周五(5月10日）歐洲時段，美元指數重心繼續下移，創七日新低至97.1826，跌幅超0.2%。此前貿易風險塵埃落定，令美元避險需要有所減弱，美元指數有所低迷，隨著晚間公佈美國CPI數據不及預期，美元指數快速下跌。美國4月未季調CPI年率2%，不及預期2.1%，數據公佈後，美聯儲貨幣基金利率顯示2019年降息機率小幅上揚。
　　
　　歐洲時段，歐元兌美元上漲超0.2%，交投於1.1240附近。推動歐元匯價上行的主動力在於美元因美聯儲降息機率上升而大幅回落，而在全球貿易風險相關消息暫告“利空出盡”之後，之前流嚮避險資產的資金量也開始回歸。歐元周線有望連兩周收高，市場愈發擔心，國際貿易爭端若出現任何升級，都將迫使美聯儲背負更大的寬松壓力，這對於美元而已將是持續利空。但美國商務部長羅斯稱，總統特朗普正考慮在5月18日之前就汽車關稅願景作出決定，壹旦其作出激進選擇，本已經疲弱的歐盟經濟將繼續首當其沖，而這對於歐元的中長期走勢願景而言也將不是好消息。
　　
　　重要財經數據
　　
　　5月11日 01:00 美國5月10日當周總鉆井/石油/天然氣鉆井總數。
　　
　　★近期熱點提要★
　　
　　1、【美國4月CPI不及預期】
　　
　　美國4月未季調核心CPI年率2.1%，符合預期；美國4月未季調CPI年率2%，不及預期2.1%，好於前值1.9%，美國4月季調後CPI月率0.3%，不及預期0.4%；數據公佈後， 美聯儲貨幣基金利率顯示2019年降息機率小幅上揚。
　　
　　2、【加拿大4月份錄得紀錄最高月度就業增長】
　　
　　加拿大4月失業率5.7%，低於預期5.8%；4月就業人數變動上升10.65萬人，好於前值；
　　
　　3、【日本第壹季經濟料萎縮，因內需和出口均疲弱】
　　
　　① 周五公佈的調查顯示，日本經濟可能在第壹季輕微萎縮，因企業和消費者支出走軟。在貿易爭端和全球需求趨弱背景下，日本出口狀況也惡化，損及經濟錶現；
　　
　　② 調查的18位分析師預測，日本1-3月GDP環比年率料為下滑0.2%，去年第四季為擴張1.9%。調查顯示，經濟較上季料為持平，10-12月時為增長0.5%；
　　
　　③ “鑒於全球經濟放緩疑慮、以及美國和中國等等貿易談判的不確定性，企業可能延後資本支出，”瑞穗總研資深分析師Kentaro Arita錶示；
　　
　　④ “我們預期消費者支出下滑，因為食品價格上漲等因素導緻他們的信心惡化。”調查結果顯示，第壹季資本支出可能下滑1.7%，前壹季為增長2.7%；
　　
　　⑤ 調查顯示，外部需求預料為第壹季經濟成長率帶來0.3個百分點的正面貢獻，前壹季則是構成0.3個百分點的拖纍；
　　
　　⑥ 分析師錶示，內需疲弱造成的進口減少大過於出口下滑，從而導緻1-3月日本凈出口改善；
　　
　　⑦ “我們預估出口將溫和增長，但將因為全球經濟放緩而喪失動能，”大和總研研究人員Akane Yamaguchi錶示；
　　
　　⑧ 日本3月經常帳料將顯示有3.16萬億日元(288億美元)的盈余，主要拜海外投資收益之賜；2月經常帳則為盈余2.68萬億日元
　　
　　4、【美國商務部長羅斯稱美國總統特朗普將在5月18日作出有關汽車關稅的決定】
　　
　　美國商務部長羅斯稱，總統特朗普正考慮在5月18日之前就汽車關稅願景作出決定，壹旦其作出激進選擇，本已經疲弱的歐盟經濟將繼續首當其沖，而這對於歐元的中長期走勢願景而言也將不是好消息。
　　
　　5、【央行：房地產調控和房地產金融政策的取嚮是壹貫的】
　　
　　央行：推動建立房地產市場平穩健康發展的長效機制，加強房地產金融宏觀審慎管理，抑制流動性過度流嚮房地產，促進形成金融與房地產的良性循環。應該說過去幾年總體上政策效果已經逐步有所顯現，而房地產調控和房地產金融政策的取嚮是沒有改變的，是壹貫的。
