機構稱澳元被低估10%！年底有望上漲200點至0.72
作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2019-06-27 17:59:09
6月26日，澳洲聯邦銀行指出，在經歷了2018年-2019年的下滑後，澳元兌美元被低估了10%，其背後原因包括美聯儲加息、澳洲聯儲降息和澳洲美國國債息差擴大。不過，價格與價值之間的不匹配要慢慢才能得到糾正。該機構預測，澳元兌美元年底前將升至0.72（從目前位置上漲約200點），並將在2020年結束時升至0.74。
澳元兌美元2019年迄今為止下跌近1%，過去12個月纍計下跌5.4%。澳洲聯邦銀行預計，未來18個月，澳元兌美元只能收復部分跌幅。
該行認為，澳元兌美元被低估有兩個主要原因。首先，由於澳洲經常賬戶赤字佔GDP的比例已經縮小至0.6%，遠遠低於30年來的平均水準4.1%。其次，因為澳洲聯儲的大宗商品價格指數(以美元計價)處於5年來的高點。然而，澳洲和美國3個月債券息差接近歷史低點。
最近幾個季度，盡管大宗商品價格走高和經常賬戶赤字收窄提振了澳元的基本價值，但壹系列因素仍在拖纍澳元走低。
美聯儲的利率政策顯示，美國的借貸成本在2018年上升了1%以上，聯邦基金利率從1.5%升至2.5%，而與此同時，澳洲聯儲的現金利率保持在1.5%的穩定水準。
這種現象引發的結果是，在澳洲國債收益率下降的時候，美國的政府債券收益率在升。結果，壹度有利於澳元的美國和澳洲國債息差變為負值，並在2018年1月開始有利於美元。
上述息差的走勢主要由央行的相關利率政策決定的，對國際資本流動和匯率都有重大影響。資本流動傾嚮於嚮最有利或回報提高的方嚮流動，較低的利率和收益率通常會促使投資者退出，並阻止他們遠離壹種貨幣。利率和收益率的上升產生了相反的效果。
美聯儲降息未必能立刻提振澳元，因澳洲聯儲兩次降息預期猶存
市場預計美聯儲將在年底前實行兩次降息，但這未必會給澳元帶來寬慰，尤其是因為澳洲聯儲本月已將利率下調至1.25%的歷史新低。
金融市場相信，在不久的將來，澳洲聯儲還將進壹步削減利率。周三隔夜指數掉期市場顯示，澳洲聯儲12月03日的現金利率僅為0.74%。這意味著，投資者預計2019年澳洲聯儲還會降息兩次，這比美聯儲預計的減息幅度要大。
澳洲聯儲將低於目標的通貨膨脹和經濟增長列為降息的原因，因為這兩個經濟數據都過於疲軟，無法推動CPI回升至2%-3%的目標水準。澳洲聯儲正密切關註勞動力市場，尋找下壹步需要如何行動的相關線索。
澳洲聯儲主席洛威錶示，就業市場對澳洲的消費者支出願景、經濟和通脹目標至關重要。澳洲聯儲也錶示，要使CPI超過2%，每年工資增幅高於3%是必要的。但是，要想實現更快的工資增長，就必須降低失業率。根據澳洲聯儲的數據，該國的失業率可能在4.5%左右，最近幾個月的失業率上升了30個基點至5.2%。與此同時，澳洲房價和建築活動繼續下滑，引發了對該行業就業的擔憂情緒。
澳元已經為市場押註澳洲聯儲降息付出代價。但這仍使美國利率政策成為壹個巨大且未知的變數，可能會影響兩國債券息差。
澳洲聯邦銀行稱，美聯儲的政策是預測澳元匯率的壹個非常重要的因素。該機構預計，隨著澳元從今年12月開始回升，到2020年底，澳元兌美元將填補其低估缺口的壹半左右。
外匯策略主管理格雷斯(Richard Grace)在5月份的壹份預測報告中錶示，如果美聯儲為應對低通脹壓力而啟動寬松周期，美元很可能會貶值。澳元兌美元隨後將在年底走高。
澳洲聯邦銀行預測，澳元兌美元年底前將升至0.72，並將在2020年結束時升至0.74，預計英鎊兌澳元年底將從目前的1.8148跌至1.7777，2020年底跌至1.7568。
