當前全球市場正面臨了巨大不確定性，然而有壹件事也許是大家可以有共鳴的，那就是當前美元對於全球市場所具有的巨大影響力。
　　
　　對此，投資研究機構Topdown Charts的創始人兼研究主管Callum Thomas日前撰文稱，美元當前面臨了不少負面因素，值得引起註意。
　　
　　下圖顯示了，美元指數今年截至目前的走勢（紅線）以及與歷史平均水準（黑線）的比較。從圖中來看，美元在10月前出現季節性下跌的可能性較大。
　　

　　Thomas列舉了當前可能對美元產生負面影響的3大因素：市場深度的降低（部分跡象顯示G10貨幣市場深度的潛在下降），過度樂觀的情緒（多美元仍然是十分擁擠的交易），美聯儲“轉鴿”（美聯儲宣佈暫緩量化緊縮的進程並且不排除降息可能）。此外，根據Thomas的模型顯示，美元當前已被輕微地高估。
　　
　　Thomas稱，雖然不能簡單的從季節性因素看美元走勢，但考慮到上述的3個負面因素，加上美元指數的季節性負面影響，預計美元在10月前將存在下行空間。
　　
　　至於美元走弱的重要性，Thomas錶示，首先來說，美元上行周期的終止，通常是伴隨著全球金融條件的緊縮，有多種途徑可以導緻這壹結果。
　　
　　然而，Thomas指出，美元走弱所導緻的直接結果，包括以下這些：弱美元易於導緻商品價格的上漲，令舉債美元的國家成本降低，同時，也將刺激美國投資者構建境外貨幣的風險敞口（即美國境外貨幣將獲得更多的資金流入）。
　　
　　此外，Thomas緊密關註的另壹個市場就是新興市場以及亞洲國家的貨幣，因為美元的進壹步走弱將助推新興市場貨幣的外匯，並將提升市場對新興市場國家的風險偏好。
　　
　　因此，考慮到未來數月伴隨美元的負面因素將令美元走弱，Thomas認為，這將為全球風險資產，特別是新興市場的風險資產打開上行空間。
　　
　　匯市方面，機構短期看漲美元，對歐元/美元存看法分歧，對澳元/紐元持戰略性看法。
　　
　　美元峰值狀況不可持續，但這次也許不同？
　　
　　為評估美元近來的強勢能否延續，美銀美林分析了過去50年中的實際有效匯率（REER）。該機構指出，美元當前處於歷史高位，但過去美元出現類似的峰值，都是在極少數的情緒下發生，並且都非常短暫。不過，該機構錶示，隨著壹系列非常規事件的發生，這壹次美元峰值持續的時間似乎更長。當前而言，壹些列事件的尾部風險可以令美元保持強勢，但從歷史經驗來看，美元的峰值狀態不大可能持續太久。
　　

　　該機構補充稱，從技術面看，由於價格動能背離，美元可能正處於構築周期頂部的過程中。但是，當前的美元趨勢仍被看作是嚮上的，基於以下原因：相對過去的美元峰值狀況，當前的價格背離仍處於初期階段；美元已突破了結構性的上升趨勢，並且在2015-18年之間再次測試了該趨勢；當前仍未出現嚮下的突破，來確認這壹背離狀態或破壞當前的上行趨勢。
　　
　　歐元/美元看法分歧
　　
　　荷蘭國際銀行從技術角度展望歐元/美元，認為未來數日歐元/美元將下跌。該機構指出，在成功測試4月底1.1115的關鍵價位後，歐元/美元有望走高。不過，上行空間仍然有限，將尋找下壹次在長期下行趨勢中有利的賣出機會。
　　
　　該機構補充稱，上方第壹阻力位在1.1215的水準位置以及下行中MA-50指標的1.1262位置。再上方的阻力位將在下行通道上緣的1.1340位置附近。該機構短期內仍然看空歐元/美元，且維持目標價在1.1050，1.0975，1.0830不變，
　　
　　與上述觀點不同，法興銀行做多歐元/美元，將止損位設在1.1095的位置。該機構稱，市場定價中仍然反映了市場對於澳聯儲年內降息的較高期望，盡管定價中隱含的第二次降息（至1%）的機率從60%跌至略高於40%的水準。不過，從真實有效匯率來看，歐元/美元當前交易在低於10年平均水準20%的位置，而這壹位置的定價中已經包含了大量的負面消息影響。
　　
　　該機構補充稱，特朗普的態度捍衛了歐元/美元的交易區間底部，然而支撐該貨幣對上漲的國內因素相當有限。當前的持倉情況、市場的極端悲觀情緒以及估值都為歐元/美元提供支撐，然而人民幣的走弱並不能。美元走弱，在任何情況下都將有助於歐元上漲。不過，除非德債收益率上升且歐元區經濟增速加快，否則歐元/美元的上漲很睏難。
　　
　　澳元/紐元持戰略性看法
　　
　　法興銀行對澳元/紐元發錶戰略性看法。該機構稱，基於歐元/美元的當前定價中已反映了大量負面消息，這解釋了為何澳元/美元要嚮上突破0.70的水準非常難。相比持有歐元/澳元的空倉，持有澳元/紐元更容易。並且在紐聯儲宣佈降息決定的情況下，澳元/紐元多倉將獲得盈利。