和金融危機。如1992～1993年的歐洲匯率機制危機、1994年的墨西哥比索危機、1997年的亞洲金融危機、1998年的俄羅斯盧佈危機。這些發生危機的國家都是採用了固定匯率制度，同時又不同程度地放寬了對資本項目的管制。
浮動匯率指壹國貨幣同他國貨幣的兌換比率沒有上下限波動幅度，而由外匯市場的供求關系自行決定。1971年8月15日，美國實行新經濟政策，任由美元匯率自由浮動，到1973年，各國普遍實行浮動匯率制度。也正是從那時開始，外匯市場隨著各種匯率的不停的浮動而不斷發展。
浮動匯率制度的優點：它具有自發調節國際收支的功能；它有助於遏制大規模的外匯投機風潮；它使各國政府擺脫了固定匯率制對經濟政策自主權的約束；它有更強的適應世界經濟環境的生命力;5)它有助於提高資源配置效率。浮動匯率制度的缺陷：匯率波動給國際貿易和國際金融活動帶來外匯風險，從而會在壹定程度上阻礙它們的順利發展；它削弱了固定匯率制下的貨幣紀律，助長了貨幣政策中的通貨膨脹傾嚮，各國政府無需通過抑制通貨膨脹來履行維持固定匯率的義務；它會助長金融泡沫，即金融資產價格高於其實際價值。例如，美國股價上升，會刺激外資流入，這會提高美元匯率;而美元匯率上升會進壹步吸引外資流入，助長股價攀升；
固定匯率、浮動匯率優缺點對比。在浮動匯率制下，實行釘住匯率制的貨幣特別容易受到國際投機資本的沖擊。