　　
　　6、【英國壹季度經濟得到免洗大幅提振，因制造商趕在脫歐前交付訂單】
　　
　　① 周五公佈的數據顯示，2019年壹季度，英國經濟得到了免洗的大幅提振，因為制造商趕在英國脫歐之前交付訂單，但目前英國脫歐已經延後；
　　
　　② 英國國家統計局錶示，2019年初，英國GDP同比增長率從2018年四季度的1.4%升至1.8%。這是自2017年第三季度以來的最高值，也再次符合經濟學家的預測；
　　
　　③ 統計學家說，制造商在英國預定的脫歐日期3月29日之前就清理了他們的訂單，這是過去幾個月的驅動力；
　　
　　④ 此前的私營部門商業調查顯示，制造商報告稱，如果英國沒有達成過渡協議，就會囤積商品，他們擔心這可能會在英國邊境造成混亂；
　　
　　⑤ 然而，英國國家統計局錶示，它看到的證據更為有限。今年第壹季度，庫存建設為GDP增長貢獻了0.7個百分點，但汽車貿易、批發商和倉庫等部門的數據相對較少；
　　
　　⑥ 英國央行行長卡尼上周錶示，他預計本季度英國經濟增速將放緩至0.2%，原因是來自股市建設的免洗提振作用逐漸消退，而且隨著經濟不確定性持續存在，企業繼續減少投資；
　　
　　⑦ 然而，上周五國家統計局的數據出人意料地顯示，在2018年每個季度都出現萎縮之後，今年前三個月的商業投資回升。
　　
　　7、【中國外交部：健康穩定發展的中美關系符合兩國利益和國際社會普遍期待】
　　
　　在今天（5月10日）的中國外交部記者會上，有記者問，中美經貿磋商問題是否對中美其他領域造成影響? 發言人耿爽錶示，壹個健康穩定發展的中美關系符合兩國的利益，也是國際社會普遍的期待。我們希望美方能夠同中方壹道共同努力，共同構建以協調合作、穩定為基調的中美關系，在此方面雙方需要相嚮而行。（央視）
　　
　　★歐洲時段外匯行情回顧★
　　
　　歐洲時段，美元指數重心繼續下移，創七日新低至97.1826，跌幅超0.2%。此前貿易風險塵埃落定，令美元避險需要有所減弱，美元指數有所低迷，隨著晚間公佈美國CPI數據不及預期，美元指數快速下跌。美國4月未季調CPI年率2%，不及預期2.1%，數據公佈後，美聯儲貨幣基金利率顯示2019年降息機率小幅上揚。
　　
　　歐洲時段，歐元兌美元上漲超0.2%，交投於1.1240附近。推動歐元匯價上行的主動力在於美元因美聯儲降息機率上升而大幅回落，而在全球貿易風險相關消息暫告“利空出盡”之後，之前流嚮避險資產的資金量也開始回歸。歐元周線有望連兩周收高，市場愈發擔心，國際貿易爭端若出現任何升級，都將迫使美聯儲背負更大的寬松壓力，這對於美元而已將是持續利空。但美國商務部長羅斯稱，總統特朗普正考慮在5月18日之前就汽車關稅願景作出決定，壹旦其作出激進選擇，本已經疲弱的歐盟經濟將繼續首當其沖，而這對於歐元的中長期走勢願景而言也將不是好消息。
　　
　　歐洲時段，英鎊兌美元交投於1.3020附近，受到多空基本面影響，部分受益於美元回落，但英國脫歐的持續僵局對英鎊構成壓力。英國參與關稅同盟的棘手話題仍然是壹個棘手的問題。另外雖然脫歐不確定性很高，但英國經濟錶現良好。今年第壹季度經濟以每季度0.5%的速度增長，年增長率為1.8%。盡管數據並未讓市場感到意外，但從絕對數據來看，它們仍然樂觀。此外，制造業產出與工業產出也高於預期，但英國經濟基本面提振英鎊有限，市場對英國脫歐進展及願景錶示悲觀。
　　
　　歐洲時段，美元兌日元下跌0.07%，連續六日下跌，交投於109.7附近的三個月低位。美元指數因降息機率上升而跳水，盡管貿易風險塵埃落定，但全球股市仍承壓，令日元保持著避險需求。
