根據美國國家經濟研究局，7月1日見證美國史上最長的經濟擴張周期（2009年經濟衰退結束以來的第121個月）, 也是自1854年算起第34次擴張，上壹次美國經濟擴張是在1991年3月至2001年3月。
　　
　　德意誌銀行的吉姆?裏德(Jim Reid)錶示， 尼克森在上世紀70年代將美元與黃金脫鉤，結束了佈雷頓森林體系。從那時起，歷屆政府都得以通過以更快的速度纍積更多債務和支出來避免衰退——貨幣貶值開始發生，商業周期開始變長，經濟政策變得更加靈活，美聯儲應運而生，從而為更多的刺激性政策提供“機會”。
　　
　　而為延長商業周期而實施的寬松財政或貨幣政策，可能會讓人覺得，美國當局準備制造通脹，並侵蝕美元的價值。
　　
　　下錶顯示的是上個世紀經濟衰退顯著的時期的美聯儲利率。
　　
　　在二戰後，美聯儲出現了兩個長期的“超級加息周期”。第壹次加息從二戰結束壹直持續到上世紀80年代初，在多個周期中，利率都出現了結構性上升。上世紀60年代的加息周期較長，而美聯儲未能以足夠快的速度加息以控制通脹，經濟出現了周期性衰退，現在人們普遍認為這是美聯儲的政策失誤。
　　
　　1982年至2008年是全球經濟的黃金時期，直到2008年雷曼破產和全球金融危機在全球範圍內引發了通縮沖擊波。此後全球金融危機對長周期時代構成了巨大威脅，因為它暴露出這種政策靈活性所鼓勵的債務推動的超級周期。與1945年至1982年的趨勢相比，現在美聯儲利率已出現了近40年的逆轉。
　　
　　美國的經濟擴張周期能否持續?
　　
　　美國目前正處於歷史上最長商業周期的邊緣，延續了過去35年至40年的超長周期模式。過去4個超長的美國周期中，全球化、人口結構、工資下降壓力、全球通縮、法定貨幣、債務和赤字增加，量化寬松成為了主導因素，那麽答案顯而易見，美國的經濟擴張周期能否延續將來自這些趨勢的可持續性。現在，自然而然發生的大規模全球債務重組，將限制各國政府和央行管理商業周期的靈活性，在許多國家歷史上第壹次處於零利率界限，包括美國，這加劇了經濟衰退的風險。
　　
　　然而,正如德意誌銀行的吉姆?裏德所觀察到的那樣，全球債務繼續增加，各國央行發現新武器——即量化寬松和負利率,隨心所欲地動用這些新武器來確保經濟在壹段時間內持續增長。”跳過客觀因素，我們專註於美國政府的債務上限。德意誌銀行認為，美國已經進入壹個更高的結構性赤字和政府債務的時代。
　　
　　這裏的結論:全球化的消退和人口結構的不斷走弱，對未來的商業周期長度更為不利。然而，現在我們仍有能力運行巨額赤字，積纍更多債務，加大印鈔，我們仍可以操縱周期的長度。壹旦惡性通脹情況開始結構性增長，商業周期管理就變得更具挑戰性。
　　
　　如果美國能夠保持這種持續的赤字，那麽它或許能夠繼續擁有漫長的經濟擴張周期。這種債務增長長期來看是不可持續的，但目前和下壹個經濟擴張周期中，這種債務增長還能維持住。也就是說，美國經濟的衰退並不會那麽快到來，至少不會出現在2020年。
　　
　　除非出現持續的惡性通脹，否則美元作為法定貨幣時代也不會受到最終威脅，而美國政府和美聯儲仍在繼續忽視這種通脹。因此，包括美聯儲在內的各國央行仍將沿用印鈔機和資產負債錶的擴張。與債務和赤字掛鉤，未來的量化寬松可能會被更多地用於為特定的政府支出融資，而不是過去10年用於購買金融資產——尤其是政府債券。
　　
　　美聯儲未來降息可能性多大？
　　
　　數據統計顯示，經濟衰退期間，利率的平均降幅在3-4%之間，美聯儲目前利率僅為2.4%左右。
　　
　　因此美聯儲的降息浮動只能把控在2.5%之內，之後美聯儲的貨幣政策或是仿照歐洲央行的多輪量化寬松，以維持經濟擴張周期。並且在美聯儲的寬松政策下，美國經濟增長還能保持到第二個經濟擴張周期。
　　
　　投資者正在關註即將到來的美聯儲降息，盡管全球貿易緊張局勢緩和，由於其它央行包括歐洲央行的其它主要央行也將繼續放松貨幣政策，美元走弱的形勢將被受到限制。而美聯儲對於通脹目標仍低於2%的預期目標以及美國制造業初現疲軟，令美聯儲下半年仍可能降息。