“3A大國”遭到“黃牌警告”！惠譽：小心“內鬼”引爆信貸危機
作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2019-04-30 10:22:59
目前在評級機構惠譽的主權評級中，壹共只有11個國家享受“3A”評級，但其中四家的位置可能出現“松動”。
四月中旬惠譽少見的同時點名澳洲、加拿大、挪威和瑞典四個國家，直言這些國家的銀行業“有很大機率”會受到居民債務惡化的拖纍。
惠譽壹陣見血地指出，居民債務風險上升的根本因素就是房地產行業引起的。
樓市帶來“驚濤駭浪”
惠譽指出，在高負債和樓市降溫地前提下，上述四個國家的居民按揭貸款敞口已經達到了全球最高水準。根據測算，假設未來兩年內這些國家主要城市房價受信貸門檻提高、消費意願下降和潛在利率升高的影響繼續溫和下跌，這些國家的銀行將會受到不良率顯著提升的風險。
根據澳洲央行數據，該國超過三分之二的居民凈資產投入了房地產行業，同時該國60%的居民貸款用途也是購買房地產。
惠譽指出，次貸危機之後長期的低利率環境鼓勵了諸多發達經濟體的信貸規模快速纍積。經濟增長放緩、內需減少和房產價格的實質性降低，潛移默化中都會在銀行的壞帳中體現出來。
惠譽指出，澳洲、挪威和瑞典的貸款人對於利率變化更為敏感，因為這些國家採取的是浮動利率。加拿大由於採取固定利率制度受到利率變化影響不大，但該國貸款利率定價周期通常為五年意味著依然有到期重新定價的風險。
不過對上述國家的銀行而言也有壹個“好消息”，由於上述四國的按揭貸款要求對財產和借款人保有雙重追索權，所以這些國家的“房奴”們無法效仿次貸危機時美國人“扔掉房子”那樣輕松。
商品市場：似乎關系不大？
對於上述國家而言，除了“放水”時期大幅飆漲的居民負債以外，這些國家對於商品出口的依賴也值得關註。
如果說本國的房地產市場走勢還算是“內部事務”，那麽商品價格可能就沒那麽容易“管控了”。不幸的是，本次被惠譽點名的四個國家中，除了瑞典以外，澳洲、加拿大和挪威都是嚴重依賴資源出口的國家。
然而，雖然商品價格波動的確能影響到經常項目結余以及匯率，但其與當地居民償還貸款的能力的確沒有非常明確的聯系。舉例而言，在2015-2016年油價快速下跌時期，包括挪威在內的許多歐洲國家房價依舊處於上漲的態勢。根據國際清算銀行的研究，2015-2017年期間，挪威、加拿大和澳洲資金凈流入超過了名義GDP的20%。
金融時報專欄作家Thomas Hale指出，這些國家的“房地產熱”主要發源於大城市，的確和“荒郊野外”的礦產沒什麽直接關系。
