中原標準時間周三(5月15日)22:30，美國能源信息署(EIA)公佈的數據顯示，截至5月10日當周美國除卻戰略儲備的商業原油庫存增加543.1萬桶至4.72億桶，增加1.2%，原油庫存續刷2017年9月以來最高水準。美國俄克拉荷馬州庫欣原油庫存增加180.5萬桶，庫欣原油庫存變化值連續4周錄得增長，且創2月22日當周以來新高；汽油庫存減少112.3萬桶；精煉油庫存增加8.4萬桶，精煉油庫存變化值連續8周錄得下滑後本周錄得增長，且創3月15日當周以來新高。

　　上周美國國內原油產量減少10萬桶至1210萬桶/日。美國原油產品四周平均供應量為2012.1萬桶/日，較去年同期增加0.3%。除卻戰略儲備的商業原油上周761.2萬桶/日，較前壹周增加91.9萬桶/日，美國上周原油出口增加102.5萬桶/日至334.7萬桶/日。

　　因EIA庫存增幅遠小於API，且美國原油產量持續下滑，數據公佈後，美油反彈近0.5美元，收復日內跌幅轉升，刷新日內高點至61.91美元/桶。

　　金融部落格零對沖評論美國至5月10日當周EIA原油庫存：早間公佈的API庫存數據意外錄得增加，打壓WTI原油油價下滑，超過了沙烏地阿美無人機襲擊帶來的地緣政治風險溢價。國際能源署石油工業和市場主管Neil Atkinson錶示，我們現在已經習慣了持續不斷的供應擔憂。海灣地區最近的襲擊似乎沒有造成任何持續性的損害，市場仍然關註根本的基本面。

　　能源分析師Vince Piazza錶示，在以往周期中，產能受到的沖擊會推高原油基準價格，但我們已將計劃外供應中斷的事實調整為新常態。價格上漲乏力意味著需求仍然令人擔憂，這肯定了我們的觀點。認為石油供應在短期內不會成為問題，因沙烏地將對伊朗原油產量減少負責，而美國原油產量仍具有彈性。

　　地緣局勢是本周支撐油價的最主要因素

　　本周初影響油價最直接的因素是地緣局勢的擔憂情緒。上周日有消息稱兩艘沙烏地油輪在富查伊拉外海遭到蓄意攻擊，該港口距離霍爾木茲海峽約70海裏，令市場對於中東局勢的擔憂情緒明顯回升，而就在市場猜測事情原委之際，本周二裝載炸藥的無人機襲擊了沙烏地阿美的石油設施加劇了伊朗局勢的緊張情緒，這使得周二油價壹度漲逾1%。

　　事實上近期伊朗和美國緊張關系越發的明顯。在5月8日針對來自美國的制裁，伊朗總統魯哈尼就伊核協議發錶宣告錶示，伊朗將停止部分伊核協議的承諾，給伊核協議締約方60天時間，執行原油和銀行領域的承諾。而5月13日有消息稱，代理國防部長沙納漢已嚮白宮遞交針對伊朗的軍事行動計劃，根據該計劃，壹旦伊朗攻擊美軍或加速研發核子武器項目，美國將調遣至多12萬美軍前往中東地區。

　　盡管隨後美國總統予以了否認，並錶示這是虛假的新聞，但是這令市場對於地緣局勢的擔憂情緒明顯回升。就目前而言，伊朗堅持以出口至少150萬桶/日作為留在核協議的條件。但是問題上伊朗當前的原油出口已經不足150萬桶/日，而美國方面則壹直緻力於將伊朗原油出口減至0，加劇了市場對於美伊緊張關系的擔憂，市場擔憂隨著兩國關系惡化，伊朗原油出口恐進壹步下降，加劇國際供應的緊張情緒。

　　對此，Energy Aspects地緣政治分析師Riccardo Fabiani錶示，伊朗目前產量為250桶/日左右，我們預計年底之前將降至約200萬桶/日。高盛預計，伊朗出口將穩定在40萬桶/日，較4月水準下降90萬桶/日。