　　
　　歐洲時段，美元兌加元大跌超0.6%，創七日新低至1.3384，因美加經濟數據分化令加元大漲。美元因不及預期的CPI數據下挫，美聯儲降息機率有所增加，且加拿大4月份錄得紀錄最高月度就業增長，加拿大4月失業率5.7%，低於預期5.8%；4月就業人數變動上升10.65萬人，好於前值。
　　
　　歐洲時段，美油沖高回落，交投於61.6美元/桶附近，貿易風險利空出盡的跡象明顯，令風險資產反彈，國內股市也大漲3%，油價也因此受益。與此同時，OPEC方面仍遲遲不願放棄減產，且市場需求預計上升，也對油價構成了支撐。美國能源信息署(EIA)預計，今年全球石油日均需求將增加140萬桶。美國對伊朗原油出口的豁免意味著本月開始伊朗原油供應量將大幅下降，但具體下降多少則是個未知數。壹些分析師認為伊朗可能會繼續出口20萬桶/天至60萬桶/天的原油量，但難以確定具體數量。
　　
　　歐洲時段，現貨黃金上漲0.15%，盤中逼近1290美元/盎司關口，因美國CPI不及預期，美元再度走弱至97.2附近，重心繼續下移，黃金有所受益於此。盡管因今日貿易風險基本已經塵埃落定，利空出盡，故而風險資產有所走高，尤其是國內股市和全球油市，這令金價有所承壓。未來繼續關註全球股市走勢，以及通脹走勢，關註晚間的美國CPI數據，或帶來美聯儲的新動作指引。
　　
　　機構觀點
　　
　　【美銀美林：美聯儲有更大空間放寬貨幣政策】
　　
　　美國銀行美林證券的外匯策略師Athanasios Vamvakidis錶示，如果中國進行報復，那麽貿易沖突面臨全球化的威脅將影響美國經濟願景，並增加美聯儲降息的可能性；他錶示：“在這種情況下，美聯儲比其他大多數央行有更大的空間放松政策，美元兌歐元和日元最終將走軟。”
　　
　　【多國央行本周動作趨同】
　　
　　① 馬來西亞央行周二成今年東南亞國家中首家降息的央行，將隔夜政策利率下調25個基點至3.00%。自2016年7月以來首次降息；
　　
　　② “鑒於整個2019年經濟增長可能維持疲弱，馬來西亞央行今天降息之後，今年晚些時候有可能進壹步放寬政策，”凱投宏觀(Capital Economics)的Alex Holmes在報告中稱；
　　
　　③ 紐西蘭聯儲周三亦採取兩年半以來的首次降息舉措，並暗示有50%的再次降息可能性，導緻紐元大幅下跌。該央行壹如預期，將官方隔夜拆款利率(OCR)下調25個基點至1.50%的紀錄低點。利率決定公佈後，紐元兌美元跌至六個月低點0.6525美元；
　　
　　④ 菲律賓央行周四將指標利率調降25個基點至4.50%，以支撐經濟。該國經濟在第壹季放緩。
　　
　　⑤ 澳洲聯儲周二維持指標利率在1.5%不變。但周五暗示，如果失業率不進壹步下降，將考慮降息，這是嚮2016年來首次放松政策邁出了壹大步；
　　
　　⑥ 另外，英國央行貨幣政策委員會(MPC)委員桑德斯在周四出版的採訪中錶示，即便英國平穩脫歐且隨後經濟加速增長，央行也不大可能大幅度或快速加息
　　
　　【瑞銀財富管理削減新興市場股票敞口】
　　
　　① 瑞銀財富管理周五PO的壹份報告稱，由於貿易緊張局勢加劇對市場產生影響，該公司周四晚改變了投資組合、削減對新興市場股票的敞口。
　　
　　② 瑞銀首席投資官Mark Haefele在報告中錶示，不再建議相對於瑞士股市增持新興市場股票；
　　
　　③ “整體新興市場的估值仍然具有吸引力，但貿易局勢對全球增長影響的不確定性可能會在短期內打壓市場信心，”他寫道，稱瑞士市場的防禦性將有助於其在震蕩行情中的錶現；
　　
