摩根士丹利策略師Hans Redeker在周二壹篇報告中指出，隨著美國經濟增長相對放緩，以及美聯儲“放鴿”，美元作為全球最大儲備貨幣，在年底前可能貶值6%。

　　Redeker認為，美元已過周期峰值，未來將比市場預期貶值得更多，而且美元將不再是古早觀點中用於豐富組合資產的配置選擇之壹。

　　相比於美國，其他國家股市更樂觀的願景，使得對於美國投資者來說，將資金回流美國的吸引力減小，而這部分回流資金正是近來支撐著美元的因素。

　　此外，美元走強和美元資產上漲在近年已經“產生了良性資金流入周期”，但在Redeker看來，這似乎將發生轉變。他認為，當美元走弱令美元資產失去吸引力，這壹良性周期轉摺並可能陷入惡性循環的風險很高。

　　事實上，摩根士丹利稍早在報告中指出，美聯儲政策轉嚮說明了去年的這壹波加息超過了美國經濟的承受能力，同時開啟了美元持續走弱的通道；美元走弱以及全球流動性收緊將會對風險資產以及有大量外債的美國造成負面影響。WEEX壹起交易在此前文章中提及，大摩錶示，那些在去年刺激美元上漲的因素，到了今年都逐漸轉變為美元的利空：

　　首先，美國的財政政策正在不斷收緊。根據大摩的研究，由於今年減稅措施效果明顯減弱，預計刺激效果將會比2018年減少50個基點。同時隨著美國兩院紛爭不斷，預計財政政策上也難有施展的余地。

　　同時，貨幣政策卻在不斷“轉鴿”。相比於美聯儲在2018年加息四次並縮減了10%的資產負債錶規模，今年“保持耐心”和“晚些時候停止縮錶”的錶態無疑是180°大轉身。

　　隨著美國“松財政、緊貨幣”的措施告壹段落，美元回流本土的趨勢也被打破。光是去年12月開始兩個月裏外國投資者就拋售了2500億美元資產，終止了之前連續5個月凈流入的趨勢。

　　匯市方面，機構看多英鎊，看空紐元，對歐元/美元看法存在多空分歧，認為美元/日元短期維持110-112的交易區間。

　　對歐元/美元看法出現分歧

　　三菱UFJ銀行基於多德弗蘭克期權流（Dodd Frank Options Flows，簡稱DF）的數據提出了量化視角的分析，認為在過去壹年半中，DF數據反映出了與歐元/美元即期匯率的同步關系。

　　特別地，正的DF數據（即看漲期權的名義價值超過看跌期權）與歐元/美元的升值相關聯；反之亦反是。當DF指數（10天移動平均）嚮上突破並維持在歷史數據的80百分位數之上時，與歐元/美元升值相對應；當DF指數跌破20百分位數時，則與貶值對應。此外，當DF指數在此區間震蕩時，對應於歐元/美元即期匯率在某個相似區間內徘徊。

　　該機構進壹步指出，在過去兩周，DF指數大多時候是正的，於3月13日突破了20百分位數並在3月25日轉正。假如該趨勢延續，歐元/美元有望攀升。

　　與三菱UFJ銀行的觀點相反，澳新銀行看空歐元/美元，認為第二季度歐元/美元的目標價為1.08。

　　該機構認為，盡管歐元/美元交易區間收窄，但未來數月中，風險傾嚮於讓歐元貶值。上月美聯儲和歐央行對利率溫和的前瞻指引，消除了年內利率上升的可能性。這使得市場波動率下降，但不認為低波動率將延續下去。

　　該機構認為收益曲線的倒掛不可忽視，但從目前和預期來看，不認為美聯儲年內有降息的可能性。該機構進壹步指出，只有當美國經濟和利率預期恢復以後，才有可能看到美元出色的錶現。

　　看多英鎊

　　在英國議會再次否決了英首相May的所有脫歐備選議案後，高盛全球外匯和新興市場策略聯席主管Zach Pandl在接受彭博電視採訪時錶示，他認為脫歐事件正臨近收尾階段，盡管這些投票都以失敗告終，但已取得了進展。

　　同時，Pandl看好英鎊，認為是目前發達國家貨幣中最有投資機會的貨幣。

　　看空紐元，做多澳元/紐元、歐元/紐元

　　北歐銀行看空紐元，並推薦做多澳元/紐元和歐元/紐元。

　　該機構錶示，繼續看空紐元，認為鴿派紐聯儲並不希望紐元走強。

　　二月紐聯儲按兵不動後，紐元小幅走高，增加了紐聯儲執行寬松政策的可能性，這將形成對紐元的牽制。事實上，紐聯儲過去對紐元/美元的預期與0.6750壹緻，但該機構亦稱，在整體風險情況下，紐聯儲可能希望紐元/美元弱於該水準。

　　短期美元/日元維持110-112的交易區間

　　澳洲國民銀行對美元/日元短期持中性觀點，並認為該貨幣對近期將交投在110-112的區間。

　　該機構指出，只要全球經濟增長的不確定性未消除，就難以看到美元/日元重返114的水準。只要日央行的收益率曲線控制政策不變，那麽10年期美債收益率將仍是該貨幣對的壹個重要驅動因素。

　　鑒於10年美債收益率仍在2019年可能的交易區間下緣附近，該機構認為，這意味著美元/日元的下行空間有限。全球貿易緊張局勢是另壹個重要的風險點。該機構預計，美元/日元在未來數周將大機率維持在110-112的交易區間之內。

　　此外，高盛全球外匯和新興市場策略聯席主管Zach Pandl改變了短期對美元/日元貨幣對的看多觀點，認為已有充分證據顯示全球工業周期至少已在邊際上有所改善，現在短期內押註日元的升值有壹定風險。