　　全球供應缺口猶存對油價構成支撐

　　目前市場對於油價走勢的疑慮在於市場的原油供給受否足以抵補伊朗和委內瑞拉的產量缺口。這既包括OPEC的閑置產能，也包括美國的增產空間。OPEC方面，分析人士錶示若OPEC欲填補因伊朗和委內瑞拉遭受制裁而出現的供給，那麽全球產能利用率將升至逾99%。如果出現意外停電事故，油價將難免劇烈波動。

　　Energy Aspects預測，OPEC今年第四季度的閑置產能將從第二季度的205萬桶/日和第三季度的140萬桶/天下降至約92萬桶/日。如果備用產能降至全球石油需求1%，即100萬桶/日以下，壹旦利比亞和奈及利亞等地的石油產量下降，油價將面臨大幅波動。

　　巴克萊在壹份報告中稱，沙烏地阿拉伯，阿聯酋和其他OPEC國家可能會填補伊朗出口減少造成的短缺，但是相比去年會顯得更加勉強，這將以備用產能大幅減少為代價，並增加中東地區發生潛在沖突的風險。

　　利比亞每天石油產量超過110萬桶，但該國仍處於內戰狀態，利比亞國家石油公司警告說，這場沖突威脅到它繼續抽油的能力。而在盛產石油的尼日爾三角洲地區經常發生武裝襲擊事件，奈及利亞石油生產時不時受到幹擾。而美國原油產量方面，周二公佈的OPEC月報錶示，美國頁巖油產商面臨成本日益高企的物流限制，隨著包括美國頁巖油生產商在內的競爭對手供應增長放緩，今年全球對其石油的需求將高於之前預期。

　　事實上美國的原油鉆井數壹直處於下滑的過程中，上周六美原油鉆井數再次減少2口至805口，刷新2018年4月以來的最低水準。分析人士稱，盡管此前美原油鉆井數下降，但是美原油產量刷新歷史新高至1230萬桶/日，這主要得益於技術進步，但是從長期來看，暗示美國原油行業投資不足，加上輸油管道瓶頸的限制，料導緻美原油產量出現下滑，這可能會加劇全球供應的緊張局勢。

　　關註本周聯合委員會會議和近期沙烏地、俄羅斯關於增產的錶態

　　此外還需關註本周末舉行的OPEC+聯合部長級會議屆時可能會對是否維持減產協議做出初步的討論，這將會為6月的正式會議奠定基調。俄羅斯和沙烏地近期都錶示將會滿足石油買家的需要，沙烏地還特別強調將會滿足因美國沒有實施制裁豁免而導緻產量缺口的國家，這裏暗示的是日本和韓國。

　　據悉韓國4月從伊朗進口的石油同比增加17%，但從5月份開始將停止進口，因為美國對伊朗制裁的豁免於5月初結束。海關數據顯示，韓國4月份從伊朗進口原油145萬噸，或35.3223萬桶/日，上年同期為124萬噸，1-4月韓國從伊朗進口的原油減少17.4%至387萬噸，或23.5533萬桶/日，上年同期為近470萬噸。

　　這意味著隨著5月韓國停止伊朗原油進口，將會產生至少23萬桶/日左右的產量缺口，而日本方面目前也保持著10萬桶/日的進口額度。這意味著沙烏地可能會在減產協議框架內考慮增產30萬桶/日。而俄羅斯方面似乎退出減產的意願也有所升溫。早在2018年12月俄羅斯便承諾將在2019年前六個月減產22.8萬桶/日，但是直到目前尚未達成這壹目標。相反，俄羅斯對於增產以填補伊朗原油生產的空白似乎留有更大的興趣。

　　就在俄羅斯著手擴大增產之際，因俄羅斯輸油管道汙染事件導緻俄羅斯的產量出現了大幅的回落。消息稱，俄羅斯5月1-6日原油產量下降至1119萬桶/日，4月為1123萬桶/日，同時5月初俄羅斯產油商已經減少65萬桶/日對俄羅斯石油運輸公司的原油供應。

　　分析人士錶示，隨著事故得以排除，可能會強化俄羅斯增產的預期，以填補此前的產量損失。近幾個月俄羅斯壹直在努力將原油產量減至規定限額的下方。盡管俄羅斯石油公司受益於油價的不斷上漲，但是對於旨在開發新油田和抵消烏拉爾地區和西西伯利亞地區成熟油田減產的俄羅斯公司而言，更高的產量也十分的重要。這將在近期的會議上給出壹個明確的方嚮。