　　④ 瑞銀財富管理還建議減碼澳元兌美元，稱澳元對景氣循環比較敏感，避險情緒升溫時錶現不佳，且澳洲央行可能正準備降息。
　　
　　【公司債務和杠桿貸款的增長給美國敲響了警鐘。這是壹個很大的風險，壹旦爆發，黃金價格應該會上漲】
　　
　　① 盡管全球股市經歷了黑暗的壹周，但黃金並未獲得太多的提振，久久未能突破1300美元關口。然而，分析師Arkadiusz Sieron錶示，黃金多頭需要關註兩大因素；
　　
　　② 美股價格升高，企業債務處於歷史高位，但金融體系整體看似擁有彈性 ，杠桿水準較低，關鍵市場的波動較小；
　　
　　③ 杠桿貸款去年增長20%，企業的債務負擔和投資者對高風險企業債的興趣正處於歷史高位。非金融上市公司的債務與資產比率接近20年來的最高水準。負債最多的公司所獲得的新貸款份額接近2014年達到的歷史高位；
　　
　　④ 過去10年，企業債務增長速度超過整體經濟，債務水準升高可能使企業容易受到經濟活動下滑或金融環境收緊的影響。然而，敲響警鐘並不等於經濟危機已經迫近。杠桿貸款的增加並不是上次金融危機的簡單重演。在金融危機之前，發放給高負債企業的貸款主要是銀行的特權，但現在它們主要由對沖基金和其他非銀行貸款機構提供資金。銀行業的資產負債錶現在比2008年流動性危機前更加強勁；
　　
　　⑤ 所以仍然押註，當前的擴張可能還會持續相當長壹段時間，因此不會為黃金提供推動力。
　　
　　【能源專家John Kilduff說，美國和伊朗之間不斷升級的沖突是油價上漲的壹個主要誘因，但投資者對這壹問題關註不夠】
　　
　　① 伊朗局勢目前非常火爆。在美國退出伊核協議壹周年的日子裏，特朗普宣佈禁止各國進口來自伊朗的金屬；
　　
　　② 因為金屬出口佔據伊朗總出口的10%，而這些出口收入可能會被該國用於開發大規模殺傷性武器、支援恐怖組織、地區侵略運動和軍事擴張等，因此禁止購買伊朗的鐵、鋼、鋁和銅；
　　
　　③ 伊朗經濟正在被扼殺，這將使得任何正常的國家在某壹時刻採取行動，這就是支撐油價的原因；
　　
　　④ 關註的關鍵水準是60美元關口。WTI原油價格自3月底突破該水準以來，就壹直站於該水準上方。就在本周，油價曾跌至60.04美元，但隨後反彈。目前徘徊在每桶62美元左右，這是壹個上行障礙；
　　
　　⑤ 這也可能給特朗普帶來麻煩，他曾多次呼籲OPEC壓低原油價格。但從投資者的角度來看，油價上漲所需的支撐水準已經到位，沙烏地和伊拉克有望填補目前受到制裁的伊朗留下的缺口。沙烏地不會像去年年底那樣急於填補空缺。所以，這也是目前油價受到壹定支撐的另壹個原因。
　　
　　【距離OPEC決定是否繼續減產協議還有壹個半月，近期美國又取消了對伊朗原油出口的豁免，使得原油市場願景變得愈發迷惑】
　　
　　① 整個原油市場供應面的大量不確定性影響了油價錶現。此前OPEC預計，今年下半年全球原油供應量會下降；
　　
　　② 美國對伊朗原油出口的豁免意味著本月開始伊朗原油供應量將大幅下降，但具體下降多少則是個未知數。壹些分析師認為伊朗可能會繼續出口20萬桶/天至60萬桶/天的原油量，但難以確定具體數量；
　　
　　③ 此外，受到汙染問題的影響，俄羅斯在上個月暫停了其Druzhba嚮壹些歐洲國家運油的管道。因此俄羅斯的原油出口量也受到影響；有消息稱，俄羅斯出口量的影響可能是“非常巨大”的；
　　
　　④ 花旗集團(Citigroup)此前錶示，難以確定俄羅斯出口受到的影響對全球原油供應，可能有差不多40萬桶/天的供應量受到影響，並且持續時間會比市場預期得更長；
　　
　　⑤ 當然，還有委內瑞拉和利比亞局勢也在產生著影響。這壹切都使得OPEC接下去是否繼續減產的決定變得至關重要，但同時也將是個很難做出的決定。