美債收益率疲軟，美元見頂！多頭押註料跑路
作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2019-06-05 16:30:18
周三（6月5日），美元近日走勢相對疲軟，利差的逐漸縮小意味著美元將會走弱，尤其是兌瑞郎和日元匯率更是如此。目前美元動能漸失，壹個月風險逆轉指標顯示，看跌美元的程度已經達到2018年1月以來之最。而部分此前看多美元的機構認為，至少是短期內，美元的苦日子還不會到頭。
從市場錶現看，對企業盈利和經濟增長願景更為敏感的錶現是相對不同的，美債收益率下跌的跡象錶明投資者預見著更為疲軟的經濟正在到來，美債收益率自去年11月迄今也已出現三次倒掛的情形。
盡管10年期美國國債的收益率仍然高於多數其他主要主權債券，但是尋求避險的投資者爭相買入美國資產已經使這種收益率溢價明顯縮小。
對沖基金Premium Capital Advisors的首席投資官Giuseppe Manieri認為，美元兌許多主要發達市場貨幣的匯率已開始“見頂”，主因隨著美國國債收益率下跌，利差逐漸縮小意味著美元將會走弱。
與此同時，美聯儲官員也在不斷暗示，伴隨美國與歐洲、日本、印度和墨西哥貿易爭端的升溫度，美聯儲或許很快便會決定降息以為經濟提供支撐。美聯儲主席鮑威爾暗示，若因貿易局勢有必要降息，會持開放態度。
鮑威爾昨天談話未正面打消市場的降息預期，暗示在必要時將持開放態度，提振了美股等風險資產，美元則是跌至三周最低。
鮑威爾談到“貿易談判及其他事項”時錶示，“我們不知道這些問題將如何或何時得到解決，正在密切關註這些情況的發展對美國經濟願景的影響，並且壹如既往。我們將採取適當措施來維持經濟增長，維持勞動力市場的強勁，並使通脹接近我們2%的對稱性目標。”
長期持美元多頭立場的Columbia Threadneedle近期也改變了對美元的看法，建議做多歐元兌美元，稱歐元兌美元匯率將會從周二的1.1252美元升至1.16美元，這是壹個巨大的變化。
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美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，近幾周來對沖基金和其他大型投機賬戶壹直在增持美元多頭頭寸。衡量市場頭寸和人氣狀況的風險逆轉指標顯示，看多美元的押註可能會跑。
壹個常用指數錶明，主要貨幣兌美元壹個月風險逆轉指標周二降至2018年1月以來的最低水準，意味著美元看跌期權需求大幅增加。曾在上月觸及年內高點的美元即期匯率指數已經連續四個交易日走低。
中金研報指出，鮑威爾的錶態是壹個明確的宣告，錶示壹旦下行風險可能威脅經濟擴張時，美聯儲將很快介入以避免衰退。這有助於安撫市場，防止金融條件過快緊縮。鮑威爾此次講話就將有助於阻斷“下行風險加劇—金融條件收緊—需求轉弱”這壹典型的預期自我實現、自我加強的惡性循環。
彼得森國際經濟研究所認為，無論降息或不降，這兩大選擇都很棘手。當前的睏境在於，壹旦開啟降息，壹旦經濟蕭條確實來臨，當前聯邦基金利率處於歷史低位，除非利率水準下降至0，美聯儲將沒有更好的措施應對。
然而不降息的觀望，鮑威爾錶示的“暫時性”因素何時是頭仍是問號，尤其是特朗普的關稅挫傷了企業和消費者市場錶現的當下。由此預測美聯儲官員討論的重點或許落在是否需要壹種新的方法來應對持續低於預期的通脹，為應對可能出現的下壹次危機。
