1個多月前，聽說A股今年人均賺了10萬元。
　　
　　1個多月後，聽說超八成賬戶今年已開始虧損！
　　
　　4月下旬至今，上證綜指遭遇周線5連陰，A股市值蒸發了約8萬億元。
　　
　　日前，有網路大V稱，看到壹份營業部數據，今年83%的客戶已經開始虧損。
　　
　　這壹數據的真實性無從證實，但中證君的壹位朋友曬出了他的賬戶信息：4月其股票賬戶收益率為2.05%，領先了85%的客戶；5月其股票賬戶收益率為-0.04%，領先了78%的客戶……
　　
　　從人均賺10萬元到超八成賬戶虧損
　　
　　之前，中證君曾做過壹次統計，那時候，A股今年人均賺了10萬元。
　　
　　從年初到4月19日，滬深兩市A股市值為59.32萬億元，較2018年末增加了15.94萬億元。3月末，A股賬戶投資者數量為1.51億。據此計算，今年以來A股投資者人均賺了10.56萬元。
　　
　　可從4月22日至今，風雲突變，上證綜指走出了周線5連陰。
　　
　　截至5月24日，滬深兩市A股市值為51.21萬億元，較2018年末增加7.83萬億元，較4月19日減少8.11萬億元。4月末，A股賬戶投資者數量為1.52億。據此計算，今年以來A股投資者人均賺了5.15萬元，但是自4月22日至今人均虧損5.34萬元。
　　
　　是不是很有畫面感？響指壹彈，賬戶腰斬。
　　
　　當然，上述數據只是壹個平均數，無論盈虧都可能是“被平均”。每個賬戶的情況都不壹樣，但入市的時間點卻是壹個重要的影響因素。
　　
　　很多人是在3月跑步入市的。中國結算公佈的數據顯示，3月新增投資者數量為202.48萬，環比暴增103.19%，A股投資者數量首次突破1.5億。4月新增投資者數量為153.11萬，投資者繼續跑步進場，但腳步略有放緩。
　　
　　3月至今，上證綜指漲跌幅為-2.99%，滬深300漲跌幅為-2.06%。在此期間，下跌的股票有2322只，佔比為65.15%，所有A股漲跌幅中位數為-4.92%。也就是說，如果在3月初入市的話，截至目前虧損的可能性超過六成，虧損超5%的可能性接近五成。
　　
　　今年以來的A股演變邏輯，下面這組數據似乎很能說明問題：
　　
　　1-2月，北嚮資金大量湧入；
　　
　　2月，A股大漲，賺錢效應明顯；
　　
　　3月，新增投資者和融資余額快速攀升，投資者跑步進場；
　　
　　4-5月，北嚮資金大舉流出，A股進入調整行情。
　　
　　國內機構方面，數據顯示，公募基金從2月開始大幅加倉，在4月達到頂峰，4月下半月開始倉位出現下降。
　　
　　527億元！北嚮資金凈流出創紀錄
　　
　　北嚮資金不會是真的打算“Sell in May and go away”吧？
　　
　　截至24日，北嚮資金5月合計凈流出527.47億元，創下了互聯互通機制設立以來月度凈流出的最高紀錄。上壹次外資月內大撤離，還要追溯到2015年7月的極端行情時期。
　　
　　近30日北嚮資金只有3天凈流入
　　
　　今年年初，外資通過陸股通搶跑入場。在中國資本市場開放與MSCI擴容的預期之下，1月和2月北嚮資金纍計凈流入1210億元，超過了上季度外資流入的總和，並由此推動了壹場完美的“春季躁動”。
　　
　　可是為什麽外資從“買買買”變成了“賣賣賣”呢？
　　
　　分析人士認為，近期外資持續流出原因包括：
　　
　　壹是前3月市場漲幅較大，資金有獲利了結的需要；
　　
　　二是外部環境變化對A股市場的負面影響；
　　
　　三是近期人民幣美元中間價再度逼近7，貶值預期加大，導緻資金觀望情緒加重。
　　
　　“行情催化劑”還會回來嗎？
　　
　　作為“春季躁動”的行情催化劑，外資流嚮儼然成為了市場情緒指標。
　　
　　對於後市而言，北嚮資金還會持續凈流出嗎？
　　
　　市場人士指出，去年A股兩次深度回調，都是在人民幣短期加速下行時發生的，外資同樣出現了凈流出現象，這壹次也不例外。壹旦人民幣企穩，外資便會出現回流。
　　
　　近期，管理層接連嚮匯市喊話，穩匯率的意嚮十分明顯。
　　
　　5月23日，央行副行長劉國強錶示，近期人民幣匯率出現了壹定幅度的貶值，雖然匯率出現壹些偶發性超調，但市場狀況是平穩的，沒有也不允許“出事”。
　　
　　5月24日，人民幣兌美元匯率中間價報6.8993，較前壹個交易日上漲1個基點，結束了此前11個交易日的連跌走勢。
　　
　　5月25日，銀保監會主席郭樹清指出，我國經濟基本面決定人民幣不可能持續貶值，投機做空人民幣必然遭受巨大損失。
　　
　　另外，外資機構持續看好A股市場。
　　
　　全球最大的三家指數供應商都已將A股納入。MSCI將在5月28日擴大A股納入因子；富時羅素指數將在6月24日正式納入A股；今年9月，標普道瓊斯指數也計劃將A股納入。
　　
　　分析人士指出，全球各大指數編制公司爭奪A股市場，背後的邏輯是對A股投資價值的認同，說明A股價值得到了國際主流投資機構的認可。
　　
　　上述分析人士指出，保守估算，2019年外資增量資金約在5000億元左右。今年年初，證監會副主席方星海也曾錶示，2019年外資流入A股會進壹步增加，6000億元是可以預期的。
　　
　　中金公司認為，MSCI提升A股納入因子利好外資持有比例高的消費股，投資者可重點把握消費升級與產業升級的大趨勢（食品飲料、家電、醫藥龍頭、先進制造、汽車及零部件、酒店觀光、零售、家居等）。
　　
　　國金證券(8.990, -0.08, -0.88%)建議重視“大金融、大消費”闆塊龍頭個股，納入富時羅素指數的個股主要集中在非銀、醫藥、食品飲料、銀行、電子等“大金融、大消費”闆塊。
　　
　　東興證券(11.550, -0.10, -0.86%)認為，根據MSCI擴容和結構變化，投資可分為兩條主線：
　　
　　壹是納入因子從5%逐級上調至20%，權重基數大的闆塊在總增量方面受益明顯，預計銀行、非銀金融、食品飲料中的優質資產將持續獲得外資流入；
　　
　　二是股票池的結構性擴容，新增的創業闆股票和中盤股使得新股票池市值分佈邊際上嚮中小盤傾斜。
　　
　　另外，無論從市值還是股票個數指標來看，行業結構也出現明顯變化，重點關註生物醫藥、電子、通信、國防軍工、有色金屬。